英偉達現在值得買入嗎？！樂天證券今中氏
▪ 市場尚未充分理解英偉達的成長潛力
上週（當地時間9月18日），在美聯邦公開市場委員會（FOMC）舉行的會議上，美聯邦準備理事會（FRB）終於實現了0.5%的利率下調。雖然利率下調幅度超過了我的預期，但由於對美國經濟軟著陸的期望，股市主要指數普遍上升，市場氣氛重回良好。經歷了市場矚目的重大事件後，自7月高位後進入調整階段的美國高科技股票，或許已經準備好進行買入。
市場仍然對AI存在懷疑，現在讓我們客觀檢驗英偉達等AI市場主要角色的現況和市場反應。首先，在英偉達2024年5-7月季度財報中，該公司實現了無法超越的財政業績，然而市場關注毛利潤率下降，導致股價下跌。然而，這主要是由於其主力AI半導體「H100」擴充版「H200」的生產投入正式展開，以及下一代芯片「Blackwell（布拉克韋爾）」的初期生產開始，生產效率下降所致。如英偉達CEO賈揚顿在高盛集團的會議上所言，「客戶對AI半導體供應不足感到情緒化」，顯示對該公司產品的需求仍然旺盛。
根據賈揚顿CEO的說法，「Blackwell」的需求量在25年將大幅超過供應，預計26年需求將繼續超過供應。儘管業務擴張的基調看不到明顯減弱的迹象，但股市可能還沒有充分理解這一點。目前，大企業如亞馬遜的AWS、微軟的「Azure」、谷歌的「Google Cloud」等主要雲服務正在採購AI半導體，各高科技公司也進入了應用程式開發階段。
目前對於這類AI應用程式的需求還難以評估，這或許正是懷疑情緒的根本所在，但至少從目前需求的強大程度來看，可以預期AI半導體市場的增長將持續一段時間。只要從各大IT巨頭到新創公司開發的生成AI和相應應用程式大受歡迎，那麼這次生成AI熱潮不至於在很快結束。而自生成AI推出以來，創作者積極使用影像生成AI、視頻生成AI，微軟AI助手「Copilot（副駕駛員）」也開始普及，如果各種生成AI應用程式明年問世，很可能會大受歡迎。這將進一步擴大生成AI和對應應用程式的開發項目，隨之英偉達的業務增長也會持續。這樣的思路下，目前該公司股價相對便宜，可以認為是一個絕佳的買入時機。
上週（當地時間9月18日），在美聯邦公開市場委員會（FOMC）舉行的會議上，美聯邦準備理事會（FRB）終於實現了0.5%的利率下調。雖然利率下調幅度超過了我的預期，但由於對美國經濟軟著陸的期望，股市主要指數普遍上升，市場氣氛重回良好。經歷了市場矚目的重大事件後，自7月高位後進入調整階段的美國高科技股票，或許已經準備好進行買入。
市場仍然對AI存在懷疑，現在讓我們客觀檢驗英偉達等AI市場主要角色的現況和市場反應。首先，在英偉達2024年5-7月季度財報中，該公司實現了無法超越的財政業績，然而市場關注毛利潤率下降，導致股價下跌。然而，這主要是由於其主力AI半導體「H100」擴充版「H200」的生產投入正式展開，以及下一代芯片「Blackwell（布拉克韋爾）」的初期生產開始，生產效率下降所致。如英偉達CEO賈揚顿在高盛集團的會議上所言，「客戶對AI半導體供應不足感到情緒化」，顯示對該公司產品的需求仍然旺盛。
根據賈揚顿CEO的說法，「Blackwell」的需求量在25年將大幅超過供應，預計26年需求將繼續超過供應。儘管業務擴張的基調看不到明顯減弱的迹象，但股市可能還沒有充分理解這一點。目前，大企業如亞馬遜的AWS、微軟的「Azure」、谷歌的「Google Cloud」等主要雲服務正在採購AI半導體，各高科技公司也進入了應用程式開發階段。
目前對於這類AI應用程式的需求還難以評估，這或許正是懷疑情緒的根本所在，但至少從目前需求的強大程度來看，可以預期AI半導體市場的增長將持續一段時間。只要從各大IT巨頭到新創公司開發的生成AI和相應應用程式大受歡迎，那麼這次生成AI熱潮不至於在很快結束。而自生成AI推出以來，創作者積極使用影像生成AI、視頻生成AI，微軟AI助手「Copilot（副駕駛員）」也開始普及，如果各種生成AI應用程式明年問世，很可能會大受歡迎。這將進一步擴大生成AI和對應應用程式的開發項目，隨之英偉達的業務增長也會持續。這樣的思路下，目前該公司股價相對便宜，可以認為是一個絕佳的買入時機。
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