今週の決算·経済カレンダー(9/9~9/13)米経済の「紆余曲折」、次なる試練と米利下げの行方は？

今週のポイント
今週の日本株は、繼續關注美元兌日圓匯率や美股的走勢將會受到美國時間8月11日公布的消費者物價指數（CPI）如果通脹繼續緩和，可能會給人一定的購買安心感。除食品和能源之外的核心指數預計將上升0.2％，與上個月相同的增長率。另一方面，13日是9月期股票指數期貨和期權的特殊結算價（主要SQ）計算日，這可能會導致股票供需大幅波動。伴隨衍生品交易相關的現股買賣增加，股票指數也有可能大幅波動。由於與衍生品交易相關的現股買賣增加，股票供需可能出現大幅波動。由於美元兌日元匯率高於本季度出口企業的預測匯率，對企業業績的上方修正期望已經消失。在市場對美國經濟表現擔憂無法消除的情況下，需要評估日元升值對業績的負面影響。由於市場對美國經濟表現擔憂無法消除的情況下，日元升值對業績可能產生負面影響。。

由於美元兌日元匯率高於本季度出口企業的預測匯率，對企業業績的上方修正期望已經消失。在市場對美國經濟表現擔憂無法消除的情況下，需要評估日元升值對業績的負面影響。由於市場對美國經濟表現擔憂無法消除的情況下，需要評估日元升值對業績的負面影響。がある。

美國將於11日公布8月消費者物價指數（CPI），並於12日公布生產者物價指數（PPI）。如果這些指標低於市場預期，可能導致美國長期利率下降，匯率走強（美元走弱）。目前，市場關注的焦點正在由抑制通脹轉向勞動市場的疲軟。然而，根據CPI等數據結果，美聯儲可能不得不加強對經濟放緩風險的警惕，並在9月之後繼續進行大幅降息。在市場關注美國經濟走勢的同時，股市對疲弱的經濟指標反應強烈，以往的“壞消息是好消息”的經驗法則已經開始崩潰。另一方面，值得關注的是共和黨候選人前總統特朗普和民主黨候選人副總統哈里斯將在首次辯論中直接對決。這次辯論的結果將對美國總統選舉產生重大影響。辯論將於日本時間11日上午10點由ABC新聞主辦並進行現場直播。目前，兩位候選人的具體政策細節尚未明確，市場關注的焦點在於是否會公布影響市場的政策。美國將於11日公布8月消費者物價指數（CPI），並於12日公布生產者物價指數（PPI）。如果這些指標低於市場預期，可能導致美國長期利率下降，匯率走強（美元走弱）。目前，市場關注的焦點正在由抑制通脹轉向勞動市場的疲軟。然而，根據CPI等數據結果，美聯儲可能不得不加強對經濟放緩風險的警惕，並在9月之後繼續進行大幅降息。在市場關注美國經濟走勢的同時，股市對疲弱的經濟指標反應強烈，以往的“壞消息是好消息”的經驗法則已經開始崩潰。另一方面，值得關注的是共和黨候選人前總統特朗普和民主黨候選人副總統哈里斯將在首次辯論中直接對決。這次辯論的結果將對美國總統選舉產生重大影響。辯論將於日本時間11日上午10點由ABC新聞主辦並進行現場直播。目前，兩位候選人的具體政策細節尚未明確，市場關注的焦點在於是否會公布影響市場的政策。美國將於11日公布8月消費者物價指數（CPI），並於12日公布生產者物價指數（PPI）。如果這些指標低於市場預期，可能導致美國長期利率下降，匯率走強（美元走弱）。目前，市場關注的焦點正在由抑制通脹轉向勞動市場的疲軟。然而，根據CPI等數據結果，美聯儲可能不得不加強對經濟放緩風險的警惕，並在9月之後繼續進行大幅降息。在市場關注美國經濟走勢的同時，股市對疲弱的經濟指標反應強烈，以往的“壞消息是好消息”的經驗法則已經開始崩潰。

另一方面，值得關注的是共和黨候選人前總統特朗普和民主黨候選人副總統哈里斯將在首次辯論中直接對決。這次辯論的結果將對美國總統選舉產生重大影響。辯論將於日本時間11日上午10點由ABC新聞主辦並進行現場直播。目前，兩位候選人的具體政策細節尚未明確，市場關注的焦點在於是否會公布影響市場的政策。另一方面，值得關注的是共和黨候選人前總統特朗普和民主黨候選人副總統哈里斯將在首次辯論中直接對決。這次辯論的結果將對美國總統選舉產生重大影響。辯論將於日本時間11日上午10點由ABC新聞主辦並進行現場直播。目前，兩位候選人的具體政策細節尚未明確，市場關注的焦點在於是否會公布影響市場的政策。另一方面，值得關注的是共和黨候選人前總統特朗普和民主黨候選人副總統哈里斯將在首次辯論中直接對決。這次辯論的結果將對美國總統選舉產生重大影響。辯論將於日本時間11日上午10點由ABC新聞主辦並進行現場直播。目前，兩位候選人的具體政策細節尚未明確，市場關注的焦點在於是否會公布影響市場的政策。

除此之外，本週還有一個受到關注的事項 $蘋果 (AAPL.US)$蘋果計劃於9月9日上午10點（日本時間10日上午2點）舉辦特別活動「It's Glowtime. 時間到了。」，並計劃發布iPhone 16系列。同時也期待發布AirPods和Apple Watch的新型號。投資者不僅關注蘋果的新產品，同時，人們還關注這些新產品對蘋果股票和“蘋果供應鏈”相關股票的影響，以及是否存在投資機會。市場上，本次發布會的焦點被認為是蘋果智能（Apple Intelligence）工具，並預測這種人工智能工具將被整合到所有新款iPhone中。花旗集團的分析師表示，投資者除了關注蘋果的新產品外，還關注這些新產品對蘋果股票和“蘋果供應鏈”相關股票的影響，以及是否存在投資機會。。

本週美元兌日元將受到美聯儲降息預期的影響看來將於11日發布的通過消費者物價指數（CPI）等來判定今年利息下調的步伐是焦點預計將在接下來的17日和18日舉行的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上，出現下調50個基點（bp）的大幅降息預測，這可能帶來賣美元、買日圓的壓力。此外，市場對日本銀行進一步加息的預期也依然存在，這也可能成為負擔。11日參加秋田縣金融經濟談會的中川順子審議委員以及12日參加岡山縣金融經濟談會的田村直樹審議委員的發言，可能進一步推動日圓走強。11日發表的參加岡山縣金融經濟談會的田村直樹審議委員的發言可能會進一步推動日圓走強。

上週的市場要點
1.日經平均股價指數連跌4週！九月開始波瀾四起
2.美國經濟指標陰雲籠罩！衰退風險增加，日圓一度達到142日圓
3.人工智慧相關股票面臨的逆風，博通和C3.ai財報下挫
4.英偉達股價暴跌10％！AI之王面臨考驗，是真正調整還是暫時調整？
5.特斯拉接連受到好消息！能否重現七月的大漲？
6.美國就業人數低於預期，上個月數據也下修，美聯儲九月降息幅度仍不明確

日經平均股價指數下跌2256.28日圓（5.84％），報36391.47日圓，創下4週以來大幅下跌。進入9月，匯率美元走軟／日圓走強趨勢此外,美國經濟衰退的擔憂や半導體市況成為重擔，日本股市再度呈現動盪的態勢，尤其是對美國經濟前景的不安や半導體相關股的下跌對此產生了重大影響。週間方面， $Disco (6146.JP)$が下跌18％、 $Lasertec半導體 (6920.JP)$が下跌17％、 $Tokyo Electron (8035.JP)$乾下跌了14％、 $愛德萬測試 (6857.JP)$乾下跌了11％，主要股票普遍下跌超過10％專家指出，儘管日經指數在三個交易日內下跌了超過5％，但與8月份的暴跌不同，交易金額減少，信用買方的抛售也已經盡頭，市場仍然不穩定。不會出現像8月份那樣大規模的暴跌看好這一點。

美國市場上，上週美國三大指數齊齊大幅下跌。這背後原因是上週公布的...一系列美國經濟指標暗示經濟衰退風險增加其中3日公布的8月ISM製造業景況指數優於7月份年初以來的最低點，但低於預期，連續5個月跌破50點由此擴大對美國經濟放緩的警戒感，3日主要美國指數大幅下跌，下跌幅度在回調憂慮以及貨幣運籌相關交易的影響下急遽下滑自8月5日以來的大小根據假設，第一季度的取得成本和賣出收益比例相同（賣出收益是取得成本的1.625倍），那麼整個24財年的賣出已經7月的求職人數大幅低於預期自2021年1月以來的低水準以及下降至此外，就業統計公佈前，ISM製造業景況指數和ADP就業統計是市場預期大幅低於（自2021年1月以來最緩的增長）這一點更加凸顯了對勞動市場減速的擔憂，並加強了貨幣政策放寬的猜測。労働市場增速放緩的擔憂愈發加劇，觀望利率下調的預測也變得看好。因此，由於美國長期利率下跌，導致美元在外匯市場上遭到抛售，使得美元/日元匯率走低至1美元兌換142日圓。1美元兌換142日圓。日圓走強。

根據公佈的8月美國就業統計，非農業部門就業人數比上個月增加了14.2萬人，低於預期。6月和7月的就業人數增長也經過了下調修正。儘管失業率降至自今年6月以來的低水平。儘管失業率下降，但8月的美國就業仍然疲軟。、美國勞動市場的放緩趨勢變得明顯獲悉消息後，交易員們認為美聯儲本月有可能實施50bp的降息。50％。「藉此，芝加哥聯邦儲備銀行行長古爾茲比表示，考慮到通脹率下降和失業率上升，美聯儲在未來12個月可能會多次降息」。

同時，美國財政部長葉倫表示在通脹率下降和失業率上升的背景下，美聯儲可能在未來12個月內多次降息。」。米国の雇用市場が依然として健全であり、個人消費と投資支出も非常に堅調であると評価。失業率が歴史的に低水準にあり、健全な労働市場が続いているとの見解を示した。ウィリアムズＮＹ連銀総裁は「失業率は上昇も、なお低水準だ。利下げプロセスを開始する用意がある」と述べた。

上週公佈的AI関連株の業績も大きな注目を集めている。まず、最も注目された半導体大手の $博通 (AVGO.US)$はAI以外の事業の不振で、第4四半期の売上高見通しが市場予想を下回り、5日の時間外取引で下跌約7%。AI相關產品的銷售收入表現良好，但其他業務增長放緩。首席執行官韓啟駿先生表示，非AI業務已觸底，預計第4季度將恢復增長，但投資者仍然感到不安。表示，非AI業務已觸底，預計第4季度將恢復增長，但投資者仍然感到不安。也在本週公布了財報，但Q1的訂閱收入低於預期，股價在5天內下跌了8%以上。高利率和不穩定的業務環境影響了新軟體投資，全年收入預測也低於市場預期。 $C3.ai (AI.US)$同樣上週公佈了財報，但Q1訂閱收入低於預期，股價在5日下跌。在市場予期之下，股價下跌了8%以上。高利率和不穩定的業務環境影響了新軟體投資，全年收入預測也低於市場預期。美銀和摩根士丹利的目標股價也被調降。目標股價被下調，、成長と利益率の見通しに懸念を示している。

$英偉達 (NVDA.US)$股票上週在3號約10％下落し、9営業日で17％以上の下落を記録した。この下落の主因には、反トラスト法やAI芯片Blackwell的生產延遲憂慮、對業績的擔憂、美國經濟減速、九月的季節性因素、板塊輪動、並且佩洛西女士股票出售的疑慮(投資家Jason A.Williams先生於3日發表了股票出售的帖文，指稱佩洛西女士在NVIDIA股票暴跌前賣出了該股票)等等。華爾街對於現在是否是英偉達的“買入時機”存在意見分歧，但仍然認為該公司在AI芯片市場上具有領導地位和評價。

另一方面、 $特斯拉 (TSLA.US)$美國政府向半導體記憶體巨頭呈現良好的走勢。縱使在7月公佈財報後股價下跌了10%以上，但在過去3個月中上升超過25％尤其是完全自動駕駛（FSD）和對Robotaxi的期望支撐股價上升。此外，特斯拉在5月份宣布將在2025年第一季度在中國和歐洲引入FSD，并在10月份舉辦Robotaxi活動Robotaxi活動やQ3客戶交付量や財報同時也計畫了。Cathy Wood女士對特斯拉持看好，然而瑞士銀行則對其股價表示警覺。