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丰衣足食評論了股票 · 2024/09/03 06:39

尋找聯儲局樞軸贏家引發了湧向馬來西亞、印度尼西亞的熱潮

作者：John Cheng & Abhishek Vishnoi / 彭博社

2024年8月31日上午11:13

照片由Low Yen Yeing/The Edge拍攝

（8月31日）：隨着美國聯邦儲備委員會（Fed）似乎準備開始貨幣寬鬆，全球投資者正在增加對印度尼西亞和馬來西亞的敞口，打賭這兩個市場將比發展中國家的同行受益更多。

健全的財政政策和對電動汽車（EV）和數據中心等新技術領域的關注是吸引資金進入兩個東南亞市場的因素之一，這兩個市場長期以來一直被更大的競爭對手印度和中國所掩蓋。越來越有人認爲，他們相對輕的外國定位和合理的估值將吸引更多來自海外的流動。

新加坡AllianceBernstein的投資組合經理John Lin說：「印度尼西亞和馬來西亞將從其負責任的財政行爲中受益更多，這是你需要的，因爲理論上，聯儲局的樞軸是對整個新興市場宇宙的福音。」他的新興市場基金今年以印度爲代價增加了兩個市場。

根據彭博社彙編的最新數據，8月份，印度尼西亞、馬來西亞和菲律賓是亞洲唯一看到海外淨流入股票的國家。

全球基金購買了18.0億美元（77.7億令吉）的印度尼西亞股票，這是自2022年4月以來的最高交易，並增加了7月份的購買。這幫助基準雅加達證券交易所綜合指數在最近幾天連續創下歷史新高。根據截至8月28日的數據，流入印度尼西亞的債券流量爲2023年1月以來的最高水平。

人們越來越期待，隨着人們對盧比疲軟的擔憂消退，印度尼西亞央行在4月出人意料地加息後將有放寬貨幣政策的餘地。即將上任的政府承諾維持財政紀律，以及該國在全球電動汽車和電池供應鏈中的作用也是讓貿易商感興趣的因素。

本月至8月29日，馬來西亞股票的外國購買價格爲4.91億美元，是2022年3月以來的最高值。在對技術和人工智能（AI）驅動的數據中心的投資的幫助下，該國實現了兩個季度的經濟增長。該國作爲芯片測試中心的地位，幫助從微軟公司、英偉達公司和Alphabet公司等公司獲得了數十億美元的基礎設施支出。

芝加哥William Blair Investment Management的基金經理Vivian Lin Thurston說：「馬來西亞看起來比很久以來更有趣。」「鑑於馬來西亞經濟的改善和數據中心的增長，我們的幾個新興市場戰略最近開始在馬來西亞進行投資。我們希望擴大對其他戰略的接觸。」

可以肯定的是，也有風險。

投資者繼續仔細審查印度尼西亞的領導層過渡，因爲他們在當選總統普拉博·蘇比安託即將上任的政府下尋求政策連續性。對馬來西亞來說，人工智能貿易的任何迅速放鬆——就像8月初看到的那樣——都可能引發波動。美國大選對亞洲資產來說仍然是一個廣泛的懸而非，地緣政治和貿易緊張局勢的任何升級都可能影響情緒。

然而，就目前而言，即使在賣出方策略師中，樂觀情緒也在高漲。野村控股公司本週以穩健的宏觀基本面爲由，對印度尼西亞和馬來西亞的股票進行了升級，而匯豐控股有限公司指出，印度尼西亞股票開始在亞洲基金的投資組合中佔據更大的重量。

在20多種發展中國家貨幣中，林吉特和盧比是8月份對美元的三大漲幅之一。聯儲局主席Jerome Powell本月表示，是時候下調其關鍵政策利率了，這肯定了美國官員將從9月開始降低借款成本的預期。

匯率觀察家認爲，美元可能會進一步疲軟，使新興市場貨幣更有風。根據彭博社彙編的數據，馬來西亞和印度尼西亞銀行的外匯持有量接近歷史新高，當出口商將美元轉換爲當地貨幣時，會有更多的支持。

Valverde Investment Partners Pte Ltd的創始人John Foo說，東南亞「被低估、投資不足和研究不足，這意味着許多阿爾法」。他補充說，這是「隨着全球分配者在該地區的定位，一個新的開始」。