日元觸及 34 年低點：潛在的贏家是什麼？下一步是什麼？

由於日本央行（日本央行）在面對通脹上升時將結束八年的負利率期間，投注日元的強勢成為一個受歡迎的策略。然而，在負利率結束後，日元不是升值，而不是升值。

4 月 24 日，日元兌美元繼續下跌，自 1990 年 6 月以來首次突破 155 關鍵水平，創下 34 年新低點。到目前為止，今年，日元暴跌超過 9％，使其成為 G-10 中跌幅最大的貨幣。

為什麼日元繼續下跌？

1.美日利率差距上升：日元持續下跌，主要是由於美國與日本之間的利率差異越大。在 3 月的會議上，日本央行決定完成其放寬政策，包括負利率，因為對實現通脹目標的信心提高了。儘管偏離負利率，但市場共識表明，日本央行將在收緊貨幣政策方面保持極度謹慎的立場。

同時，在一系列鼓舞人心的經濟報告之後，美聯儲主席傑羅姆鮑威爾表示，美聯儲在考慮降息之前需要更多時間來評估通脹是否受到控制。自 3 月以來，美日利息差越來越大，進一步推動日元的持續衰退。

二.貿易赤字擴大：貿易赤字擴大是日元持續折舊的另一個關鍵因素。自今年初以來，全球經濟復原力和復甦跡象，以及地緣政治緊張局勢，引發了原油、銅和鋁等商品價格飆升。日本連續三個財政年度錄得貿易赤字後，貿易失衡的進一步擴張。這種情況導致對日元進行貿易結算的需求下降。此外，美國利率較高的魅力使日元的回歸變得越來越具挑戰性。

三.港口需求減少：中東緊張局勢的緩解最近導致避難所需求減少，這僅為日元作為避難資產的地位暫時提升。隨著擔憂緩解，日元對避風險投資者的吸引力相應地減弱。

哪些股票可能因日元的折舊而獲利？

日元持續下跌，預計將促進日本的出口，有可能受益於主要出口公司，尤其是汽車、電氣設備、精密儀器和機械行業的企業。 以下是可能受益於此趨勢的日本股票的精選清單：

財政部會否干預匯率？

日本當局最後一次介入日元市場是 2022 年，當時財政部在三個單獨的情況下花費了約 9.2 萬億日元（約 60.6 億元）來支持日元的匯率。在政府干預外匯市場之前，日元兌美元暴跌至 151.95 的低點。市場干預產生了立即影響，美元/日元匯率在 2022 年最後兩個月從 151 個月下降到 127 左右。

隨著日元突破了 2022 年引發干預的水平，日本政府並沒有閒置。當局已經多次表示願意採取適當措施，以抵禦日元價值的任何不當波動。儘管如此， 儘管日本官員口頭警告，但由交易者推動日元兌美元接近 155 個標記，這是被認為是東京的紅線，這增加了市場干預的可能性。

統治黨的高級官員高尾表示，日元跌至 160 日元可能會引發干預。他建議，日元兌美元進一步下跌至 160 甚至 170，「這可能被認為過量，並可能促使政策制定者考慮一些行動」。

一部分市場參與者對日本政府貨幣干預的潛在有效性仍然懷疑。 儘管政府官員保證他們已準備好採取行動並解決外匯波動， 持續擔憂，任何干預可能只會產生短暫的效果。 這種懷疑態度主要源於美國和日本之間的重大利率差異，這繼續對日元的估值產生重大影響。

本週五，日本央行將在兩天的政策會議後宣布其利率決定，討論日元快速折舊及其對通脹的影響將成為市場的關注點。此外，市場還迫切等待美國 3 月份 PCE 數據的發布。如果 PCE 數字超過預期，這可能表明美國經濟持續的通脹壓力，可能導致美聯儲延遲任何首次降息計劃。這種發展可能會進一步加強美元，可能對日元施加額外的下降壓力。