穆迪指或影響信評雲頂債務走高引擔憂

國際評級機構穆迪（Moody's Ratings）重申雲頂 $GENTING (3182.MY)$ 的Baa2評級，以及「穩定」的展望，但警示j激進擴展紐約業務導致債務走高可能影響信用評級。

該評級機構警告，雲頂在紐約的擴張機會顯著增加債務，對信用評級帶來負面影響，同時指出，雲頂的資本支出較高，新加坡業務擴展和能源業務的投資均在進行中。

「我們預計，2024和2025年的資本開銷，將從2023年的28億令吉，上揚至每年60億至70億令吉。」

不過，穆迪給出「穩定」的展望，反映了雲頂集團所有業務在未來12至18個月營收和現金流增長穩定。同時，該機構也表示，如果未來擴展項目無需依靠新增債務支持，雲頂的信用評級將有望提升。

「資本支出的預測，並未考慮紐約賭牌許可獲批的相關投資，該許可證的授予仍存不確定性。」

雲頂目前正在競標紐約賭牌，監管部門預計在2025年12月前授予許可證。集團計劃在獲得許可證後，在2026年前投資11億美元（約47.8億令吉），並在2026至2030年追加投資29億美元（約126億令吉）。

穆迪指出，子公司帶來的股息收入，和良好的債務管理結構，讓雲頂的獨立流動性表現強勁。

訴訟影響有限

另一方面，雲頂目前面臨內華達州博彩監管委員會（NGCB）投訴，同時也遭巴拿馬合作伙伴起訴。不過，穆迪認爲，這些訴訟對營運和財務表現影響有限。

穆迪指，雲頂在新加坡和大馬的業務，貢獻了2024年上半年72%的除息稅攤銷折舊前盈利（EBITDA），而集團除了博彩業務，還有種植與能源業務實現多元化營收。

「我們預計，該公司的EBITDA將會在2024和2025年，從2023年的100億令吉，提升4%至5%，主要由馬新博彩業務推動，拉斯維加斯貢獻相對較小。」

獅城盈利看漲

穆迪預計，受經濟不確定性影響，需求有所放緩，加上酒店裝修暫時削弱營運表現，但云頂新加坡2024年的EBITDA 將達到12億新元（約39.3億令吉），比去年略有增長。

不過，2025年新景點分階段開放，營運能力恢復後，雲頂新加坡的EBITDA ，在2025年將達13億新元。（42.89億令吉）

「雲頂新加坡將投入68億新元（約224億令吉），分階段擴建或更新聖淘沙名勝世界設施。雖然總計金額巨大，但預計資本開銷將在2027至2028年，達到每年10億新元（約33億令吉）的峯值。」