美元王國？

美元指數今日下跌，自川普當選總統以來上漲超過3%，自九月份他當選幾乎確定以來上漲將近7%。與此同時，國債收益率在此期間也顯著上漲。人們可能會認為，隨著中央銀行在達到消費者物價水平通脹目標之前談論寬松政策，美元和從利率曲線腹地到遠端的各期限國債收益率可能會走向相反的方向。

國債收益率是否正在定價於一波重疊再加速膨脹衝擊的波動？應該不是。通脹已經重新加速，並且實際上似乎比幾周前的速度慢一些，至少根據對CPI的Hedgeye模型，我是付費訂閱並且在時機上不僅比其他模型更精確，而且比其他模型更勤。

為什麼美元強勁？預期有機經濟增長是由於不那麼嚴格的監管和不那麼吸血的財政環境？是否正在價格化稅收減少，而不是財政慷慨，在堅持華盛頓的官僚噩夢變得更有效率和更像企業的行為？也許是的。毫無疑問，幾個月前無法預料的事情正在發生，但驚人的是，它並不感覺像法定貨幣持續貶值。儘管如此，在相對的角度來看。任何持有黃金或比特幣的人可能仍然感覺到貨幣貶值正在進行中。

哦，還有一點。如果美元對貿易夥伴的價值上升，那當然就能抵消通脹的影響，就消費者而言，由於增加的關稅可能會帶來的通脹影響。不過，大部分的關稅談判可能僅僅是屬於談判性質，但隨之而來的威脅現實主義背景，因為這種手段以前也曾經被這位領導人使用過。這僅僅是一些值得思考的話。