NVDA
英偉達
-- 135.910 RGTI
Rigetti Computing
-- 8.9300 TSLA
特斯拉
-- 394.740 AMD
美國超微公司
-- 116.040 PLTR
Palantir
-- 67.260 美國股市是否朝著泡沫？專家警告技術過度依賴和加息風險
分析師指出，目前科技股的集中度可能大於點通信泡沫。 隨著預期加深美聯儲將更長時間維持更高的利率，越來越多的專家表示擔憂美國股票泡沫正處於爆棚邊緣。
比爾·斯梅德, 創始人兼首席執行官斯美德資本管理, 警告在最近的一個悲劇題為「被動危險泡沫」， 科技股目前高度集中，被動投資策略試圖通過將科技股轉換為其他類別以掩蓋其集中力來掩蓋這種激烈的狂潮。
1.關於技術領域集中的兩種觀點給出了相同的信號。
當比較科技繁重的納斯達克 100 指數和被視為小型股指數的羅素 2000 指數的表現時，兩個指數的比率為 超過 8 點，關閉至 點 COM 泡沫期間 8.16 的高點.
在檢查科技行業在標普 500 中的市場價值份額時，該比例在今天的 28％。 但是，它上升到 41％ 以上 當公司喜歡 $亞馬遜 (AMZN.US)$, $特斯拉 (TSLA.US)$，以及 $奈飛 (NFLX.US)$ （可以說可以認為是科技公司）添加，以及 Alphabet， $Meta Platforms (META.US)$ , $Visa (V.US)$ , $萬事達 (MA.US)$ , $PayPal (PYPL.US)$ ，以及 $費哲金融服務 (FI.US)$ （曾經被認為是在技術領域）。這個數字是 明顯高於點 COM 氣泡期間看到的 34％ 的高度。
2.此外，家庭股票持有的高水平（家庭資產在股票中持有的比例）也顯示了當前股市在投資者心理學方面的狂熱。
今天，家庭股權所有權 在 35% 以上，類似於點 COM 泡沫期間觀察到的水平。此測量結果具有負相關性 係數為 -0.82 股市未來十年的年度回報
比爾·斯密德:「這個金融欣快情節已經走到一個持續的高點，使點 COM 泡沫看起來像小變化.但是，在這項行業 43 年之後，我們在整個歷史上發現了一件事實上是真實的。馬尼亞斯以惡毒的方式死亡。」
此前，投資者已經開始擔心美聯儲可能會根據強勁的勞動力市場和強勁的經濟增長，進一步維持鷹派政策，從而導致利率上升。F老鮑威爾的演講，越來越多的預期，利率將保持更長的時間更高。 根據芝加哥商品交易所 FedWatch 工具，美聯儲基金交易員目前分配一個 59.0% 11 月加息的可能性，這是高於 45.2% 概率在一周前分配。
1.在可預見的未來，利率可能仍然很高，這可能會使借貸成本持續上升。其結果是， 隨著投資者對未來企業盈利的價值進一步打折，股票可能會承受壓力。
2.與此同時，美國經濟強勁的跡象，伴隨著國庫債銷售的激增以及美聯儲長期維持高利率的可能性，使政府債券收益率達到了十多年來的最高水平。 這導致較高風險的投資（例如股票）的吸引力降低，從而為市場其他地方帶來更大的回報潛力。
投資者將密切關注周四發布的個人消費支出（PCE）價格指數以及周五的月度就業報告。
「在某些時候估值將不得不承認利率和實際利率的變動; 隨著您的資本成本上升，您的估值倍數下降。這只是數學，」摩根士丹利財富管理首席投資官麗莎·謝萊特（Lisa Shalett）說。
股價急劇飆升使市場估值與歷史水平相比顯得昂貴。 根據事實集, 該 $標普500指數 (.SPX.US)$ 目前正在交易 三十一次 其未來 12 個月的預計收益，超過了平均倍數 15.8 在過去的 20 年中。
在這種背景下，市場似乎更容易受到令人失望和負面消息的影響，例如國債收益率的上升，而企業利潤上升的預測也變得更加靜音。 一些分析師指出，即使是最樂觀的盈利前景，也已經定價到股票中。例如，Nvidia 上週三發布的強勁季度盈利和強勁的預測未能提升更廣泛的市場。
塞拉利昂共同基金首席投資官 James St Aubin 表示：「美國股票確實處於困難狀態；他們已經出價到了收益倍數擴展的地步，基本面將不得不驗證這一舉動。」
「在 2％ 的真實收益率世界中，您能否在市場上證明 19 倍數的合理性？這似乎有點豐富，」CIBC 私人財富美國首席投資官戴維·唐納貝迪亞說。
資料來源：商業內幕，雅虎財經，Smead 資本管理，華爾街日報
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Michael McCarthy CCO
01/03 11:57
賣盤分析師 - 川普的第一天
Problems : 我相信，如果有更多的公司將這些科技巨頭添加到那裡的投資組合中，那就不會像我們認為的那樣糟糕。
D Blaine : 家庭權益所有權很有趣。也許指數投資在未來 10 年內表現不佳。