麻里子的觀點
8月28日是這個財年最緊張刺激的決算日。我持有兩家公司的股票，分別是Nvidia (NVDA)和Crowdstrike (CRWD)。對於NVDA來說，這次又是天下分け目的關ヶ原之戰。CRWD則是在系統障礙後的第一次決算。結果是，在股市收盤後，股價都下跌了。為什麼呢？這是賣出的信號還是買入的機會呢？我將分享我的個人見解和偏見。Let's go！
＜我對NVDA決算的想法＞
・下一個財年的預測
這是我在前天發帖中提到的「輸不起的學習會」中，根據我個人預測整理的結果，再加上今天的實際結果。
＜我對NVDA決算的想法＞
・下一個財年的預測
這是我在前天發帖中提到的「輸不起的學習會」中，根據我個人預測整理的結果，再加上今天的實際結果。
從這一結果中可以看出，實際結果比市場共識和我的預測要高。但股價卻下跌了。為什麼呢？
在前天的發帖中，我說過：
在前天的發帖中，我說過：
由於我是一位資深分析師，所以我可以想像到NVDA的首席財務官和其他高層在決算前討論預測數字的場景。
我在8月18日的研討會上預測指南時，共識預測是310億美元。在那種情況下，我認為320億美元也可以。因此，我們也將預測調整為320億美元。
但如果共識預測是317億美元，四舍五入後會變成320億美元。這樣的預測很保守。
因此，在前天發帖時，我說“只要超過共識預測，可能會報320.5億美元或330億美元”。
結果，下一期的指南確實是325億美元。
這是一個非常微妙的數字。因為自23年4月起，指南一直是以10億美元為單位。
現在又出現了0.5億美元為單位的指南。為什麼不是330億美元而是325億美元？這讓我感到困惑。
像是NVDA這樣的高增長股票，預測必須超過共識。我們需要提供以相當寬裕的餘地可以超過的確信數字。
而且最近，隨著財務報告的逼近，共識預測經常上修，這更加重要。
這樣一來，我們希望將預測設定得越低越好。330億美元有點太高了，但320億美元可能又太低了。所以最終的決定可能是在325億美元左右。
就像前幾天的發帖中提到的，從這個7月開始，對去年同期的比較變得更加困難了。增長率放緩的現象變得顯而易見。
分析師一直在不斷上調數字，但如今英伟达已經變成害怕上調共識預測的英伟达。
這個數字是0.5，我覺察到了這一點。所以，盡管公司的預測遠高於預期，但我認為市場的反應更像是我提到的“情景2”。
盡管財報表現不錯，但股票卻下跌。這恰恰表明股東對市場反應的“落後”。
這次英伟达的財報存在另一個重大問題。
- 毛利率下調
在上一份財報中公布的預測中，本季度的毛利率下降已經被預告了。
本期（7月期）的指導方針為74.8％，而結果為75.1％，僅超過0.3％。
4月期的毛利率為78.4％，預測指導方針為76.3％，因此差異約2％。換句話說，對本期預測指導方針的差異非常小。
我的模型假設為76％。也許分析師的模型也是如此。
而10月期的指導方針進一步下調至74.4％。
NVDA的需求遠超過供應，客戶排隊搶購商品，NVDA原本不該以市價出售芯片嗎？
在這種情況下，毛利率為何下降？有什麼問題。
而在會議通話中提及的利潤率下降原因，我個人對此不太理解。
據說當Blackwell的銷售增長時，利潤率會下降，但為什麼最新的高級芯片利潤率比一代前的低？
芯片價格過高，必須降價才能銷售？這也太奇怪了。
許多機構投資者都覺得某些地方不對勁，所以先賣出，然後再進行調查。經過研究，如果他們滿意結果，就算已經賣出的價格比原來用高一些，也毫不在意地買回來。
因為機構投資者比起期待股價大幅上漲，更害怕股價大幅下跌。對於他們來說，"不知"是最可怕的。機構投資者追求的是"不虧本的投資"。
風險管理對於機構投資者來說比任何其他因素都重要。所以我認為在決算後賣出的投資者對於毛利率趨勢存在疑問。
・Blackwell的延遲沒問題。
我認為一直有傳聞的Blackwell交貨延遲對股價基本沒有影響。即使2-3個月的銷售有所偏差，也不會對基本面產生影響。
・明天股市會怎麼樣？
NVDA決算後的股價走勢主要受到投機性投資者的操控，而不是基本面投資者。他們使用超短期期權等方式，希望一夕暴富。
期望股價短期看漲的投機家們可能已經賣出或將在明天賣出。
如果市場開盤後確認下跌趨勢，那些跟隨趨勢的算法交易可能會加速減倉，所以明天股價下跌兩位數也不奇怪。這是我前天的預測情景。
由於財務表現良好，明天股價轉升的可能性並不為零。但這需要基本面投資者加入買方才能推動股價上漲。
我認為對基本面投資者來說，上述稍微看淡的下一財年營收預測0.5美元和不合理的毛利率下調修正可能是阻礙。
我該怎麼辦？
由於我在8月5日買了股票，根據我公司的規定，我無法在9月5日之前出售。但由於我持有太多NVDA的股票，並且我持有的股票增長了3倍4倍，所以我打算看時機減持到大約一半。
股票可能還會上漲，從長期來看，200美元可能是一個堅強的阻力，所以我不會全部賣出，但是我覺得最美味的部分已經吃掉了，現在只剩下拿著魚骨頭吃。換句話說，需要小心注意。
我在8月18日的研討會上預測指南時，共識預測是310億美元。在那種情況下，我認為320億美元也可以。因此，我們也將預測調整為320億美元。
但如果共識預測是317億美元，四舍五入後會變成320億美元。這樣的預測很保守。
因此，在前天發帖時，我說“只要超過共識預測，可能會報320.5億美元或330億美元”。
結果，下一期的指南確實是325億美元。
這是一個非常微妙的數字。因為自23年4月起，指南一直是以10億美元為單位。
現在又出現了0.5億美元為單位的指南。為什麼不是330億美元而是325億美元？這讓我感到困惑。
像是NVDA這樣的高增長股票，預測必須超過共識。我們需要提供以相當寬裕的餘地可以超過的確信數字。
而且最近，隨著財務報告的逼近，共識預測經常上修，這更加重要。
這樣一來，我們希望將預測設定得越低越好。330億美元有點太高了，但320億美元可能又太低了。所以最終的決定可能是在325億美元左右。
就像前幾天的發帖中提到的，從這個7月開始，對去年同期的比較變得更加困難了。增長率放緩的現象變得顯而易見。
分析師一直在不斷上調數字，但如今英伟达已經變成害怕上調共識預測的英伟达。
這個數字是0.5，我覺察到了這一點。所以，盡管公司的預測遠高於預期，但我認為市場的反應更像是我提到的“情景2”。
盡管財報表現不錯，但股票卻下跌。這恰恰表明股東對市場反應的“落後”。
這次英伟达的財報存在另一個重大問題。
- 毛利率下調
在上一份財報中公布的預測中，本季度的毛利率下降已經被預告了。
本期（7月期）的指導方針為74.8％，而結果為75.1％，僅超過0.3％。
4月期的毛利率為78.4％，預測指導方針為76.3％，因此差異約2％。換句話說，對本期預測指導方針的差異非常小。
我的模型假設為76％。也許分析師的模型也是如此。
而10月期的指導方針進一步下調至74.4％。
NVDA的需求遠超過供應，客戶排隊搶購商品，NVDA原本不該以市價出售芯片嗎？
在這種情況下，毛利率為何下降？有什麼問題。
而在會議通話中提及的利潤率下降原因，我個人對此不太理解。
據說當Blackwell的銷售增長時，利潤率會下降，但為什麼最新的高級芯片利潤率比一代前的低？
芯片價格過高，必須降價才能銷售？這也太奇怪了。
許多機構投資者都覺得某些地方不對勁，所以先賣出，然後再進行調查。經過研究，如果他們滿意結果，就算已經賣出的價格比原來用高一些，也毫不在意地買回來。
因為機構投資者比起期待股價大幅上漲，更害怕股價大幅下跌。對於他們來說，"不知"是最可怕的。機構投資者追求的是"不虧本的投資"。
風險管理對於機構投資者來說比任何其他因素都重要。所以我認為在決算後賣出的投資者對於毛利率趨勢存在疑問。
・Blackwell的延遲沒問題。
我認為一直有傳聞的Blackwell交貨延遲對股價基本沒有影響。即使2-3個月的銷售有所偏差，也不會對基本面產生影響。
・明天股市會怎麼樣？
NVDA決算後的股價走勢主要受到投機性投資者的操控，而不是基本面投資者。他們使用超短期期權等方式，希望一夕暴富。
期望股價短期看漲的投機家們可能已經賣出或將在明天賣出。
如果市場開盤後確認下跌趨勢，那些跟隨趨勢的算法交易可能會加速減倉，所以明天股價下跌兩位數也不奇怪。這是我前天的預測情景。
由於財務表現良好，明天股價轉升的可能性並不為零。但這需要基本面投資者加入買方才能推動股價上漲。
我認為對基本面投資者來說，上述稍微看淡的下一財年營收預測0.5美元和不合理的毛利率下調修正可能是阻礙。
我該怎麼辦？
由於我在8月5日買了股票，根據我公司的規定，我無法在9月5日之前出售。但由於我持有太多NVDA的股票，並且我持有的股票增長了3倍4倍，所以我打算看時機減持到大約一半。
股票可能還會上漲，從長期來看，200美元可能是一個堅強的阻力，所以我不會全部賣出，但是我覺得最美味的部分已經吃掉了，現在只剩下拿著魚骨頭吃。換句話說，需要小心注意。
免責聲明：社區由Moomoo Technologies Inc.提供，僅用於教育目的。
更多信息
評論
登錄發表評論
Kimihiko 樓主 : 我認為利潤惡化是由於Blackwell的改修費用。
masa5858 : 我聽說台積電被要求漲價。![[得意]](https://static.moomoo.com/nnq/emoji/static/image/default/default-black.png?imageMogr2/thumbnail/36x36 "得意")
這是合理的，我可以理解。
大負けネコ : 初次見面。
️」。
弱小個人「長期持有為前提」投資者？冒牌者，的確認識。
實際上，我是從去年年底開始「開始買美股」的美股新手。
雖然投資經驗始於約20年前的「基金」，很快就遭遇到了「雷曼兄弟破產風暴」，幾乎蒙受慘重損失。
雖然不是「投資金融專家」，但在工作上擁有處理「個人業務的2億日圓」以及作為「整個營業場所預算管理負責人，編制及管理約120億日圓預算」的經驗。
由於「經濟學士」的關係長時間專注於「會計及財務」，但是因為是「被任何事情派遣辦的樂手」，也接觸到了活動組織、外務和資產管理等各種事務。我也擔任過國際會議的幕後負責人。
股票交易始於約10年前左右，以「日本股價值投資傾向」開始，我意識到「雖然數學不擅長，但對數字很強」。
不知不覺間成為「英偉達微弱持有者」，而這次又迎來了「財報公佈」。
儘管如此，對於GAFAM的Q2財報公佈中「僅有一項因數低於市場預期」⇒被大幅拋售的原因，我想是「機構因數以利潤確定至上的短期投機行動」是主要原因。
他們「提高了預期的門檻後」，透過「事先設計的裁定、大量空頭」誘使「股價下跌」，然後在下跌的點位進行「大量低價回購」。
雖然未閱讀過分析師的前期解說，但對我非常有參考價值。
根據「自身經驗的買入準則」，至少在未來約2年內「英偉達是值得買入的」。
在8/5的「令和黑色星期一」中，從「日本股票資產△約300萬，超過損失」到今天，已經在24天內恢復至「日本股票資產+約100萬，超過」。
「美股只占股權資產的十分之一=開始以來+正在記錄中」。
「基金雖然以美股為主，但通過時間、地域、商品的分散投資」使得「資產△約200萬？」變成「△約10？萬，減少」，並且在日美的清倉減價中盡情享受中？
對於「機構投資機構、短期成績至上主義」，個人投資者可以「以長期投資視角追求效益最大化」。
現在，究竟要在利用強勢日元的「折扣積立美元存款」上增加「更多美股價值品種」呢？
即使是個尋常投資者也「沒有輸掉的感覺
由於投資組合是通過「分散投資」保持健全。
對您造成了長篇麻煩，並且非常感謝您的經驗分享。
HONDA N-ONE : 財務預測和共識仍然讓人不太理解
實績未達到預測意味著預測沒有實現，這是一般觀點
在股票市場上，被認為是「錯誤的預測」的「未達到的實績」是不好的
不好的應該是預測的失誤
預測的人不受責罵
不懂
如果實績比去年或前一季好，那不是很好嗎
不懂
もこgg : 考慮到未来的增长潜力，股票上涨是合理的，如果低于这一预测，股价将下跌是必然的。虽然只是短期暂时的回落，但从长远来看，股价还是会上涨的。
182737223 : 不管分析是否正確，你寫的文章帶有自負和自以為是的味道。