馬來西亞產託24Q3業績一覽

第三季度的業績期又到了。趁這個週末有點時間更新一下watchlist裏產託的最新表現與進展，再稍微整理與讀者們分享。年尾工作真的好忙，還請讀者們多多見諒最近的更新速度急劇下降了。

其實相比起新加坡的產託，馬來西亞各產託在近幾年的表現其實是相當穩定的，甚至可以說是超出大市的表現。手頭上追蹤的產託在2020covid後每股派息數其實都是一直穩定復甦中的，甚至大多已超越了疫情前的表現。

就拿我追蹤的產託2024年初至今的表現(含股息回報)來說，這當中：

$PAVREIT (5212.MY)$ : 33.66%

$CLMT (5180.MY)$ : 28.41%

$IGBREIT (5227.MY)$ : 28.11%

$SUNREIT (5176.MY)$ : 25.19%

$ALAQAR (5116.MY)$ : 15.55%

$KIPREIT (5280.MY)$ : 8.28%

這樣的表現可以說是挺誇張的，股價甚至感覺都有點過於高估了，對我來說這時候入場的選擇真的不多。其實除了產託外，今年很多股息股都取得了近幾年最大的年漲幅。也許是大市不穩，股息股變成了市場的避風港？

以下是各產託的數據與前景:
1. PAVILION REAL ESTATE INVESTMENT TRUST

股價: RM1.51

TTM DPU: 9.36仙

扣稅後股息率: 5.64%

前景: 接下來還有一輪的private placement會稀釋派息數。接下來的成長還得看Pavilion Bukit Jalil能不能爭氣點，主要是距離管理層當初收購時的目標還有一段距離。當時候PBJ的目標是在2025年6月前取得annualized RM146m的淨產業收入，不過2024首三個月僅僅取得RM77.8m, 距離目標着實還相當遠。

股價: RM0.67

TTM DPU: 4.62仙

扣稅後股息率: 6.27%

前景: 出租率92.9%，檳城的商場出租率都在99%以上，主要是雪隆區的商場拖累這個數據。CLMT把發展重心從雪隆移到檳城的策略在近幾年開始結果，業績也開始結果。不過隨着檳城接下來會迎來越來越多的新商場，CLMT還能不能站穩陣腳，這點是必須留意的。今年股價着實漲了不少，不過估值其實還算可以的，並沒有偏離太多。

股價: RM2.08

TTM DPU: 10.90仙

扣稅後股息率: 4.77%

前景: 股價已經fully priced in, 如果收購新山的mid valley southkey將是接下來股價的催化劑，這點也是我樂於見到的。除了可以多元化租金收入不再依賴單一地區，新山的Southkey也是當地目前最火的商場。出租率目前達到99.97%, Gearing也只有22%, 債務利率未來固定在4.49%，簡單一個字形容的話就是穩。

股價: RM1.82

TTM DPU: 9.42仙

扣稅後股息率: 4.71%

前景: Sunreit近年的收購案是蠻多的，2027年的發展規劃也打算大大增加旗下的資產數，從目前的約RM9.6b增加至RM15b。比起其它商場類產託，Sunreit的資產着實是更加多元的，可以分爲四大種類的商場。對比其它產託，接下來的成長是相對令人期待的。

股價: RM0.90

TTM DPU: 6.64仙

扣稅後股息率: 6.71%

前景: KIPREIT是唯一一家分享中我沒有持有任何一股的產託，其實也是要趁這次分享看看有沒有買進的價值存在，畢竟其它四家都不便宜了。相比起其它四家，KIPREIT主打社區型的商場，接下來3年也打算把目前RM1.06b的資產組合翻倍至RM2b。注入新資產也代表公司需要通過融資/集資來完成，而新資產帶來的收入必須抵消集資導致的股息派發數的稀釋才可以算是好的收購。此外，管理費在該季度大幅度的增加也是需要注意的一部分。

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