[AI 爆發還在進行嗎？]波動的半導體股票財務業績和股價，以及 NVIDIA

美國半導體已獲得財務業績，表現波動。財務業績公佈開始時，由於台積公司和 ASML 的下降指引進行了重大調整，但 4 月中旬出現突然反彈。4 月底，收到了 AMD 的財務業績，它再次下跌。由於 AI 爆發而持續上漲的半導體股票，當前的動盪對半導體股票意味著什麼。我想根據財務結果和市場環境來考慮它。

主要半導體股票的財務業績及交收後立即股價反應
在 SOX 指數（費城半導體股價指數）成分股票中，約 70％ 的公司已截至 5/2 完成公佈財務業績。其中，當我們檢查總市值超過 100 億美元的主股的經調整後每股盈利（每人均盈利）時，兩者都超過市場預期。

$美光科技 (MU.US)$財務業績期為 2 月，財務業績在 3 月公佈，所以準確地說，它們不適用於 4 月開始的當前財務業績季節，但由於 3 月底公布的財務業績也包括今年一月至 2 月的業績，我決定將它們一併張貼。美光科技股價於下一個交易日上漲 14%，公布顯著超過市場預期的業績。

之後，一家主要的半導體製造設備公司 $阿斯麥 (ASML.US)$ 它是一個前半導體巨頭 $英特爾 (INTC.US)$ ，以及 $美國超微公司 (AMD.US)$公布截至 1 月至 3 月結束的財政年度的財務業績，超過市場預期，但下一個交易日股價下跌 7-9%。兩者對預期的指引下降感到厭惡。在 ASML 和 AMD 的情況下，預測的 PER（價格收益比率）超過 35 倍，與性能相比的高價值感似乎也是一個賣出因素。

由於 AI 蓬勃發展，股價繼續上漲 $超微電腦 (SMCI.US)$業績和指引都超過市場預期，預測的 PER 高約 23 倍，但下一個交易日股價下跌了 14%。在 SMCI 的情況下，與其他股票不同，看來股價直到財務業績公佈之前的急劇上漲是造成盈利銷售的原因。看看過去一年的股價回報，SMCI 異常高，達到 602％。由於收錄良好的財務業績，股價上漲了 7 倍，因此認為「實際銷售」成為主導地位。

$德州儀器 (TXN.US)$ 與 $高通 (QCOM.US)$公布超過市場預期的財務業績後股價上漲（高通在財務業績公佈後加時交易）。過去一年，兩個股票的股價回報也有一點延遲的感覺，這似乎是股價對良好表現誠實回應的因素。

人工智能爆發還在進行嗎
根據主要半導體在財務業績公佈後的股價反應，會有誘人問：「AI 繁榮還會繼續嗎？」為了搜索答案，似乎有必要檢查不僅在財務業績公佈後立即的股價反應，還需要檢查當時的市場環境和結算細節的詳細信息。

首先，回顧市場環境，可以證實在 FOMC 前的 10 年期債券收益率在過去 2 週內顯著走勢，這是決定政策利率的重要事件。

總體而言，由於財務業績不佳和 10 年期債券收益率上升，所以 SOX 指數的下降速度顯著。基於即使財務業績上升，SMCI 在 10 年期債券收益率上升下跌，似乎也因此，反對 FOMC 的謹慎和利率上升或利率維持高水平也有助於下降。

請注意，5 月 1 日結束的聯邦公開市場指數並不如市場所涉及的鷹頭。因此，5 月 2 日亞洲交易期間 10 年期債券收益率下降，美國主要股指期貨上漲。

正如 4/23 報告中所述，它代表了美國 10 年期債券收益率從 7 月中旬到 2023 年 10 月底迅速上漲的階段的 SOX 指數和人工智能激發。 $英偉達 (NVDA.US)$已進行了重大調整。作為您的參考，我將重新發布當時顯示的圖表。

然而，回顧後，NVIDIA 從高價下跌了 20％，但沒有進一步崩潰，在 400 到 500 美元的盒子範圍之後，它恢復了上升趨勢。這是因為除了 10 年期債券收益率下降之外，業務表現大幅擴大，以支持對 AI 半導體的穩定需求。

根據以往的經驗，除非 10 年期債券收益率持續劇烈上漲，否則預計對 AI 半導體的需求持續擴張（繼續人工智能投資蓬勃發展）將支持股價的 AI 激發。

有必要確認公司的 AI 投資蓬勃是否繼續與主要公司的財務業績持續。以下是 AI 相關的主要半導體股票管理層對指導和人工智能的意見主要總結。基於這一點，已經證明，與 AI 相關的需求繼續強勁。

(*1：財務業績公佈之日至 5/2；*2：與 5/1 的收市價比較，如下所示)

●1 月至 3 月會計年度的新訂單為 3.6 億歐元，較上一季度下降 61%。它顯著低於 4.63 億歐元的市場預測。管理團隊解釋說，「訂單流程往往不均勻（在短期內）（不穩定），而且整年檢視時，它不一定是一致的。」
●「長遠來看，儘管由於宏觀環境導致的主要不確定性仍存在，但（半導體）循環的底部似乎已經過去了。我們預計該行業在 2024 年將恢復。」
●「與上一季相似，人工智慧相關應用程式的需求也有動力。記憶體需求主要是由支援 DDR5 和 HBM 等進階記憶體的 DRAM 技術的節點遷移所驅動。」

●4 月 6 財政年度的銷售指標為 19.6 億美元至 20.4 億美元，高於市場預測為 19.1 億美元。該公司解釋說，對 3 納米和 5 納米技術的強烈需求，該公司正在領導行業，預計將部分抵消對智能手機的影響。
●全年資本投資計劃保持不變，為 28 億至 32 億美元。半導體市場（不包括記憶體）今年的增長預測從前的「僅超過 10％」略微調至「10％」。這主要反映了智能手機，計算機，汽車等的銷售仍然疲弱。
●管理層表示，「與 AI 相關的需求繼續迅速增加。」

●4 月 6 財政年度的銷售預期為 5.1 億至 5.5 億美元，超過了 4.73 億美元的市場預期。不包括某些項目，每股盈利（EPS）預測為 8.42 美元，高於市場預測 6.97 美元。
●管理團隊將截至 2024/6 財政年度的銷售指標從前的 14.7 億美元提高到 15.1 億美元，同時指出公司最新的液體冷卻系統供應短缺，需求正在增長。他說，對 AI 服務器的強大需求和公司創新的液體冷卻設計正在推動增長。據說，2025/6 財政年度可以維持強勁增長。
●「AI 平台的受歡迎程度很高，競爭正在加強，但 SMCI 在市場上市之前還有很短的時間，市場份額可以擴大。」

●第二季度銷售指引一般符合市場預期，並且沒有任何驚喜。數據中心部門的全年 GPU（圖像處理設備）銷售預測從前的 3.5 億美元上調至 4 億美元，反映了 AI 半導體「MI300」的出貨量增加。但是，它不符合約 6 億美元的市場預測。
●管理層透露，MI300 系列產品成為 AMD 歷史上發展最快的產品，在不到 2 季度的總銷售額超過 10 億美元。「MI300X（NVIDIA 的 AI 半導體「H100」的對應產品）的推出正在在微軟，Meta 和 Oracle 雲端進行擴展。」
●「MI300 的推出正在順利進行。即使剛結束的季度（第一季度），該季初的業績也略有好於預期。預計 2Q 也將是一個重大的發布。我們計劃今年季度增加供應量。」

●4 月 6 財政年度的銷售指標為 8.8 億美元至 9.6 億美元，超過市場預期為 9.08 億美元。調整後的每股盈利指引在 2.15 美元至 2.35 美元之間，高於市場預測 2.16 美元。
●管理層表示：「我們對 QCT 汽車連續 3 季度的最高收益、Snapdragon X 平台的推出，以及實現增長和多元化的實現，包括在多種產品類別中實現先進的設備上 AI 功能，我們感到興奮。」
●隨著 AI 迅速從雲端擴展到設備，我們公司在整體技術領域（包括裝置上 AI）在一般技術領域展現領先地位，處於非常有利的地位，可以利用這個增長機會。」

★ 科技巨頭進一步擴大 AI 基礎設施的資本投資
在當前的人工智能爆發中，為什麼對 AI 投資有巨大的開支 $Meta Platforms (META.US)$ 雅 $微軟 (MSFT.US)$ 、 $谷歌-A (GOOGL.US)$ 它是由 IT 代表的美國主要科技公司，可以說是半導體公司的「優秀客戶」。

主要科技公司的財務業績也已完成，每家公司都表明他們將增加人工智能的資本投資。 $特斯拉 (TSLA.US)$他們還推出了 35,000 台「H100」單位，但據指出到今年底，預計將達到 85,000 台。

每家公司繼續加強 AI 基礎設施的原因是可以預期它能夠為業務成果做出貢獻。例如，在目前的財務業績中，微軟和字母表中， $亞馬遜 (AMZN.US)$在這兩種情況下，雲端業務的表現比預期更好。在這兩種情況下，對 AI 的投資都導致業務績效提高。

對 AI 的投資尚未如主要雲端供應商那麼多，Meta 已向上修訂其資本投資計劃，以擴大對 AI 的投資。從世界上最大的智能手機半導體公司高通的財務結果中，可以看到 AI 的引入正在從雲端擴展到設備。

全面檢視它，主要半導體公司和科技巨頭的財務結果表明，人工智能的資本投資持續蓬勃發展，AI 的引入也在擴大。對利率急劇上升可能有必要小心，但根據美國經濟實力和大型科技公司豐富的金融力量，難以假設 AI 投資蓬勃將突然下降。如果 AI 投資蓬勃持續，預計 NVIDIA 領導的公司的表現將繼續擴大，這將支持 AI 蓬勃發展。

請注意，您可以在下面查看 MOOMOO SECURITIES 主要科技公司的財務業績摘要。我希望你也可以參考它。
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