摩根大通建議在降息前持有防禦性、商品股。

摩根大通建議在降息前持有防禦性、商品股。

摩根大通策略師認為投資者應考慮轉向防禦性和商品股，預測各地央行即將實施降息。

從歷史上看，當債券收益率上升時，防禦性股票表現不佳，但這個情況可能即將結束，這家華爾街巨頭指出。

現在，在十一月至十二月的時期，當美國10年期收益率從5.0％下跌到3.8％，週期性股票上漲。根據摩根大通的說法，市場預期活動將加速，受到美聯儲的轉向和融資條件的放寬的推動。因此，Russell 2000在該時期短暫超過了S&P 500。

“這一輪，背景可能是軟化的活動勢頭，就像最近美國CESI急遽下降，轉為負值，”策略師在週二的筆記中寫道。

“如果債券收益率下降，經濟增長趨緩，板塊領先位置可能更傾向於防禦性。事實上，到目前為止的Q2，無論在美國還是歐洲，防禦性部門都處於領先地位，”他們補充說。

目前市場環境以債券收益率下降和活動勢頭放緩為特徵，這些支持了這種防禦性傾向。

策略師認為，公用事業和房地產業板塊特別有可能反彈，不論債券收益率如何變動。儘管最近呈現上升趨勢，這些板塊基於估值指標仍具吸引力，其中公用事業是美國表現最佳的防禦性板塊。

除了防禦性股票，該銀行還推薦以商品股為中心的雙頭策略。具體而言，摩根大通表示，該公司商品策略師看好下半年的工業商品價格，“這應該有助於支持礦業公司的每股收益，”筆記中指出。