KGI：Winking Studios Limited（新加坡交易所0.35新元的目標價）

$唯晶科技 (WKS.SG)$ 我們重申OUTPERFORM建議，並根據DCF估值方法，調整目標價為0.35新元。

通過收購實現增長。

• 持續推動通過併購策略來推動非有機增長。自IPO以來，Winking Studios通過收購台灣和馬來西亞兩家藝術外包工作室來戰略性擴展在亞洲的地位。這符合公司利用併購來加強其在藝術外包行業中的市場領先地位的更廣泛策略。其成功發行新股進一步支持通過戰略併購來增強其市場地位的持續努力。

• 在日本市場的有機增長。1H24的收入同比增長7.1％，從1H23的1420萬美元增長至1520萬美元，由藝術外包和遊戲開發部門的訂單激增推動。值得注意的是，公司在日本的業務開發工作取得了顯著成果，該地區藝術外包部門的收入增加了近三倍，達到150萬美元。這種增長有助於更均衡地地培育營收來自各地區的組合，增強了公司對潛在經濟波動的抵抗力。

• 在倫敦證券交易所（LSE）上採取戰略雙重上市。Winking Studios目前正在追求在LSE上的雙重上市，這將提供幾項優勢。新加坡交易所（SGX）和LSE之間的可交換股票轉讓將為兩個市場的股東提供更大的靈活性。這可能增加交易量並提高市場流動性。

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