奈飛23Q3盈利評論：利潤預計加速發布

奈飛（NFLX.O）於10月18日公佈了其2023年第三季度的盈利報告，大幅超出市場預期。

2023年Q3的營業收入為85.42億美元，同比增長7.8%，略高於公司的預期和市場預期，營收增速加快。本季度收入增長主要由付費訂閱用戶數增長推動，稍微抵消了每位會員平均收入的輕微下降。

2023年Q3的營業利潤利潤率為22.44%，略高於上一季度，這是由於罷工和成本節約所致的內容成本降低。公司預計2023年全年的營業利潤利潤率為20%，2024年的範圍為22%-23%，這表明利潤能健康擴張。

2023年Q3 Netflix的總訂閱用戶數為2,470萬，新訂閱用戶數為876萬，受益於打擊共享帳戶和低價廣告套餐。EMEA地區的新增用戶最多，為3950萬，其次是APAC、UCAN和LATAm地區，新增用戶分別為188萬、175萬和118萬。

2023年第三季度，ARm為10.85美元，同比下降1％，環比下降6.5％。下降主要是由於價格未增加和大多數新訂閱者來自訂閱價格較低的地區以及低價廣告套餐用戶增加。雖然ARm在第四季度仍將面臨壓力，但定價策略、增加的廣告收入和額外會員費用有助於長期內推動ARm增長。

公司宣布將美國、英國和法國高級計劃的價格調高，而廣告和標準計劃的定價保持不變。高級計劃的定價分別將增加約20％、14.3％和10％。保持廣告和標準價位水平將有助於在對價格敏感的用戶中保持競爭力，同時增加廣告套餐的吸引力，進一步加快廣告獲利。此外，高級計劃用戶對價格增加不那麼敏感，可能減少流失並顯著促進ARm。

公司在2023年第三季度表現強勁，用戶增長高於預期，主要是由於打擊共享賬戶。儘管ARm在短期內面臨壓力，但預計到2024年，通過價格增加、增加的廣告收入和額外會員費用將實現增長。此外，2023年第四季度重磅內容的釋出預計對訂閱意願產生重大影響。

對於指引，預計2023年第四季度收入同比增長11％，達到870億美元。考慮到第四季度強勁的內容陣容和對共享賬戶的有效打擊，定價策略將緩解ARm壓力，預計公司將超出收入預期。預計2023年第四季度凈利潤增長將超過20％。自由現金流預計在2023年大幅增加至650億美元，將公司估值恢復至合理水平。

我建議注意Netflix的高增長率和合理估值。