Kuaishou 23Q3 財報回顧：第三季度業績強勁，電子商務潛力巨大。

ETFWorldSavior 發表了文章 · 2023/11/27 17:17

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在11月21日，快手發布了其第三季度財報。在11月22日，招商局國際對快手的第三季度財報發表了評論，指出快手在第三季度表現強勁，預計在第四季度繼續增長。電子商務潛力巨大，廣告營收增長高於行業平均水平。

1. 估值

股票評級：買入

收盤價（預覽發布時）：HK$58.50（2023年11月21日）

當前收盤價：HK$59.25（2023年11月24日）

目標價：HK$97

來源：moomoo

2. 主要要點

Q3業績超出預期，電子商務和廣告業務表現優秀。展望Q4，快手將繼續保持強勁的發展趨勢。在強勁的電子商務、具有彈性的廣告以及更好的盈利能力的支持下，預計Q4的利潤率會有所提高。

以下圖表展示了主要業務:

來源：moomoo-公司營業收入

3. 業績展望

1. 快手Q3的營收和凈利潤表現良好。

Q3營收同比增長21%，達到279億人民幣，調整後的凈利潤為32億人民幣。營收和凈利潤均高於市場預期和CMb國際的預測。這主要是由於毛利率提高、營業費用控制更好以及其他收入增加。

電子商務和廣告業務表現強勁。

電子商務GMV和營收的同比增長率分別為30%和37%，並得到了品牌的廣泛參與和對櫃位電子商務的支持。日活躍用戶環比增長了6%，購物中心GMV呈逐漸上升趨勢，櫃位GMV占總GMV的近20%。快手在雙11促銷平台上實現了最高的GMV增長。廣告收入同比增長了27%，其中包括外部廣告恢復和內部廣告的貢獻。

來源：moomoo-公司利潤表

4. 績效預測

支持著強勁的電子商務、耐用的廣告和更好的盈利能力，預計第四季度的利潤率前景將會更好。CMb International預計快手在第四季度的表現將會良好，營收預計同比增長15%。電子商務和廣告業務將繼續強勁發展，預計電子商務GMV和其他收入的同比增長率分別為29.5%和40%。內部廣告將貢獻約50%的廣告收入，而外部廣告恢復將繼續受益於有彈性的媒體、小遊戲、醫療保健和教育行業板塊。直播業務收入預計將保持穩定。預計調整後的凈利潤將達到28億人民幣，調整後的凈利潤率為9%，國內業務穩定。

CMb International預計快手在第四季度的表現將良好，櫃位購物中心擴大並盈利能力改善。因此，CMb International對FY23-25E的收入預測上調了7-10%，目標價維持在港幣97元不變。