It's no secret that $ $英偉達 (NVDA.US)$ 's stock price tends t...

這並不是秘密，$ $英偉達 (NVDA.US)$ 的股價往往跟蹤大型科技公司的資本支出。一些觀察：

▶️資本支出方面的重大上調發生在2024年，因為2023年更多地是關於後COVID正常化和成本削減。一些公司($AMZN $META) 甚至在2023年減少了資本支出。

- 2025年度對"四大"公司(MSFt, GOOGL, META, AMZN)的共識從1670億美元(2023年1月)轉為1820億美元(2024年1月)，再到2300億美元(2024年10月)。

- 2024E共識從1600億美元(2023年1月)轉為1700億美元(2024年1月)，再到2000億美元(2024年10月)。

▶️Capex修訂通常是跟隨一個階梯函數，往往圍繞著盈利進行。3Q23是一個例外，這可能是為什麼NVDA的股票在2H23保持平穩的一個原因。

▶️Zooming into 3Q23, only $微軟 (MSFT.US)$ 有升修資本支出。 $谷歌-A (GOOGL.US)$ , $Meta Platforms (META.US)$ , and $亞馬遜 (AMZN.US)$ 看到有限或沒有變化:

- $谷歌-A (GOOGL.US)$ 而在Capex方面遭受損失: 3Q23“由於供應商付款的時間安排，Q3所報告的現金CapEx的增長有些平緩，這可能導致季度間的變動性。”

- $Meta Platforms (META.US)$ 's FY24資本支出指南幾乎沒有上修：
2Q23: 「我們預計資本支出將在270億至300億的區間內，低於我們先前的預估範圍300億至330億」
3Q23: 「我們預期2024年全年的資本支出將在300億至350億的區間內」

- $亞馬遜 (AMZN.US)$ 仍在進行資本支出削減：3Q23「對於2023年全年，我們預計資本投資約為500億，相較於2022年的590億」。

▶️ 展望未來 -
隨著模型增長，培訓成本以指數增長（每個版本增長5倍以上），而推理計算又成為支出的另一個正循環。共識的資本支出預測是否跟得上這種加速？資本支出 vs. $英偉達 (NVDA.US)$ 未來幾個季度的圖表看起來如何？