JPM：淘寶優化「僅退款」策略對阿里巴巴有利

淘寶新的「僅退款」政策優化被視為 積極的動作 根據摩根據摩根據阿里巴巴的股價和盈利前景。這項政策變更強調淘寶對商戶的價值不斷增加，預計將適用於 40 至 45% 國內電子商務 GMV，提高收入 217 億元人民幣 以及利潤方式 人民幣 130 億元 明年

摩根預計未來季度阿里巴巴的客戶管理收入（CMR）將增長。 除了額外基於佣金的收入外，預計整個平台的促銷活動將提高盈利能力。新的廣告系統在 25 年半年完全實施，可以進一步加速 CMR 的增長。

摩根大通設定了 100 美元的目標價格 用於阿里巴巴的美國股票和 a 港幣 95 元 H 股的目標價格，兩者均評級 Overweight.