借貸退出全球雄心：是什麼促使房地產巨頭的樞紐？

$Lendlease Group(LLC.AU)$ 週一宣布退出所有國際房地產開發，並出售其海外建築部門，這標誌著澳大利亞最大的房地產集團之一以來，MLC 出售給該國以來最大的震動。 $National Australia Bank Ltd(NAB.AU)$ 二十多年前。

該公司計劃在未來三年內退出或出售價值超過 4 億美元的國際工程，結束了數十年以來成為全球重要的房地產建築商的追求。

受益於這個戰略樞軸，該公司的股價週一上漲 8%。然而，其目前 4.13 億澳元的市值仍大幅低於五年高點的 70%。

Lendlease 先前被認為是澳大利亞最大、最著名的企業品牌之一，現在是一家綜合房地產和投資公司運作，擁有全球範圍遍及澳大利亞、亞洲、歐洲和美洲。公司的營運包括開發、建築和投資部門，並參與廣泛的項目，包括住宅、零售、退休村、商業和社會發展。

2009 年，史蒂夫·麥坎恩被任命為 Lendlease 的首席執行官時，這標誌著公司建立全球房地產帝國的追求的開始。 由於利率低，全球房地產價格上漲，Lendlease 被鼓勵採取這項策略。截至 2023 年底，該公司的資本分別為 36% 來自澳大利亞，22% 來自亞洲和歐洲，以離岸資本為 20%。

近年來，商業房地產市場受到壓力：

• 在貿易緊張局勢和經濟放緩的過程中， 企業擴展計劃已延遲或廢除, 導致對辦公空間的需求下降。 此外，零售業的衰退直接影響了購物中心的租金率。

• 疫情後， 轉向靈活的工作安排 部分公司對實體辦公空間的依賴減少，從而降低了對傳統工作環境的需求。

• 電子商務的快速增長對實體零售構成了重大挑戰。 消費者的購物習慣改變導致購物中心和實體商店的人流量減少，空置率更高，以及租金收入下降。

2 月，該全球開發商報告核心營業利潤大幅下跌 42%，跌至 611 億澳元，僅佔預期數字的三分之三，這是由於發展收益疲弱所致。該公司還大幅削減其盈利前景。因此，投資者對 Lendlease 受到懲罰，公佈當天股價下跌了 14％。

Lendlease 的長期投資者對該公司的表現感到失望，因為股價在三年內下跌了 50%，而市場回報約為 28%。 在公司 2 月發布業績報告後，股東要求具體改變策略。

兩週前，Lendlease 主席邁克爾·烏爾默（Michael Ullmer）在今年底宣布退休，其中一位最大股東之一 Aware Super 呼籲他辭職。烏爾默先生說，

本月早些時候，持有 Lendlease 6.2％ 股權的艾倫·格雷來自西蒙·莫溫尼（Simon Mahinney）將公司最近的表現描述為「邪惡的」。

隨著其業務的戰略重組開始，新的貸款租賃正在出現。這個經過翻新的 Lendlease 將加強其更有利潤的澳大利亞業務，其中包括基金管理和重要房地產項目的開發。

瑞銀分析師表示，Lendlease 週一的股價反應，該價格上漲 8%，反映了市場對概述計劃的廣泛支持。他們還指出，指出的聲音和時間範圍優於低市場預期。此外，談論由 2.8 億美元的「市場上」資產銷售的初始收益資金資金獲得資金的提供資金的提供資金的提供資金的談話，對籌集資金的擔憂可能會減輕了 0.5 億美元。

花旗分析師也對 Lendlease 的新策略表示樂觀，表示它應該使該公司處於更好的地位，並且價值顯著上升。花旗強調，執行是股票重新升級至 8.00 美元的關鍵，並保持公司的中立評級和 6.90 美元的目標。

然而，某些宏觀經濟風險因素也需要注意。重要的是要注意的是，隨著通脹水平在過去兩個月中顯示復興的跡象，澳大利亞儲備銀行（RBA）甚至考慮在 5 月聯邦會議上提高利率。目前，4 月消費物價指數數據已將市場對首次降息時間的看法從 2025 年 6 月向後推移 4 個月，從 2025 年 6 月到 2025 年 10 月。由於房地產和建築業對利率很敏感，因此持續高現金利率水平可能對 Lendlease 產生不利影響。