現在是購買戴爾的好時機嗎？

在沒有人在乎的角落，戴爾股價在過去一年中安靜地翻了一倍。在幾天前發布財務報告之後，該公司的股價現在下跌了 23％。那麼為什麼公司倒下？掉落後我們可以購買嗎？

第一和第二大的主要業務收入是 PC 業務（CSG）和服務器和存儲業務（ISG）。

在最新的財務報告季節，儘管戴爾的收入超過預期，但其利潤率低於市場預期。公司毛利率為 22.2%，低於市場預期 22.9%，營業利潤率為 6.6%，低於長期預期的 6.8%。

下一季度的績效指引也存在這個問題。雖然收入預期仍然穩定，但利潤率低於預期。

戴爾已將全年營收預期提高至 93,50 億美元至 97.50 億美元，ISG 收入增長超過 20%（以前預計約為 15%），CSG 營收增長仍保持在低單位數字（不變）。考慮到 AI 服務器的利潤率低，毛利預計將從 24 財政年度的 24.3%（以前約 100 個基點）下降約 150 個基點。

一家早期增長相對驚人的公司通常是市場的期望，並且必須具有非常令人印象深刻的表現才能支持高估值。然而，戴爾的表現存在獲利率低於預期的問題，因此股價表現將非常不令人滿意。

從整個財務報告中，我們可以看到對戴爾的 AI 伺服器的需求仍相對強勁。目前，管理層正在優化 AI 服務器的利潤率。隨著 AI 服務器收入的比例持續增加，預計將來將提高整個 ISG 業務的利潤水平，從而增加公司的 EPS。

除了 AI 服務器之外，該公司的 PC 業務也將看到恢復，預計 AI PC 將推動更換的浪潮。

該公司目前的市場價值為 95.20 億美元，25 年內的預期 PE（遠期）約為 14.7 倍。估值不太貴。如果它下降了一點，您可以考慮建立職位。