楓樹泛亞商業信託：邁普利特里安森拋售後更好？

* 本文最初出現在 mykayaplus.com

$豐樹汎亞商業信託(N2IU.SG)$ 更被稱為 mPact，在新聞上。它正在銷售梅普利特里安森的過程中。除了獨立估值之外，該筆費用將另計為 77500 萬新加坡元，保費為新加坡幣一千萬元。

不用說，市場對待它非常積極。

由於管理層已經有一些理由，因此我不會重複這些理由，而是添加我的分析。您可以在下面的鏈接找到套牌。

第 1 點很簡單。MPACT 的債務率已增加 公司後合併。在最新的 2024 財年中，債務率飆升超過 40%。

大部分收益將用於減少債務水平。這將改善槓桿比率、ICR 和債務總額。

這將有助於實現 1.5% 的 DPU 增長率。如果收益較少用於減少債務，則可以在下一次支付中分配更多的收益作為銷售收益。但這也可能會因為更高的利息支出而歸。

實際的銷售收入最終結為一次性額外分配，仍然是一個問題。我不會在這方面投注太多。我希望全部金額用於償還債務並降低槓桿。

而且，由於以低限額利率進行，並且超過獨立估值 10% 的情況下，沒有什麼可思議。

與維沃城和 MBC 相比，梅普利特里安森並不是皇冠寶石。它最為平等，尤其是在 CBD 地區的物業來說。

其財產淨收入總計為每單位 2930 萬新加坡元，將為 0.0055 新加坡元。因此，供款損失很微小。每個單位的淨值也將保持不變。

我一直喜歡在較長的時間表中看到房地產信託的收購和銷售，因為它為我提供了一個時間框架來衡量房地產信託管理層的表現和理由。

如前所述，MPACT 的當前資產負債表主要由 MNACT 合併。儘管 mPact 並不是唯一一個從非關鍵財產的投資以增強其資產負債表的房地產信託基金，但我想知道它是否會被銷售在 MNACT 沒有與 mCT 合併的替代世界中。

梅普利特里·安森過去十年的表演沒有什麼好評。但當時沒有任何理由賣出，並且有些時期，銷售上限利率可能會更高。

我認為，不要引用我，梅普利特里安森成為 MNACT 合併的抵押品。

總體而言，我對這項銷售表示微積極，因為它將有助於減少債務並改善 mPact 的其他重要房地產投資指標。

我唯一關注的是港威廣場、沙丘廣場和日本物業仍然存在公平價值損失。它不應該太多移動針頭，但整體來說仍會對 mPact 造成阻礙。合併的理由，即 mCT + MNact 一起更好，仍然沒有從當時的承諾中帶來成果。

我相信 Festival Walk 可能是製作中的第三個皇冠寶石，但香港市場仍然存在一些不確定性。由於利率仍處於高峰狀態，這是一個長期等待 MPact 以單位為基準公平重估。

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