摩根大通 2024 年的預測：

1.美聯儲將利率降低 250 個基點
美聯儲基金利率為 2.75-3%（低於目前 5.25-5.5% 政策利率的 250 個基點），假設通脹達到美聯儲的 2% 目標，則實際利率為 1%。換句話說，只要通貨膨脹持續下降，美聯儲可以降低美聯儲基金目標，同時保持實際政策利率限制，例如，在美聯儲的長期中性（0.5%）估計上或高於美聯儲的長期中性（0.5%）。有所有跡象表明，通貨膨脹並不像擔心那麼「粘」。核心 PCE（個人消費支出）的 3 個月年度運行率由 2021 年 12 月的 6.6% 迅速下降至 10 月份的最新讀數的 2.4%。此外，供應鏈已經緩解（預測核心貨物通脹），汽油價格隨著需求下降（預測商品通脹的預測），租金和工資持續溫和（預測服務通脹降低）。我們的降息預測應該引人注目的，不是放寬的程度，而是它不是因為衰退而導致的事實。
二.美國債券總回報 10-15%
今天的債券市場收益率為約 5%，比 2020 年底的 1% 收益率更好。大約 80 個基點的反彈是為目前市場的 5% 收益率增加 5% 的回報所需的所需要。鑑於通貨膨脹持續下降，以及美聯儲最近的態度態度，債券市場收益率可能至少下降 80 個基點，甚至還有更多基點似乎合理。約 170 個基點的上漲將產生 15% 的總回報，這是美國債券市場自 1995 年以來最好的日曆年。
三.日元從 150 日元升至 105 日圓上漲 30%
2023 年的一個驚喜是，日本央行成功逐漸放鬆 YCC，並允許 10 年期 JGB 收益率從 0.2％ 降至近 1.0％，但日元兌美元跌了 11％。如果我們正確地說，美聯儲將在 2024 年降息，而日本央行將加息（自 2007 年以來首次），日元可能會看到自 2007-2011 年以來首次持續的尾風。數十年來第一次，日本通脹高於 2%，工資正在上升，官方政策利率 -0.1% 看起來很過時。日本投資者在國內市場上獲得較高的收益率和超賣貨幣應鼓勵回國和更廣泛的資金流入日本市場，從而推動貨幣走高。
4.汽油價格下跌至每加侖 2.50 美元
2023 年的另一個驚喜是石油來回。對中國重新開放和歐佩克削減市場的樂觀情緒使 9 月份價格上漲至 95 美元/桶，但需求下降和美國頁岩產量增加證明市場無法處理，使價格回歸 75 美元低於 75 美元。展望未來，在全球放緩的背景下，很難看到需求重新加速。在一個大選年中，也很難想像政府阻止美國生產。任何歐佩克 + 協調中的故障都會導致石油更大的下降，而導致泵浦的天然氣價格下降。
5.新興市場主權信貸評級升級超過降級
新興市場的信用評級升級並不符合預期的數年中央銀行積極收緊，以及中國經濟仍然受挑戰，或是惠譽於 8 月再次降低美國財政債務的後果。但這正是我們期待的。新興市場中央銀行處理疫情政策非常良好。他們在發達市場中央銀行之前一年開始提高利率，並且已在開發市場中央銀行早前開始降息。此外，過去二十年來，他們在本地市場為自己提供資金，建立本地市場收益率曲線，並成立由其國內退休基金和保險公司領導的核心投資者集團，從而消除了兌換風險。我們相信評級機構將繼續通過升級來獎勵他們的貨幣和財政紀律。 $標普500指數(.SPX.US)$ $納斯達克綜合指數(.IXIC.US)$ $道瓊斯指數(.DJI.US)$ $3倍做空納指ETF-ProShares(SQQQ.US)$ $SPDR 標普500指數ETF(SPY.US)$ $納指100ETF-Invesco QQQ Trust(QQQ.US)$