中國 NEV 廠家重繪世界乘用車地圖 ~ 第 2 部：對抗特斯拉不會退一步的比亞迪 ~

上一個 8/9，中國最大的 NEV 製造商 $比亞迪股份 (01211.HK)$從（1211）生產線上發布了第 5 百萬個新能源「丹薩（Denza）N7」。公司 NEV 的累計產量達到 100 萬台，花了 13 年時間，但從 100 萬台到累計總計 300 萬台只有 9 個月到累計總計 500 萬台，只有 9 個月從 300 萬台到累計總計 500 萬台。在我們瞥見公司的實力，這標誌著首次作為 NEV 製造商生產 500 萬台的里程碑之前，我想回顧一下該公司的 23/6 中期財務業績。

公司截至 23/6 會計年度的中期財務業績中，銷售額為 26,124 億元人民幣，較去年同期增長 72.7%，淨利潤為 10.9.54 億元人民幣，較去年同期增長 2 倍。儘管銷售額超出市場預期，但淨利潤略低於市場預期。截至 23 年 1 月 6 日止財政年度的新能產品銷售額為 1,25,600 個單位，較去年同期上升 95.8%，其中 74,300 個單位用於海外市場（2022 會計年度為 55,900 個單位）。隨著中國電動車市場價格競爭的加劇，王朝系列、海洋系列等代表的陣容（15 萬元至 110 萬元）相當大，利用「垂直集成型」的成本優勢，該公司自身研發和製造主要電動車部件本身，繼續在中國電動汽車市場中佔有率領先。

特斯拉（ $特斯拉 (TSLA.US)$），隨著電動車製造商之間的降價戰鬥的展開，大多數電動汽車製造商都被迫拆分成本銷售。從 23 年上半年主要電動車公司的毛利率來看，特斯拉毛利率為 18.2％，理想（ $理想汽車 (LI.US)$) 表現出了很好的鬥爭 21.2%, 而烏萊 ( $蔚來 (NIO.US)$) 是 1.0%, 小鵬 ( $小鵬汽車 (XPEV.US)$）是 ▲ 1.0%。該公司的毛利率為 18.3％，幾乎與特斯拉相當。該公司採用了「垂直整合型」，通過靈活的降低成本主導了 EV 價格降低戰鬥。當瑞銀拆卸公司的 22 年轎車「密封件（密封件）」，很明顯，內部製造的零件的比例上升到 75％，這是全球平均水平的兩倍。由於我們公司全面控制供應鏈，與 Tesla 相比，我們在成本方面獲得了 10％ 或更高的優勢，並且與西方電動汽車製造商相比，其優勢為 25％ 至 35％。

下圖包括公司 NEV 的平均銷售價格、平均成本、平均毛利率以及每單位平均毛利率。截至二零四年六月二十三日止財政年度的公司新能源平均銷售價格為 156,600 元人民幣。雖然與上一季度相比價格下降了 13,300 元，但毛利卻因平均成本下降了 12,000 元人民幣而下降 1000 元至 34,000 元人民幣。雖然每基金單位毛利開始輕微下降，但降價策略得到回報，截至 23/4/6 會計年度的銷售業績為 703,600 個單位，較上一季度上升 27.4%。

日經新聞在 2022 年對全球市場的 63 個主要項目進行了「主要產品/服務份額調查」時，美國以 22 個項目領先，其次是中國有 16 個項目，日本保持在 6 個項目。中國在電動汽車領域擁有很高的市場份額，汽車鋰離子電池領域，鋰離子電池絕緣體等領域，正在擴大其市場份額，共有 18 個項目。在公司的情況下，電動汽車和汽車鋰離子電池都在市場份額中排名第二。

2022 年公司研發費用將上升至 202 億元，占營業利潤的 4.77%。該公司開發的長劍狀電池「葉片電池」被稱為公司的專業技術。與稱為「三元系統」的主流電池不同，它具有高熱穩定性，長充/放電循環壽命以及低成本的特點，因為稀有金屬不採用磷酸鐵鋰電池。同時，為了克服低能量密度和短電動汽車巡航範圍的缺點，該公司通過在有限的空間中安裝更多電池，成功擴展了巡航範圍。該公司的日本子公司還配備了「葉片電池」在新的 EV 巴士「J6」（小型巴士）和「K8」（大型巴士）在 22/5 推出日本市場。電動汽車電池的壽命通常是「8 年或 16 萬公里」，但該公司的保修期為「8 年或 40 萬公里」，這是其他公司無與倫比的。

雖然今年的看漲銷售目標定為 300 萬台，但截至 8 月份的累計銷量仍然為 178 萬台，佔年度目標的 60％。從公司的銷售趨勢來看，它正在穩步增長，7 月份有超過 26 萬台，8 月份超過 27 萬台，但顯然，剩下 4 個月的銷售目標 120 萬台，這個障礙似乎很高。該公司管理團隊在 8/29 的財務業績發布會上表示，中國 NEV 製造商已經進入淘汰階段，他們將在未來 3 到 5 年內投資生存，以制定全線包裝和徹底的降價戰略。在中國國家政策支持的背景下，隨著電動汽車企業的快速增長，據說中國將有 300 家 NEV 製造商。我們不能越來越多地從中國 NEV 市場中脫離公司的趨勢，那裡的經濟衰退已經展開。下次，我想看看在美國市場上市的三家新興電動汽車公司：NIO（NIO），小鵬（XPEV）和理想（LI）。