巴菲特先生認為「現金是王」！美國股市的警報？

巴菲特先生上季度 $蘋果 (AAPL.US)$許多美股（包括那些）的持有率大幅下降，連續 7 季度過賣，並加速到今年第二季，股票超銷總額達到 75 億美元我做到了

還有 $伯克希爾-A (BRK.A.US)$根據財務業績報告，該公司截至第二季度底持有 2346 億美元的美國短期政府債券，並持有 42 億美元或以上的現金和現金等值。現有現金創新高達 276.9 億美元它已經變成了。

與此相比，截至 7/31，美聯儲持有的到期不到 1 年的美國債券為 195.3 億美元。這是在美國短期債務頭寸方面，伯克希爾遠超過美聯儲這意味著它在那裡。

雖然美股走弱，但「投資之神」發出悲觀信號
沃倫·巴菲特宣布，他將在經濟危機期間通過美國債券招標購買短期政府債券我正在這樣做

通常，短期政府債券的回報並不像股票等風險投資那麼高，但由於美聯儲（美聯儲）維持利率在 5.25% 至 5.5% 之間，短期政府債券的回報將會上漲。截至 8/2，3 個月政府債券收益率為 5.05%，6 個月政府債券收益率為 4.68%，12 個月政府債券收益率為 4.18%。

如果政府債券收益率約為 5%，估計伯克希夏威持有大量的美國債券的無風險回報將為每年約 12 億美元，季度利潤約為 300 億美元。

市場解釋，這一系列現金轉移和股票銷售肯定表明了巴菲特先生對美國經濟和市場的悲觀態度我正在這樣做。除了涉及傳達對美國經濟悲觀態度的行動之外，華爾街上越來越多的人開始擔心美國經濟衰退的風險。

上週日，高盛經濟學家團隊提高了他們的預測，美國經濟在未來 12 個月內將陷入衰退，從 15% 降至 25%。此外，摩根大通最近提出了美國經濟在今年年底將陷入衰退的可能性由上月初的 25% 跌至 35%。

關於當前調整階段何時結束的意見也有分歧。

摩根大通分析師托馬斯·薩洛佩克發表了一份研究報告，評論市場底價的歷史，市場沒有發出完整的「底線信號」我是這樣說的

信貸點差惡化、美國債券收益率曲線下滑，以及防禦部門上升的三個指標，表明目前市場緩慢。

同時，美國銀行表示了相反的觀點，負責股票和量值策略的薩比塔·蘇布拉曼尼安近期美股急劇下跌只是一項「普通技術調整」，並且不太可能會變成全面熊市，股價上限仍未見它激發了市場。

投資神阻礙的秘密，如何確定銷售時間
回顧巴菲特先生傳奇的投資生涯，最令人嘆為觀止的事，可能是他在銷售時的聰明判斷。

1999 年，IT 泡泡達到了最高峰，但巴菲特堅持「賺錢不得比你能多」的原則，並拒絕投資不熟悉的科技股票。

他們堅持，即使被激動，「沒有其他人會參加比我有優勢的遊戲」，並相信美國股市價值已經大大超過經濟增長率，除非市場下跌，未來 17 年的道士指數的平均表現不會大大超過 1964 年至 1981 年的表現。

在 1999 年股市中，標普 500 指數上漲 21%，納斯達克指數上漲 66% 時，伯克希爾的總市值下跌近 20%，使其成為自 1990 年以來第二最差的表現。

然而，到 2000/3 年，IT 氣泡終於開始爆裂，2001 年它完全崩潰，巴菲特能夠成功地避開它。
全球金融危機在 2008 年爆發，道瓊斯工業平均指數從峰值降至最低價格下跌 52%，科技股票和傳統工業股都暴跌。

然而，雖然市場變得悲觀，巴菲特在 2008/10 年表示，」別人貪心的時候要害怕，別人害怕時才貪心我留下了一句話說：」。

從 2008/9/10 開始，巴菲特先生開始以最低價購買， $Constellation Energy (CEG.US)$, 唐格羅伊, $高盛 (GS.US)$, 比亞迪, $GE航天航空 (GE.US)$購買大量股票，例如 $富國銀行 (WFC.US)$伯克希爾的持股為 15.1 億美元 $Associated Capital (AC.US)$我買了

高盛股價從 125 美元下跌至 53 美元，通用電機股價從 22.15 美元下降至 14.03 美元，但巴菲特先生以每年固定回報 10% 購買了優先股，除非公司破產，即使沒有監管，合併利潤也可以每年籌集。

報價後五個月，美股開始下跌，預言 10 年的牛市的到來，巴菲特先生和伯克希爾在資產上進行了另一次跳躍，僅在金融危機期間獲得 10 億美元或更多的投資回報。
因應 2020 年新型冠狀病毒感染的傳播，全球股市暴跌，伯克希爾持有大量現金，等待移動機會，因應 COVID-19 大流行後開始在日本股市投資大量資金，2020 年起，他在 5 大貿易公司投資 1.6 萬億日元，截至去年底，價格上漲至 2.9 萬億日元，導致利潤為 8 億美元。

為什麼巴菲特能夠建立一個不敗的投資生涯？
在巴菲特到目前為止的投資生涯中，2 年來回報率只是負面。長期確保大利潤的關鍵是不受到紅色或能避免較大的損失變成。

巴菲特的投資並不分配像布里奇沃特或其他機構投資者這樣的資產，而是分配資本分配。此外，先前的資本分配主要指出三種類型的投資分配：投資於估值低估的股票、套利交易以及控制投資目標公司。

1. 第一筆投資在市場上被稱為價值投資，其本質是找到以高於其價值顯著高於價格進行交易的證券就是這樣然而，市場在不斷變化，隨著股價指數繼續上漲，市場評估軸向上升，低估證券的數量和規模下降。

二. 當很難找到具有足夠量的吸引力的投資機會時，巴菲特增加套利投資。在道氏平均指數表現不佳的幾年中，巴菲特先生主要依賴套利交易的貢獻，以維持對市場的勝利，不會產生虧損或減少損失。

三. 第一筆投資可以轉換為第三項投資。獲得控制權後，巴菲特不在乎市場價格波動；相反，他將他的投資視為擁有者。因此，巴菲特對兩種投資機會都非常嚴格。

通過資金配置，巴菲特可以通過在市場的不同階段尋找符合他需求的投資機會，並通過增加或減少不同投資組合的資本來確保長期盈利能力。

此外,巴菲特旨在長期增加投資組合的資本，並對短期市場波動有很高的容忍度。考慮到長期目標，風險無法通過短期市場波動衡量，而是以永久性資本損失的方式來定義風險更合適。

為了解決永久資本損失的風險，巴菲特的方法是尋求更大的安全利潤。最佳安全權限是即使發生最糟糕的情況也不會產生損失的限制也就是說，這是巴菲特能克服熊市的原因之一。

資料來源：穆穆
ー姆莫新聞伊芙琳
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