日本希望通脹升高。它在這裡，很痛。

在價格上漲導致消費者減少支出後，日本經濟正在崩潰。

當世界其他人為了控制通脹而奮鬥時，有一個國家大開懷歡迎了通貨膨脹。

過去幾年，日本經濟因疫情供應鏈困擾和地緣政治衝擊所帶動的通脹爆發，這是一種讓經濟擺脫經濟持續數十年的疲軟經濟週期和通脹壓力。因此，雖然美國聯儲等主要中央銀行提高利率以控制價格，但隨著通脹加速，日本央行保持利率低。

這個理論是，通過堅持極低的利率，央行可以利用臨時價格飆升來促進其長期尋求的通脹：適度、穩定和支持經濟增長。

企業可以引用其成本上升來證明價格上漲，從而導致更高的收入，從而導致工人的更高工資。如果口袋裡有更多錢，消費者可以花更多，從而創造積極的經濟循環。

有一些有前途的跡象：像豐田這樣的日本大公司報告了巨大的利潤，並承諾提高工人數十年來最大的工資。3 月，日本銀行 17 年來首次提高政策利率，結論是日本經濟已經達到了其預期的工資和價格之間的「良好循環」。

在本週日本銀行會議之前，越來越多的跡象表明一切都沒有計劃進行。

中央銀行近年對維持利率低的承諾不僅使通脹變得更加熱。（兩年多年來，它一直超過政策制定者的 2% 目標。）這也促使日元下跌，使進口食品，燃料和其他主食品突然變得更昂貴。消費者通過大幅削減支出來做出反應。

面對需求緩慢的小型企業發現很難按照該國政策制定者希望的提高價格和薪酬。此外，目前尚不清楚大型跨國公司的工資增加是否會影響日本更專注於國內的公司。

一些經濟學家認為，日本經濟影響消費疲軟，是對日本央行的低利率立場的反應，這使消費者擔心通脹將在未來幾年繼續超過工資增加。分析師對於日本央行官員是否將在周三提高利率還是保持穩定的分析師在準備宣布決定時，大致均分歧。

「B.O.J. 希望臨時通貨膨脹可以通過提高工資來導致長期通脹，從而使通貨膨脹變得另一步。但我認為情況並不是如此，」野村研究所執行經濟學家兼日本央行前政策委員會成員久知道。

他說「令人驚訝的疲軟」消費者支出和日元下跌「都有一個根源：日本幾年來的貨幣政策所犯的錯誤。」

如果日本銀行多年前提高利率，久知先生表示，「日元不會因此下跌，消費者活動會變得更穩定，經濟可能表現更好。」

最近，在東京西北部的一個炎熱的下午，一位 49 歲的兩個孩子母親梅村由美子在一家肉店停下來買一家肉類和豬肉的混合物。梅村女士表示，近年來，她的雜貨賬單上漲，而在數據處理公司的薪水保持不變，她預計將持續一段時間的家庭預算壓迫。

這使她在尋找節省的方法，比如購買 250 克肉而不是 300 克。她說：「沒有多餘的購物，這就是我一直在減少的方式。」

店主山本吉馬佐表示，他正在面對銷售放緩和成本上漲的結合而奮鬥。他說，即使是當地來源的肉類也更高的價格，因為畜牧用的飼料大多是進口的。

山本先生說，他想提高價格，但他覺得不能，因為數十年來，他的客戶只知道價格停滯。

他說：「客戶已經習慣了我們的價格，如果我們提高它們，他們就不會購買。」「無論如何，人們已經停止購買這麼多 —— 我們怎麼能提高價格？」

這些動態正在開始出現在日本更廣泛的經濟中。工資雖然上漲，但仍未能跟上價格，導致通脹調整的工資連續 26 個月下降至 5 月。根據通脹調整，消費者支出連續四季下跌。

在過去三季度中，日本的經濟在兩季內收縮，從 1.3% 中失去了世界第三大的地位。本月，日本內閣下將截至 2025 年 3 月的經濟增長預測從 1.3% 降至 0.9%，主要是由於消費者支出降低。

「消費者需求很弱。儲蓄率已降至零。經濟學家兼最近一本書《日本經濟未來競爭》的作者理查德·卡茨（Richard Katz）表示，人們必須花費自己的收入。「假設公司將能夠傳遞工資-B.O.J 正在通過一個鏡子看到事物，告訴他們他們想看到什麼。」

一些經濟學家表示，日本難以管理價格上漲的影響的原因之一，是官員很難從長期推動通貨膨脹的政策，但沒有過去。他們說，由於這可能會抑制需求，因為不願提高利率，已經讓人接受消費者支出對持續高通脹的擔憂更加敏感。

近幾週，日元已經恢復了一部分價值 —— 部分原因是美國利率下降的期望使日本資產更具吸引力 — 但它仍然比大流行前的弱得多。

希望通貨膨脹、工資和支出穩定上升的良好週期仍可以留在卡牌中，與春季勞動談判中所達成的加薪關聯。

日本央行 3 月的加息是在日本最大的工會聯合會表示日本大公司和工會員之間的談判導致數十年來最大的薪酬升幅後幾天之後。

順東工資增加佔約 16％ 的勞動力，從 4 月開始，並逐步推行到 6 月，因此經濟學家仍在監察其更廣泛的影響。Katz 先生表示，去年的酒店增加的經濟影響，也是相當大的，最終是「令人失望」。

他補充說：「跡象表明這一時間更好。」「但是多少？我們還不知道。」