摩根史坦利：在 積極情況下 中國 電子商務 板塊 的首選順序是 拼多多、京東、阿里巴巴

中國的債務、人口結構和通縮問題仍然困難，尤其是債務和通縮周期仍然存在問題，消費刺激措施效果不佳，摩根史坦利發表研究報告指出。

另一方面，9月和10月的銷售受到了家電以舊換新政策的推動， 這意味著消費者信心比預期更具彈性。

在牛市情境下，該經紀公司預測2025年/2026年電子商務板塊將年增長14％/ 13％。假設中國實施更多消費相關的刺激措施（例如將交易政策延長到2025/26年），這將不僅推動電子商務需求，而且還會緩解電子商務參與者之間的競爭。

摩根史坦利的偏好訂單排列為 $拼多多 (PDD.US)$ , $京東 (JD.US)$ and $阿里巴巴 (BABA.US)$ .