乃5G數據中心的“大動脈” 馬電訊有光纖可獨贏

（吉隆坡24日訊）光纖乃5G和數字中心的“主動脈”，市場人士認爲，無論攤上什麼樣的風險，馬電訊（TM，4863，主板貿服股）都能從中獲利，因此單獨對其給出“買入”評級。

豐隆投行研究分析員指出，實際上電訊板塊指數在今年上半年僅上漲了5%，表現遠不及漲了9%的大馬富時隆綜合指數，主要是受到多個下行因素拖累，其中包括股息派發不夠吸引、5G監管機制存不確定性等。

儘管如此，分析員仍然看好有關板塊在今年下半年的表現，主要是無論政治風向如何演變，以及不論採用的是單一批發網絡（SWN），還是雙批發網絡模式（DWN），都無法阻止5G推出。

在SWN第一階段，大馬5G特別用途公司（SPV）——國家數字公司（DNB）作爲實體A，在去年杪就成功實現80%的5G人口覆蓋率。

另外，截至6月杪，除了馬電訊還在等待股東點頭外，其他4家電訊巨頭皆完成了股權認購協議。

簽署後，除了滿足DNB的資金需求，電訊巨頭們也制定了一系列政策和戰略進行過渡方案。

分析員樂觀看待實體B開展的5G網絡會更優秀，且更具成本效益，加上能利用現有的建設基礎，從而更快推出市場。

當然，光纖作爲光速傳輸數據的重要元素，其作用也變得愈發重要，因爲它是寬帶及5G建設的強制性先決條件之一。

值得注意的是，光纖的需求不僅僅在容量方面激增，並且在覆蓋範圍方面也會跟着激增，以彌補5G頻譜傳播不足的問題。

分析員表示，預計未來3年，數據中心的需求將會跟着劇增，因此，也會跟着帶動光纖的需求提升。

儘管實施了最新的強制性定價（MSAP），可能會影響淨利貢獻，不過，分析員對此並未感到擔憂，主要是預計帶來的影響，不會如早前的“速度翻倍，價格減半”般嚴重，且不斷增添的消費需求，能隨着時間抵消影響。

分析員表示，隨着天地通數碼網絡（CDB，6947，主板電信與媒體股）合併，預計市場的競爭將變得更加健康，因爲減少面對爲爭取市場份額，營運商們針鋒相對大打價格戰的場景。

現階段，電訊巨頭們仍照常營運，且時刻保持紀律嚴明的態度，同時也特別關注成本。

對電訊板塊來看，分析員繼續維持“中和”評級，不過，特別看好馬電訊，不僅給出“買入”評級，還把目標價，從原先的7.21令吉，提高至7.91令吉。

分析員獨愛馬電訊，主要是樂觀看到公司的成本優化，且目前實行的措施，皆產生具有影響力的成果。

值得注意的是，除了馬電訊外，分析員給其他電訊巨頭的評級僅是“守住”。

分析員點出，憑藉其廣泛光纖覆蓋範圍，馬電訊被視爲5G雙模式和數據中心部署的關鍵成分之一。

此外，在處理政府數據當中，馬電訊被視爲大馬唯一雲服務提供商，且處在有利位置上。