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三月FOMC預覽：美聯儲很可能會提高中性利率預估並考慮縮減QT
市場普遍預期聯邦公開市場委員會將保持目前聯邦基金利率目標的區間在5.25%至5.5%之間。投資者將關注在本次會議上公佈的經濟預測摘要和點線圖。
預計聯邦公開市場委員會的聲明將在東部時間周三下午2點公佈，會議結束後，將進行為期兩天的會議後，接著是由主席傑羅姆·鮑威爾主持的新聞發布會，定於下午2:30 Et舉行。
■ 會議前的經濟數據普遍較好
最近發布的通脹數據，不太可能使美聯儲對進行即時降息保持信心。儘管一些推高1月份意外上升的元件有所緩和，2月份的CPI和PPI仍然高漲。
關聯文章：以下是一張顯示2月CPI的數據分析圖。
一些FOMC官員也提醒稱，儘管通脹有所放緩，但仍然居高不下，且近幾個月放緩的速度並不像2023年那樣令人印象深刻。
就業市場保持抗壓性。2024年2月，美國增加了27.5萬個就業機會，超過了預測的20萬且高於1月份修正後的22.9萬。在醫療保健（67K）、政府（52K）和飲食服務業（42K）等方面增加了工作岗位。
■ 今年的點圖將對降息傳達什麼信息
市場期待從更新的《經濟預測摘要》或鮑威爾的新聞發布會中確認他們的前景。 或從鮑威爾的記者會中，尤其是如果預期中值對今年的25個基點降息次數從三次減少到12月份的更新中預計的4.6%中值利率，市場希望獲得確認。 “如果三次降息保持不變，這可能是美聯儲準備在今年夏天降息的一個明確信號”，Allspring Global Investments的高級投資組合經理兼核心固定收益團隊聯合負責人Maulik Bhansali建議道。
然而，Bhansali警告說，鑑於最近通脹抑制進展的放緩，投資者可能要為點線圖預測僅有兩次降息的可能性做好準備。美國銀行分析師、美國經濟學家Michael Gapen表示，他預計預測將保持三次降息，但承認存在“明顯風險”，可能會減少，這一點在周五發布的研究簡報中采取了這種觀點。
J.P. Morgan的美國首席經濟學家Michael Feroli認為，美聯儲有超過50%的機會表示今年僅有兩次降息。“12月份的點線圖表明，只需要非常少的變化，預測中的三次降息可能就會減少到兩次，”他在周五的報告中指出。
美聯儲亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁拉斐爾·博斯蒂克等聯邦基準利率設置委員會的部分成員表達了對預期中的三次降息減少的偏好。
利率設定委員會的某些成員，如亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁拉斐爾·鮑斯蒂克，已表達對比廣泛預期的三次降息更少的偏好。
明年的另一個重要考慮是，聯邦儲備系統可能會不情願在總統大選前調整利率，以保持其政治中立形象。考慮到這一點，中央銀行可能會在今年夏天特別留意狹窄的機會，進行任何對利率的修改。之後，除非經濟指標出現重大變化，否則可能會進入一個非正式的“安靜期”，直到12月份的會議。
■ 聯邦儲備系統是否會改變其長期基金利率預測？
經濟學家也在警惕聯邦儲備系統的任何變化 對於基金利率的長期預測，該預測在去年12月為2.5%。例如，費羅利認為，這一目標利率可能上調至2.625%甚至2.750%。這一潛在的加息歸因於美國經濟在面對聯邦儲備系統歷史上最強有力的一系列加息措施時表現出的意外持久力。
“長期利率已經設定在2.5%一段時間，但我們聽說有一些跡象表明可能有些微上升的空間，” Maulik Bhansali提到。“如果有任何跡象表明長期利率呈上升趨勢，這將對長期利率產生影響，例如5年或10年債券的利率，這對經濟具有更大的重要性。”
Bhansali更进一步澄清，较高的长期利率将影响联邦储备委员会降低利率的能力：“如果利率设定在2.5%以上，则减息幅度达到中立水平的空间会更小。”对于市场参与者来说，“关注长期利率的走势对于今年的情况来说可能比关注今年的情况更重要。”
■对通胀和经济增长的预测是什么？
通胀和增长预期的调整 在12月的更新报告中，调整通胀和增长预期将受到密切关注。在那份12月的预测中，随着通胀压力开始减弱，联邦储备委员会的中位数估计预计2024年经济增长率为1.4%，这与2023年最后一个季度的3.2%扩张相比有所减速。根据联邦储备委员会首选指标——个人消费支出物价指数的测量，预计2024年的通胀率将下降到2.4%，无论是否将波动较大的食品和能源成本考虑在内。
根据杰富瑞最近的分析，经济预测可能不会发生重大变化。“一月和二月的通胀一直持续较高，但目前的数据没有证明需要修改年终通胀预测的依据，”该报告指出。
然而，美国银行的经济学家预测，联邦储备委员会可能会将其经济增长预测上调至1.8%，将通胀预测调整为2.5%，并保持其失业率预测不变。
■ QT（量化收紧）调整计划是市场关注的另一个焦点
隨著利率上升，美聯儲已經建議在本週的會議上開始討論何時以及如何減緩其證券持有的減少。官員們表示，雖然以較慢的速度繼續出售證券，同時降低利率，這兩者之間並不會有衝突。
儘管有可能聯邦儲備委員會官員們將於三月初就量化寬鬆進行初步討論，彭博社仍預計正式公告將在下次會議，即五月份進行。 EY-Parthenon 分析師 Gregory Daco 在最新的報告中指出，“鮑威爾可能會避免提供實施過程的具體細節。我們預計逐步縮減不會在 2024 年下半年開始。”
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103954801 : 你好
Mercado : 不要驚訝地觀察
tangobravoromeo : BS — 他們不會做 NUTIN
Chili Dog : 所以結論是什麼 UP or down
151160998 jm : 下去一件事
compassionate Orangu : 鮑威爾聲明明將看漲。在選舉季節，聯邦總是為市場提供幫助每個政府都在選舉季節都這樣做。
103954801 : 海