美光的反彈：它能持續嗎？

記憶芯片製造商美光終於登上 AI 車隊，其股票在令人印象深刻的收益報告後飆升 14%，創下歷史新高。該公司報告收入為 5.82 億美元，同比季度上升 23%，同比去年增長了 57.7%，超過 5.35 億美元的預期。每股盈利為 42 美分，違反 25% 虧損的預測，表現強勁。顯著的連續收入增長反映了 Nvidia 的陰影。美光將其卓越的成果歸因於在定價、產品實力和營運方面的卓越執行。目前的產品組合預計將在 2024 年下半年推動出色的表現，使該公司成為半導體行業的主要受益者之一。

展望未來，美光預計第四季度收入為 6.6 億美元，連續增長 13.4%，同比增長驚人的 76%，超過 6.02 億美元的預期。

美光的盈利性復甦比預期早一季。調整後的營業收入達到 2.400 萬美元，遠超出分析師對 2.63 億美元的損失預測，主要由人工智能影響所導致。迄今為止，美光已上漲 33.4%，而在過去的一年中，它已經上漲了 89%，堅固了其作為受歡迎的 AI 芯片股市的地位，儘管仍落後 Nvidia，但最近跟隨 AMD。

作為記憶體和快閃儲存芯片的長期供應商，美光自然在 AI 波中佔據了一個利基地。上個月，該公司宣布計劃生產自己的高頻寬內存（HBM）芯片，該芯片將被整合到 Nvidia 的尖端 H200 系統中。最近推出的布萊克威爾也承諾與其前身相比，HBM 使用率增加 33％，直接受益於美光。

2024 年的 HBM 記憶體容量已經完全售罄，2025 年的「絕大多數」容量分配給客戶。管理層預計芯片價格每季度都會上漲，重申 2025 財年收入創紀錄的預期，雲端收入季度增長翻倍，並指出客戶庫存已經減少，需要重新購買新產品。

美光的核心業務仍然是動態隨機存取記憶體 (DRAM)。從生產角度來看，需要生產兩個 DRAM 晶圓的能力，才能製作一個 HBM 晶圓。人工智能驅動對 HBM 的急劇需求將壓縮 DRAM 容量，從而提高芯片價格，儘管影響很難量化，但對美光無疑是積極的。

根據趨勢力的數據，2023 年，SK 海尼克斯佔 HBM 市場的 46%-49%，三星持有類似的股份，而美光僅佔 4%-6%。儘管其市場份額很小，但考慮到人工智能芯片的敏感度，科技巨頭可能更喜歡從美國供應商（如美光）採購。

總而言之，儘管新的需求和產品使美光未來的表現有點無法預測，但只要 AI 熱情持續存在，該公司的收益將繼續顯示穩健的表現。此外，美光的獨特性值得提及。由於 HBM 市場主要由非美國上市的三星和 SK Hynix 主導，美光是希望接觸 HBM 動態的美國投資者的唯一選擇，可能為股票賦予額外保費並提高其價格表現。