萬基遺傳: 改善財務狀況

高盛對投資者日的演示和實驗室參觀感到非常鼓舞。儘管股票可能受益於一個乾淨的季度，強調改善的有機增長概況，市場應該給予公司在過去幾年中業務轉型的更多肯定。高盛認為，由於先前在商業、營收週期管理、實驗室自動化和研發方面的投資對增長起到了作用，公司的財務狀況正在改善，而運營費用和資本支出正在正常化。

財務狀況: 萬基遺傳重申2023年的營收目標為7.3億至7.5億美元，毛利率為68%至70%，運營費用為5.35億至5.55億美元，每股收益為（0.36）至（0.24）美元。長期來看，萬基遺傳在2024年至2026年的營收年均增長率超過10%，HCt增長速度為低雙位數。重要的是，長期增長預測不包括FirstGene或Precise MRD的貢獻，他們認為這些新產品有潛力超過預測，並且在2025年開始貢獻。萬基遺傳在2026年將目標毛利率設定為70%以上，有望從加速增長、產品組合、營收週期管理進展和實驗室轉型到先進自動化中受益。他們還指導到2026年SG&A費用將比2023年低10%作為營收的百分比，並且運營費用以5%至6%的年均增長率增長。管理層指出，他們正在處理零收入支付的挑戰，特別針對那些提供商遺失記錄或提供商記錄未能充分支持醫療必要性的索賠，因為他們指出這些是最容易解決的索賠類別。

婦女健康： 管理層定下了FirstGene在2024年第2季度的軟性推出目標，商業化目標定於2024年第3季度末。他們指出，在廣泛的客戶反饋後，Prequel/Foresight有了改進。這三個先前提到的測試都有空間，FirstGene對Foresight/Prequel的輕微竊取預料很少。相反，FirstGene將根據管理層的說法開闢新的空間

腫瘤學： 管理層強調了他們的MyRisk旗艦產品在遺傳性癌症篩查中的重要性。他們指出，超過50％接受MyRisk測試的未受影響患者最終將根據MyRisk的結果進行醫療管理的改變。此外，進入價值30億美元的未受影響市場的市場滲透率大約為15％，增長率為高一數字百分比。未受影響的患者市場是更大的增長機會，因為目前只有15％被滲透，而MYGN大約擁有35％的市場份額。市場份額增加是HCt增長的主要推動力，並認為這種增長將持續到2024年

心理健康： 藥物基因組學是一個比HCt更大的市場機遇，估計在心理健康領域的總地址able市場約為50億美元。MYGN大約擁有55％-60％的市場份額，他們估計市場增長速度約為中數字百分比。根據長期趨勢而言，GeneSight繼續是MYGN的重要增長動力，測試量在上一年同期間增長了27％。這個業務板塊對於MYGN來說是一個關鍵區別因素，因為它是在心理健康類別增長和其領先市場地位的情況下。儘管他們指出了醫療保險補助的增加，商業保障的機會是這個測試的一個關鍵驅動因素，而且如果發生的話，這將對測試的驗證起到關鍵作用。

MRD： MYGN強調了他們在Precise MRD測試上的開發工作，他們使用整個基因組序列，導致腫瘤分數降低10倍，探索的基因組多100倍，與基於exome的MRD相比，需要的組織量減少2倍，並且探測的位點多30倍，造成潛在的高敏感性MRD測試。他們目標是在2024年達到藥物可用性，並在2025年上半年推出（LDT）潛在的商業化產品。他們與MD Anderson在腎細胞癌（120名患者）上有合作關係，並於本週宣布與Memorial Sloan Kettering在乳腺癌（100名患者）上有新的合作夥伴關係。MRD是MYGN進入一個市場的有吸引力的管道機會，在這個市場中，我們看到可以容納多家參與者。