美國消費引擎失動力?

支撐美國消費者表現異常堅挺的主要因素在同時失去動力，表明近期家庭需求的回落可能不是一次性的。

實際可支配收入過去一年僅小幅增長。儲蓄率目前處於16個月低點，大多數家庭基本已將疫情期間額外攢下來的現金用完。許多美國民衆於是也越來越依賴信用卡和其他融資來源支撐支出。

這些因素有助於解釋爲何排除通脹影響的實際支出4月份下降，消費者在汽車、餐館和娛樂活動上的支出減少。隨着就業市場也在降溫，像百思買這樣的公司最近幾個月注意到購物者轉向更便宜的品牌。

“勞動力市場勢頭放緩，將繼續限制收入增長，隨着儲蓄緩衝減少和債務負擔上升，更多家庭開始約束起支出，”安永首席經濟學家格雷戈裏·達科週五在報告中表示。“考慮到對價格的敏感度上升，家庭支出勢頭將逐漸降溫。”

4月份經通脹調整的美國消費者支出意外下跌，此外美國第一季度經濟增速低於初值，提供了相當令人信服的證據，表明美國經濟正在脫離2023年意外強勁的增長步伐。

關於政策利率處於20多年來高位是否如聯儲局預期抑制了經濟，最近幾周出現爭論，不過最新數據可能會讓聯儲局官員有些寬慰。

之所以出現爭論，主要是過去幾年美國消費者表現非常強勁。雖然這幫助美國經濟一再未理會經濟衰退的預期，但也讓華爾街經濟學家和聯儲局官員感到困惑。強勁的勞動力需求、疫情時期的儲蓄和大幅加薪是背後的原因。

但由於通脹仍然比較頑固，迫使聯儲局將利率維持在高位，美國經濟終於開始慢了下來，用工需求也從疫情高峰期回落，意味着僱主加薪速度不會再那麼快。個人消費支出報告顯示，4月份薪資增長0.2%，爲五個月來最小漲幅。

最近的公司業績表明，消費者越來越傾向於優先購買必需品，而不是大件的非必需品。