摩根士丹利：阿里巴巴淘寶天貓調整平衡商戶和消費者利益

摩根士丹利的報告強調了阿里巴巴淘寶天貓集團的新政策，旨在平衡商家和消費者之間的生態系統。主要變更包括：

- 全新體驗評分系統: 適用於高分的商家。
- 「僅限退款」政策調整：旨在提高商戶表現。
- 軟件服務費：每筆交易的 GMV 的 0.6%。

摩根士丹利預計，這些變動將增加淘寶天貓集團的客戶管理收入（CMR）按年 4%，並在 2025 財政年度稍微降低 1% 的 EBITA。

該公司將阿里巴巴評為平等級，美國目標價格為 85 美元。