MyEG向投資者保證在追求高遠的blockchain目標中取得了進展

由Adam Aziz和Esther Lee編輯/ The Edge Malaysia
2024年9月9日下午5:00
這篇文章最早出現在《The Edge Malaysia Weekly》2024年9月2日至9月8日期間。

在過去兩年中，MyEG Services Bhd（KL：MyEG）的淨利潤平均增長了24％，但其股價並未隨著近期交易量的增加而上漲，儘管分析師對其表示了正面的呼籲。

在過去兩年中，集團在其區塊鏈平台Zetrix上花費了超過10億馬幣，目前專注於其相對新的貿易文件數字化服務ZTrade上。

“對於一家馬來西亞公司來說，十億馬幣可能看起來很多，” MyEG聯合創始人兼集團總經理黃天順（TS Wong）在接受《The Edge》採訪時表示。“但在全球範圍內，當然，這只是杯水車薪。”

“Web3架構的特點是需要代幣來攜帶數據[跨越交易]...即使在加密貨幣被禁止的中國，用戶也需要加密貨幣或代幣來使用中國的國家公共區塊鏈。”

MyEG的最大股東黃（Wong）（直接持股12.8％，間接持股16.18％）表示：“大多數全球科技公司在建立具有全球覆蓋能力的平台上投資數百億美元。這就是我們正在努力做的事情。”

有趣的是，MyEG去年的盈利增長歸因於Zetrix的數字代幣的銷售，而不是來自ZTrade應用或Zetrix平台的“燃料費”。

投資者對加密貨幣資產會計不熟悉
在馬來西亞，加密資產的會計處理是相對新的。目前，在全球還沒有一個適用於該資產類別的統一會計準則。公司依靠自己的判斷，分析加密資產的特性，確定其分類以及適用的會計方法。

難怪很多投資者試圖解讀MyEG最近的財務報表感到困惑。

在公司6月份舉行的第23次周年大會(AGM)的會議紀錄中，顯示有很多關於公司的數字資產和Zetrix平台開發成本的應攤銷的問題。

在MyEG的2023年年度報告中，其資產負債表中有一個新的項目呈現在流動資產下——數字資產總額達到RM30176萬。財務報表附註解釋了這些資產包括加密貨幣。

AGM的會議紀錄還顯示，公司管理層解釋了這些數字資產包括從出售Zetrix代幣所獲得的收益，以及購買其他數字資產，其中包括按公允價值計量的穩定幣。

到目前為止，MyEG表示已經鑄造了十億個Zetrix代幣，這些代幣在財務報表中還未被認可，直到它們被出售。

有幾種方式可以對無形資產的開發成本進行攤銷。最常見的方式是直線法，即在資產的預計使用壽命內分配開發成本。但MyEG採用了一種不同的方法——按鑄造的代幣數量佔總鑄造數量的百分比。

MyEG解釋開發成本代表著用於開發區塊鏈的成本，這使得代幣能夠被鑄造，因此，銷售代幣的收入將被相應的鑄造Zetrix區塊鏈平台的成本抵消。

Edge談到的會計師表示，MyEG的攤提方法是可接受的，並且與一些公司用於攤提軟件開發成本的方法相似，這也是一種無形資產，即基於交易數量、生產單位數量或運行時間。

在中國的blockchain領域立足

那麼，MyEG是如何進入中國的blockchain生態圈的？王說，這是9年前對Bubi（北京）網絡科技有限公司進行的一次投資的結果。

Bubi成立於2015年，成為2019年福布斯中國最具創新力公司50強之一，最近還被KPMG列為2023年中國金融科技50強研究報告的特色板塊。

王表示，中國政府選擇Bubi的協議來建立其國家公共blockchain基礎設施Xinghuo BIF。

Bubi還是開發了與Xinghuo兼容的Zetrix第一層blockchain的承包商。

然後，其他應用可以使用Zetrix blockchain。ZTrade就是這樣一個應用，它專為馬來西亞和菲律賓出口到中國提供blockchain可驗證憑證。

類比一下，Xinghuo就像一個移動網絡；Zetrix就是移動操作系統，而ZTrade（也是由Zetrix開發的）就是移動應用程序。

自6月上線以來，ZTrade已記錄了“數千筆”交易（每份文件一筆交易，每批貨物有數份文件）。黃說這樣相比於使用實體文件的傳統方法，可以將文件認證流程加快50%。

付款後，ZTrade將收入與Zetrix分享，這是應用開發人員與操作系統之間常見的收入共享機制。

Zetrix的知識產權由Zetrix Sdn Bhd擁有，其中MyEG擁有56％，Bubi Network Technology通過Bubi Technologies Co Ltd擁有30％的股份。另一個中國合作夥伴，Star Jewel Capital Inc（英屬維京群島註冊），擁有剩餘的14％。

黃說MyEG仍然擁有Bubi Network Technology的“近10％”。“如果沒有Bubi的貢獻，我們將無法[建立平台]。”

7月，MyEG，Bubi和Star Jewel將他們對Zetrix的獨家合作協議延長了五年。

黃說，然而，大規模採用Zetrix還有很長的路要走。相反，令MyEG的利潤增長的是代幣銷售。

MyEG在2023年12月31日結束的財年（FY2023）的集團營收中表示，這些銷售占了總收入的17％，相當於RM12765萬。

其餘76％來自提供的服務，其次是貨物銷售（4％）和特許服務（3％）。MyEG沒有提供其營業利潤的分段細節。

根據最近的股東大會議議事錄，Zetrix blockchain 業務的營業收入在2024年第一季度超過了20%。

儘管如此，有些人質疑代幣銷售所產生的營收是否可持續。

代幣價格上漲意味著數位化交易文件對於那些熱衷的人來說成本更高。這就帶出了另一個問題：除了加密貨幣交易者，還有誰購買這些代幣？

黃表示，MyEG不知道誰購買了它的代幣，但主張這對生態系統是「關鍵」的。例如，它會自動分發作為支付給那些投入運算能力協助驗證交易的人。

在八月中旬的訪談時，Zetrix已售出約1500萬個代幣。它們是以當時的市價出售的；在撰寫本文時，每個代幣的交易價格為15.51美元。

雖然ZTrade可接受Zetrix代幣，但也接受人民幣，並將幫助管理對於以法幣支付的人的代幣轉換，並收取費用。黃並未提供Zetrix代幣將何時專屬使用的時間表。

一份文件的數位化費用為人民幣200元，加上一次性註冊和平台費用共計人民幣1400元。

但Zetrix不是唯一一家有意成為中國區塊鏈政策的先行者。

中國於2023年10月試行無紙出口，涉及新加坡政府相關的區塊鏈框架TradeTrust。此外，匯豐完成了基於區塊鏈的信用證交易，將所需的貿易文件處理時間從正常流程的至少五天縮短至一天。

“我認為我們平台與中國海關合作的事實，將給我們提供巨大的優勢，”黃先生表示。

“由於中國是世界上幾乎所有國家最大的貿易夥伴，我們認為這足以使我們能夠將我們的平台推廣為標準，”他補充道。

在馬來西亞，Zetrix是僅有的不到10家區塊鏈公司之一，擁有超過20個國家的300個節點，據政府機構Mimos Bhd的發言人介紹，它擁有“最大的區塊鏈網絡”。

Zetrix正在與科學、技術和創新部（Mosti）旗下的機構Mimos合作，開發馬來西亞的國家區塊鏈基礎設施，類似於中國的興火計劃。

在Zetrix上的更多資本支出
這些創業公司在過去兩年中使MyEG的債務增加了七倍以上，截至6月底達到11.3億馬來西亞令吉，而從2022年初的16055萬馬來西亞令吉，儘管槓桿率仍然低於0.19倍。

根據分析師的預測，該集團將在未來幾年每年為Zetrix投入500萬令吉。

黃先生表示，MyEG“承諾我們的資本支出將在我們的營運現金流之內”。

“我們的目標是確保我們有正面的現金流。如果有的話，我們就不會增加借款。”

其中一部分資金仍來自其電子政府服務，該服務在2023財年仍貢獻了超過70%的集團營收。在馬來西亞國內，去年與移民局續簽了兩項服務合約（與移民局為期兩年，與道路運輸局為期三年）

關於潛在的現金增資或再資本化，黃先生表示，“我們現在從[Zetrix]系統中產生現金流。所以我們認為我們沒問題。”

該集團在2020-2021年通過發行33000萬股股份籌集了RM43020萬。

更重要的是，如果Zetrix的平台在中國競爭中失利會發生什麼？

也有傳言稱MyEG計劃在馬來西亞提出採用Zetrix。除了與Mimos的合作外，MyEG還分別收購了Heitech Padu Bhd(KL:HTPADU)，據稱該公司在全國整合移民系統（NIISe）項目的競標中失敗。

“這是一個合理的問題，”黃先生承認。“我的觀點是，我們相信所有政府服務將在國家的區塊鏈基礎設施上運行，這將使所有文件都可以以防範偽造的方式數字化。”

在五年后，我们希望能够向其他政府提供电子服务。

当航运公司选择我们而不是新加坡的TradeNet，金融机构选择在ZTrade上发行信用证而不是汇丰银行或其他平台... 这是我们的使命。

在2024年上半年，MyEG的净利润同比增长47.76%至3,213.7万马来西亚令吉，占到了2023财年全年利润的65%。营收也增长了32.7%，达到4,752.4万马来西亚令吉，比一年前增长。

MyEG将盈利和营收增长归功于其区块链平台的服务和Zetrix代币销售，但未提供具体数字的细分。

由于在Zetrix上投入了如此多的资金，MyEG必须确保其推广。与此同时，那些相信区块链进程的人们将高兴地看到MyEG继续从代币销售中获利。

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