日本股票：2024 年上半年市場預測和重要股票（行業）報告

在本報告中，我們將介紹 2024 年上半年的市場預測和日本股票的著名股票（行業）。我們沒有針對本報告中提到的股票示例顯示任何建議或交易指南。根據日本和美國在 2024 年市場價格中可能發生的情況，如果您可以專注於可能受到影響的行業以及原因，我將感激。

美股的趨勢將繼續擴散至日本股票。

特別關注的是今年十一月五日舉行的美國總統選舉。

以標準普爾 500 為中心，我們有數據可能會在美國總統選舉的年度上漲股價。

即使在近年來，當特朗普總統於 2016 年當選時，拜登總統於 2020 年當選時，從那時起，兩種股票價格都顯著上漲。

然而，沿途也發生了混亂。

2016 年是英國 6 月意外退出歐盟引起的一場震驚，而 2020 年，由於 3 月新型冠狀病毒大流行，股市嚴重崩潰。

此外，從 9 月到 10 月（即在選舉前），由於避險變動，股市可能會變得不穩定。

正是因為股價從年初到 2024 年 3 月持續，因此當壞消息出來時，也有很多下跌的空間。

讓我們假設直到總統選舉之前會有某種動盪，這應該是合適的。

降息可以提到美國股票的另一個重要主題。

聯邦公開市場委員會（聯邦開放市場委員會）在 3 月預測到年底下降三次利率。

4/30、5/1、6/11 和 6/12 將於 2024 年上半年留給聯邦公開市場委員會。

理論上，降息會導致股市上漲。但是，當前的市場已經融入了這一點，並且有強烈的上升趨勢，在降息成為現實時，我們必須小心因材料耗盡而銷售。特別是，CPI（消費者價格指數）與前一年相比還沒有跌至 2% 的範圍，據說這是正確的線條，價格仍然高，那麼美聯儲為什麼試圖降息？

這是作者的猜測，因為當前的經濟環境正在隨著價格和股價的進展迅速惡化。

價格正在上漲，但經濟不好 = 似乎他們正在考慮在早期削減利率以防止滯脹。此外，由於經濟衰退將會降低公司的未來利潤，因此當問題上升時，由於對未來的不確定性，有可能會發生股票折舊。

然而，如果在價格上漲還沒有足夠穩定的情況下降利率，則長遠存在通貨膨脹的風險。在這種情況下，價格更高和利率更高的狀態將繼續持續，並且必須選擇可以用作尾風的行業和股票。

5 月的財務業績季可以被稱為 2024 年日本股票的重要里程碑。

日經平均指數中使用的大部分大型股票將於 5 月公佈其財務業績，並將公布「明年的前景」以及一年業績。

儘管許多公司將在 2023 年創下歷史新高，但接下一年將是一個障礙，在這高利潤高的情況下。

如果前景對於這個障礙而惡化，則導致股價上漲和下跌的幾個因素不僅是一些因素。

事實上，同樣的事情發生在 2021 年 5 月。當時，由於新型冠狀病毒導致經濟下跌後，企業表現正在以 V 形復甦，但財務業績未被評估，日本股市逐漸下跌。

當時表現良好的股票，例如 9984 軟銀集團和 6594 日德克（現日德克）的股票在整個方面暴跌，導致過去幾年下跌。

今年的日本股市也顯著上漲，直到 3 月，所以我希望對 5 月財務業績比平常更緊張。

此外，日本股市最近的升值仍受到日元的衰退大影響。

如果你看看採用日經股票平均值的公司的平均每股盈利（每股利潤），它每年都上漲至 2300 日元的範圍。

自 2020 年以來，約為 2000 日元，這意味著企業表現增加了約 15%。

但是，如果您以美元來看這一點，景觀會發生變化。

截至 2020/6，日經日經平均每股收益的美元兌換率為 18 美元。當時的匯率為 1 美元 = 109 日元（20/6/1）。與此同時，截至 2024/3 年的相同每股收益約為 15 美元至 16 美元。

即使它以日元為基礎上漲，但以美元計算，它仍在下降。由於日元的跌幅超過 150 日元，每股收益正在按日元基準提升。雖然根據個別股票而有所變化，但日本公司以外幣計算的利潤固定或緩慢，但是由於貨幣折舊而以日元為基礎來看，它們正在上漲。

假設情況下，如果日元的跌幅沒有進一步進展或轉向日元升值的方向，當前的增長效果將下降。基於這些點，將來投資日本股票時，

我認為有必要專注於投資於上面所述的公司（行業）。

即使在中長期，我想將銀行股票視為日本主要股票之一。

・提高利率可能會繼續推動銀行業務

・由於新的 NISA，人們的錢正積極流入投資

・全球資本逃離中國，日本的財務存在性相對增加

・由於貨幣折舊，企業表現正在改善的一點

由於上述情況，銀行股票的環境從未如此好。

即使在銀行業務方面，由於近期股票升值，營業利潤也有所提高，利潤效率正在進行商店整合而進步。

此外，截至 2024/2 年，整個銀行業的平均 PER 值為 9.3 倍。在有很多股票 PBR 分割 1 倍的情況下，與其他行業相比，理論股價上漲的空間很多。

日本因日元走弱和全球價格趨勢而脫離通脹，進入通脹時代。

今年 3 月，日本銀行取消了負利率政策，該政策持續了 8 年。預計這將改善銀行業的利潤率。

作為銀行股票的一個警告，股價已經顯著上漲，因此可能不能像以前一樣被視為價值低估的高股息股票。

我認為有必要改變我們看待它的方式，不是作為價值股，而是與業務表現增長相關的增長股票。

由於它是一個增長股票，因此價格變動範圍很大。當市場惡化時，我認為 20％ 至 30％ 將從高價格順利下跌。然而，在中長期，銀行業有一個尾風的環境，因此有必要採取這種情況，同時為波動的大幅做好準備。

典型的例子3 大型巨型銀行

（ $三菱日聯金融 (8306.JP)$、 $三井住友金融 (8316.JP)$、 $瑞穗金融集團 (8411.JP)$）已提到，但是不能忽視的地區銀行股票（以下稱為區域銀行股票），這些股價相對低估。

由於區域關係，區域銀行股票往往被認為具有低的增長潛力，但也有區域銀行仍然可以預期人口增長和貿易區域擴張，具體取決於業務發展的地區。

例如，它總部位於福岡市，預計人口增長到 2040 年 $福岡金融 (8354.JP)$

雖然它擁有 469 個國內據點，主要位於九州，以及 8 個海外地點（主要位於亞洲），但在地區銀行總資產計算，它是日本第二大的地區。

此外，我們正在提前推進數字轉型（DX）策略，例如成立「每個人銀行」，這是日本第一家數字銀行。

截至 2024/3 財政年度截至截至 2024/3 財政年度，股息預計將連續增加 3 個期，而由於新型冠狀病毒災害，2020 財政年度股息並沒有減少。從 2024 年開始，我們設定了中長期目標，將 ROE（股本回報率）提高至 8%，並預計股東回報措施，例如提高盈利能力和股份購回。

■ $福岡金融 (8354.JP)$每週圖表

儘管它涵蓋多個行業，但日本的基礎設施更新已成為一個重要的中長期主題。

道路、橋樑和水管是在 1960 年代的經濟快速增長期間建造的。

根據土地、基礎設施、運輸和旅遊部的統計數據，截至 2020 年以來已經過 50 年以上的基礎設施佔 30%，未來將有進一步的上升趨勢，並且需要緊急維修和維護。

在人口下降的時代，像以前一樣在日本每個角落準備基礎設施是不合理的。

然而，即使如此，主要在主要城市都有許多必要的基礎設施更新，即使建築單位價格因材料價格飆升等而上漲，我們無選擇，除了使用金錢作為必要的費用。

貿易夥伴也是政府機構和當地公共機構，因此收入穩定。

此外，還有許多價值高的高股息股票，例如 PBR 對這些負責維修和施工的公司的股票分割 1 倍。

我想專注的內容作為一個代表性的例子 $宮地工程集團 (3431.JP)$它是。

該公司是一家專門從事橋樑施工和維護的工程公司，從事橋樑，鋼框等的調查，設計，製造，安裝和維修的合同工作，我們還生產 PC 混凝土和組裝結構。

公司的業務範圍廣泛，

它涵蓋各種主題等。

我們在東京門大橋、倉島海峽大橋、明石海峽大橋和東京灣水上線的橋樑施工領域，我們擁有特殊優勢的參與日本代表日本的大型項目的記錄。

已公布一個直至 2026 年的中長期管理計劃，並顯示計劃將資金分配給增長投資，同時旨在一定的資本擴展。

具體來說，期內的 EBITDA（利息支付前和攤銷前利潤）預計約為 40 億日元，我們計劃根據此收入分配約 180 至 20 億日元進行增長投資。對於其餘部分，總回報率設定為 60%，政策是使用此作為指南來維持和擴大回報率。

在全球通脹趨勢中，貨幣特別是大量流向商品。鋼是其中之一。

鋼鐵很容易受市場價格影響，但如果價格強勁上漲，很容易從中受益。

整體來看鋼鐵行業，世界各地對基礎設施、建築等建設的需求正在增加。特別是，除了人口增長外，全球企業已退出中國市場，供應鏈重組正在進行。

作為這種鋼鐵行業的代表例子，我想要注意的是 $日本製鐵 (5401.JP)$它是。

它是日本最大的鋼鐵製造商，並排名全球第三。

鋼鐵行業主要生產鋼棒、鋼板、鋼管、運輸工業設備、特殊鋼、二級鋼制品、豬鐵/鋼鑄塊、鈦等，在原鋼生產量方面擁有世界排名第 4 的記錄。

我們擁有一個龐大的鋼鐵廠，總資產達 10 萬億日元，相當於 1,700 個東京巨蛋，但這也導致鋼鐵供應過量，我們在截至 2020/3 財政年度錄得了 431.5 億日元的最終赤字，這是有史以來最大的。

隨後對管理策略進行檢討，高爐的數量從 15 個降低至 10 個，以降低成本。為此，我們專注於生產高級鋼，例如超高拉伸鋼板，電磁鋼板，高耐腐蝕無縫鋼管和高壓氫材料。

此外，通過同時進行重組和增價，截至 2022/3 的財政年度錄得了 637.3 億日元的最終利潤，並在 2 年內實現了 V 形復甦。該業務繼續進一步擴展，例如在 2024/2 年成立美國主要鋼鐵公司美國鋼鐵公司的子公司。

然而，最近，由於亞洲市場的需求下降和利潤下降，它一直放緩。此外，在股息方面，「綜合股息派發比率估計為每年約 30％」，預計會根據業務業績上升或下降，所以要小心。

■ $日本製鐵 (5401.JP)$每月圖表