非農業薪資預覽：勞動市場預計 10 月份冷卻

10 月份就業報告可能證明 9 月的招聘激增是暫時性的。考慮到全年非農就業人數的嚴重修訂，失業率（不受修訂）可能會提供更好的勞動力市場狀況的信號。

十月份非農業薪酬中位數估計為 180 萬，比 9 月的強勁速度顯著慢。這將反映了休閒和酒店業臨時招聘激增的回報，以及美國汽車工人罷工的直接和間接影響。

失業率可能保持在 3.8%，但隨著額外的工人進入勞動力，它也可能會上升。4.0% 的失業率將觸發 Sahm 規則，以識別衰退，並對政策制定者表明貨幣政策正在在實體經濟中獲得吸引力的跡象。

■ 失業賠償

我們 首次失業索償 截至十月二十一日的一周上升了一萬，至 210,000，高於市場預期的 208 萬。降低每週波動平均線的四周移動平均線上升 1,250 至 207,500。

另一方面, 持續索償 上升至 1,790,000，是自 5 月中旬以來的最高水平，遠高於預期 1,740,000，表明失業人士需要更長的時間才能找到工作。

■ 職位空缺

儘管職位空缺數量較上一個月中增長 56,000 人至 九百五十五萬 在二零二三年九月， 空缺對失業率 保持在 1.5 點。

仔細考慮各行業，信息行業、醫療保健和社會援助和政府的空缺率正在下降，而採礦、製造業和金融的空缺率正在上升。

■ 人力成本

該 ECI (就業成本指數)這是反映工資增長的關鍵指標，顯示工資增長從第二季的 4.5% 進一步下降至第三季的 4.3%。這與反映的微弱趨勢一致。 ADP 工資增長 週三發布。ADP 國家就業報告顯示，仍在工作的工人年薪增長 5.7%，是自 2021 年 10 月以來的最小增長。這比 9 月份的 5.9% 上升下降。

■ 市場的下一步是什麼？

在發布 ADP 就業和 JOLTS 數據後，CME FedWatch 顯示，美聯儲在 12 月提高利率的可能性從 28.8% 降至 18.8%，股票和債券都上漲，反映了放寬勞動力市場可能導致無風險利率下降的預期。

美聯儲在 11 月的聯邦公開市場委員會會議上的聲明比 9 月份的聲明更加謹慎。鮑威爾在新聞發布會上說，「如果您看到工資範圍廣泛，工資增加在過去的 18 個月中實際上顯著下降到... 在這個水平大大幅接近，這個水平將與時間推移與 2% 通脹一致的水平。」

如果週五發布的 NFP 數據與本週早些時候發布的就業數據一致，則可能進一步緩解美國債券收益率上升壓力，並降低 12 月提高利率的可能性。