まりー小姐的觀點
![まりー小姐的觀點](https://sgsnsimg.moomoo.com/sns_client_feed/182331612/20240829/60120e57a5c288511238567902d2bc52.jpg/big?area=105&is_public=true)
8月28日是這個財年最緊張刺激的決算日。我持有兩家公司的股票,分別是Nvidia (NVDA)和Crowdstrike (CRWD)。對於NVDA來說,這次又是天下分け目的關ヶ原之戰。CRWD則是在系統障礙後的第一次決算。結果是,在股市收盤後,股價都下跌了。為什麼呢?這是賣出的信號還是買入的機會呢?我將分享我的個人見解和偏見。Let's go!
<我對NVDA決算的想法>
・下一個財年的預測
這是我在前天發帖中提到的「輸不起的學習會」中,根據我個人預測整理的結果,再加上今天的實際結果。
<我對NVDA決算的想法>
・下一個財年的預測
這是我在前天發帖中提到的「輸不起的學習會」中,根據我個人預測整理的結果,再加上今天的實際結果。
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從這一結果中可以看出,實際結果比市場共識和我的預測要高。但股價卻下跌了。為什麼呢?
在前天的發帖中,我說過:
在前天的發帖中,我說過:
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由於我是一位資深分析師,所以我可以想像到NVDA的首席財務官和其他高層在決算前討論預測數字的場景。
我在8月18日的研討會上預測指南時,共識預測是310億美元。在那種情況下,我認為320億美元也可以。因此,我們也將預測調整為320億美元。
但如果共識預測是317億美元,四舍五入後會變成320億美元。這樣的預測很保守。
因此,在前天發帖時,我說“只要超過共識預測,可能會報320.5億美元或330億美元”。
結果,下一期的指南確實是325億美元。
這是一個非常微妙的數字。因為自23年4月起,指南一直是以10億美元為單位。
現在又出現了0.5億美元為單位的指南。為什麼不是330億美元而是325億美元?這讓我感到困惑。
像是NVDA這樣的高增長股票,預測必須超過共識。我們需要提供以相當寬裕的餘地可以超過的確信數字。
而且最近,隨著財務報告的逼近,共識預測經常上修,這更加重要。
這樣一來,我們希望將預測設定得越低越好。330億美元有點太高了,但320億美元可能又太低了。所以最終的決定可能是在325億美元左右。
就像前幾天的發帖中提到的,從這個7月開始,對去年同期的比較變得更加困難了。增長率放緩的現象變得顯而易見。
分析師一直在不斷上調數字,但如今英伟达已經變成害怕上調共識預測的英伟达。
這個數字是0.5,我覺察到了這一點。所以,盡管公司的預測遠高於預期,但我認為市場的反應更像是我提到的“情景2”。
盡管財報表現不錯,但股票卻下跌。這恰恰表明股東對市場反應的“落後”。
這次英伟达的財報存在另一個重大問題。
- 毛利率下調
在上一份財報中公布的預測中,本季度的毛利率下降已經被預告了。
本期(7月期)的指導方針為74.8%,而結果為75.1%,僅超過0.3%。
4月期的毛利率為78.4%,預測指導方針為76.3%,因此差異約2%。換句話說,對本期預測指導方針的差異非常小。
我的模型假設為76%。也許分析師的模型也是如此。
而10月期的指導方針進一步下調至74.4%。
NVDA的需求遠超過供應,客戶排隊搶購商品,NVDA原本不該以市價出售芯片嗎?
在這種情況下,毛利率為何下降?有什麼問題。
而在會議通話中提及的利潤率下降原因,我個人對此不太理解。
據說當Blackwell的銷售增長時,利潤率會下降,但為什麼最新的高級芯片利潤率比一代前的低?
芯片價格過高,必須降價才能銷售?這也太奇怪了。
許多機構投資者都覺得某些地方不對勁,所以先賣出,然後再進行調查。經過研究,如果他們滿意結果,就算已經賣出的價格比原來用高一些,也毫不在意地買回來。
因為機構投資者比起期待股價大幅上漲,更害怕股價大幅下跌。對於他們來說,"不知"是最可怕的。機構投資者追求的是"不虧本的投資"。
風險管理對於機構投資者來說比任何其他因素都重要。所以我認為在決算後賣出的投資者對於毛利率趨勢存在疑問。
・Blackwell的延遲沒問題。
我認為一直有傳聞的Blackwell交貨延遲對股價基本沒有影響。即使2-3個月的銷售有所偏差,也不會對基本面產生影響。
・明天股市會怎麼樣?
NVDA決算後的股價走勢主要受到投機性投資者的操控,而不是基本面投資者。他們使用超短期期權等方式,希望一夕暴富。
期望股價短期看漲的投機家們可能已經賣出或將在明天賣出。
如果市場開盤後確認下跌趨勢,那些跟隨趨勢的算法交易可能會加速減倉,所以明天股價下跌兩位數也不奇怪。這是我前天的預測情景。
由於財務表現良好,明天股價轉升的可能性並不為零。但這需要基本面投資者加入買方才能推動股價上漲。
我認為對基本面投資者來說,上述稍微看淡的下一財年營收預測0.5美元和不合理的毛利率下調修正可能是阻礙。
我該怎麼辦?
由於我在8月5日買了股票,根據我公司的規定,我無法在9月5日之前出售。但由於我持有太多NVDA的股票,並且我持有的股票增長了3倍4倍,所以我打算看時機減持到大約一半。
股票可能還會上漲,從長期來看,200美元可能是一個堅強的阻力,所以我不會全部賣出,但是我覺得最美味的部分已經吃掉了,現在只剩下拿著魚骨頭吃。換句話說,需要小心注意。
我在8月18日的研討會上預測指南時,共識預測是310億美元。在那種情況下,我認為320億美元也可以。因此,我們也將預測調整為320億美元。
但如果共識預測是317億美元,四舍五入後會變成320億美元。這樣的預測很保守。
因此,在前天發帖時,我說“只要超過共識預測,可能會報320.5億美元或330億美元”。
結果,下一期的指南確實是325億美元。
這是一個非常微妙的數字。因為自23年4月起,指南一直是以10億美元為單位。
現在又出現了0.5億美元為單位的指南。為什麼不是330億美元而是325億美元?這讓我感到困惑。
像是NVDA這樣的高增長股票,預測必須超過共識。我們需要提供以相當寬裕的餘地可以超過的確信數字。
而且最近,隨著財務報告的逼近,共識預測經常上修,這更加重要。
這樣一來,我們希望將預測設定得越低越好。330億美元有點太高了,但320億美元可能又太低了。所以最終的決定可能是在325億美元左右。
就像前幾天的發帖中提到的,從這個7月開始,對去年同期的比較變得更加困難了。增長率放緩的現象變得顯而易見。
分析師一直在不斷上調數字,但如今英伟达已經變成害怕上調共識預測的英伟达。
這個數字是0.5,我覺察到了這一點。所以,盡管公司的預測遠高於預期,但我認為市場的反應更像是我提到的“情景2”。
盡管財報表現不錯,但股票卻下跌。這恰恰表明股東對市場反應的“落後”。
這次英伟达的財報存在另一個重大問題。
- 毛利率下調
在上一份財報中公布的預測中,本季度的毛利率下降已經被預告了。
本期(7月期)的指導方針為74.8%,而結果為75.1%,僅超過0.3%。
4月期的毛利率為78.4%,預測指導方針為76.3%,因此差異約2%。換句話說,對本期預測指導方針的差異非常小。
我的模型假設為76%。也許分析師的模型也是如此。
而10月期的指導方針進一步下調至74.4%。
NVDA的需求遠超過供應,客戶排隊搶購商品,NVDA原本不該以市價出售芯片嗎?
在這種情況下,毛利率為何下降?有什麼問題。
而在會議通話中提及的利潤率下降原因,我個人對此不太理解。
據說當Blackwell的銷售增長時,利潤率會下降,但為什麼最新的高級芯片利潤率比一代前的低?
芯片價格過高,必須降價才能銷售?這也太奇怪了。
許多機構投資者都覺得某些地方不對勁,所以先賣出,然後再進行調查。經過研究,如果他們滿意結果,就算已經賣出的價格比原來用高一些,也毫不在意地買回來。
因為機構投資者比起期待股價大幅上漲,更害怕股價大幅下跌。對於他們來說,"不知"是最可怕的。機構投資者追求的是"不虧本的投資"。
風險管理對於機構投資者來說比任何其他因素都重要。所以我認為在決算後賣出的投資者對於毛利率趨勢存在疑問。
・Blackwell的延遲沒問題。
我認為一直有傳聞的Blackwell交貨延遲對股價基本沒有影響。即使2-3個月的銷售有所偏差,也不會對基本面產生影響。
・明天股市會怎麼樣?
NVDA決算後的股價走勢主要受到投機性投資者的操控,而不是基本面投資者。他們使用超短期期權等方式,希望一夕暴富。
期望股價短期看漲的投機家們可能已經賣出或將在明天賣出。
如果市場開盤後確認下跌趨勢,那些跟隨趨勢的算法交易可能會加速減倉,所以明天股價下跌兩位數也不奇怪。這是我前天的預測情景。
由於財務表現良好,明天股價轉升的可能性並不為零。但這需要基本面投資者加入買方才能推動股價上漲。
我認為對基本面投資者來說,上述稍微看淡的下一財年營收預測0.5美元和不合理的毛利率下調修正可能是阻礙。
我該怎麼辦?
由於我在8月5日買了股票,根據我公司的規定,我無法在9月5日之前出售。但由於我持有太多NVDA的股票,並且我持有的股票增長了3倍4倍,所以我打算看時機減持到大約一半。
股票可能還會上漲,從長期來看,200美元可能是一個堅強的阻力,所以我不會全部賣出,但是我覺得最美味的部分已經吃掉了,現在只剩下拿著魚骨頭吃。換句話說,需要小心注意。
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Kimihiko 樓主 : 我認為利潤惡化是由於Blackwell的改修費用。
masa5858 : 我聽說台積電被要求漲價。![得意 [得意]](https://static.moomoo.com/nnq/emoji/static/image/default/default-black.png?imageMogr2/thumbnail/36x36)
這是合理的,我可以理解。
大負けネコ : 初次見面。
️」。
弱小個人「長期持有為前提」投資者?冒牌者,的確認識。
實際上,我是從去年年底開始「開始買美股」的美股新手。
雖然投資經驗始於約20年前的「基金」,很快就遭遇到了「雷曼兄弟破產風暴」,幾乎蒙受慘重損失。
雖然不是「投資金融專家」,但在工作上擁有處理「個人業務的2億日圓」以及作為「整個營業場所預算管理負責人,編制及管理約120億日圓預算」的經驗。
由於「經濟學士」的關係長時間專注於「會計及財務」,但是因為是「被任何事情派遣辦的樂手」,也接觸到了活動組織、外務和資產管理等各種事務。我也擔任過國際會議的幕後負責人。
股票交易始於約10年前左右,以「日本股價值投資傾向」開始,我意識到「雖然數學不擅長,但對數字很強」。
不知不覺間成為「英偉達微弱持有者」,而這次又迎來了「財報公佈」。
儘管如此,對於GAFAM的Q2財報公佈中「僅有一項因數低於市場預期」⇒被大幅拋售的原因,我想是「機構因數以利潤確定至上的短期投機行動」是主要原因。
他們「提高了預期的門檻後」,透過「事先設計的裁定、大量空頭」誘使「股價下跌」,然後在下跌的點位進行「大量低價回購」。
雖然未閱讀過分析師的前期解說,但對我非常有參考價值。
根據「自身經驗的買入準則」,至少在未來約2年內「英偉達是值得買入的」。
在8/5的「令和黑色星期一」中,從「日本股票資產△約300萬,超過損失」到今天,已經在24天內恢復至「日本股票資產+約100萬,超過」。
「美股只占股權資產的十分之一=開始以來+正在記錄中」。
「基金雖然以美股為主,但通過時間、地域、商品的分散投資」使得「資產△約200萬?」變成「△約10?萬,減少」,並且在日美的清倉減價中盡情享受中?
對於「機構投資機構、短期成績至上主義」,個人投資者可以「以長期投資視角追求效益最大化」。
現在,究竟要在利用強勢日元的「折扣積立美元存款」上增加「更多美股價值品種」呢?
即使是個尋常投資者也「沒有輸掉的感覺
由於投資組合是通過「分散投資」保持健全。
對您造成了長篇麻煩,並且非常感謝您的經驗分享。
HONDA N-ONE : 財務預測和共識仍然讓人不太理解
實績未達到預測意味著預測沒有實現,這是一般觀點
在股票市場上,被認為是「錯誤的預測」的「未達到的實績」是不好的
不好的應該是預測的失誤
預測的人不受責罵
不懂
如果實績比去年或前一季好,那不是很好嗎
不懂
もこgg : 考慮到未来的增长潜力,股票上涨是合理的,如果低于这一预测,股价将下跌是必然的。虽然只是短期暂时的回落,但从长远来看,股价还是会上涨的。
182737223 : 不管分析是否正確,你寫的文章帶有自負和自以為是的味道。