Shopify 在第二季度盈利增長 20％ 後仍然買入嗎？

$Shopify (SHOP.US)$ 在第二季度盈利公佈後，股票每週上漲 27%，推動它在上週標普/TSX 指數中表現最佳的股票。該公司的強勁業績正引人注目，尤其是在即使是亞馬遜這樣的電子商務巨頭也在陷入困境的時期，該公司的股票在盈利後受到 8% 的跌幅。

訂閱解決方案和商戶解決方案的兩個核心業務領域都超出了預期，尤其是訂閱部門表現出色的實力。此外，該公司積極的成本管理策略導致利潤實現了顯著超過預測的利潤。

在消費者環境仍保持謹慎的環境中，支出顯示放緩趨勢，Shopify 的強勁表現是彈性的信標。該公司不僅提供強勁的業績，而且還為第三季度提供了遠超過預期的指引，引發華爾街分析師在他們急速調整 Shopify 股票目標價格時的活動激烈。

摩根士丹利分析師 Keith Weiss 將該公司 Shopify 的目標價格從之前的 80 美元提高到 85 美元，維持股票的超重評級。第二季度業績超出預期，主要由於企業、銷售點 (POS) 和國際業務等關鍵領域的增長措施所推動。儘管宏觀經濟環境不均衡，Shopify 的專注投資方法被認為有助於保證金擴大，這反過來預計將推動自由現金流量上升。在摩根士丹利的眼中，該公司在收入增長和利潤提高的結合使該公司有利。

威爾斯法戈分析師已將 Shopify 的目標價格從 75 美元提高到 80 美元，同時繼續支持超重評級。第二季表現強勁，以及更有前途的第三季度指引，為 Shopify 上半年的行銷工作不僅是維持增長，而且積極增加了這個觀點。Wells Fargo 報告表明 Shopify 積極的行銷和增長策略正在回報，從而導致他們對股票的估值上升修訂。

Truist 分析師的目標價格從 55 美元提高到 65 美元，同時保持持有評級。他們認識到 Shopify 在第二季度表現強勁，超過收入、商品總量 (GMV)、利潤和現金流的預估。該分析師在第二季度報告後，上線和底線的前景都有所改善。目標價格上漲反映了 Shopify 在 20％ 範圍內實現可持續增長能力和持續利潤增長的能力更積極的態度。然而，Truist 維持持有評級，表明對股票的看法謹慎樂觀，尤其是在收益報告後的日內顯著增長之後。

Shopify 的財務結果顯示，訂閱和商家解決方案分別佔總收入的 28% 和 72%。訂閱服務的毛利率是商戶服務的毛利率近兩倍，但兩者都對整體毛利的貢獻相似。商家服務收入的大部分來自 Shopify Payments 相關的費用，佔該部分的 75%，而廣告和金融貸款等服務的額外收入不太大。

一眼看來，Shopify 似乎是與亞馬遜競爭的典型電子商務平台。但是，更深入的看法顯示 Shopify 基本上通過其用於商店建立和營運的 SaaS 工具作為客戶獲取渠道。其支付處理服務是關鍵收入驅動因素，類似於付款處理公司。

投資銀行通常使用 EV/S 比例來評估 Shopify。與快速擴展的 SaaS 公司相關，例如 $CrowdStrike (CRWD.US)$，Shopify 的股票似乎被估值相對低估。但是，當對金融科技和電子商務 SaaS 提供商進行評估時，例如 $Block (SQ.US)$ 和 $Wix.com (WIX.US)$，Shopify 以 EV/S 為基礎的交易估值比這些對手高。

從技術角度來看，Shopify 的股價從第二季度盈利後從 55 美元上漲至 63.5 美元創造了支撐性差距，這可能帶來短期價格穩定。隨著盈利季節的進展，Shopify 明顯的經濟護城河正在增強投資者情緒。然而，鑑於當前市場的波動性高，建議投資者考慮整體市場趨勢，並密切監察公司財務表現的增長變化。