KIMIHIKO 評論了股票 · 08/23 07:06

2024 年上半年北美數據中心市場：人工智能激發的結構變化和投資機會

1 ️ ESG 市場概述：供需求緊張正在加速

北美數據中心市場在 2024 年上半年進入了前所未有的供需求緊張狀態。根據世邦魏理仕最新報告顯示，主要市場的空置率已下降至 2.8% 的歷史低點，而建造中的 3.87 兆瓦產能中約 80% 已預租出。這種情況主要是由於 AI 相關公司的需求迅速增加以及雲端供應商的需求持續增加。

這種供需求緊張並不僅僅僅是一種暫時性的現象，它表明了行業的結構性變化。隨著 AI 工作負載的增加，對高密度和高功率運算功能的需求正在迅速增加，這正在擴大舊和新資料中心之間的差距。

2 ️ ESG 價格趨勢：持續中等上漲

價格處於上升趨勢，反映了市場緊張。250-500 千瓦規模的平均每月租金比去年增加 7%，至每月 174.6 美元。值得注意的是亞特蘭大市場的價格上漲了 26％，這清楚地表明了 AI 相關的需求的集中度。

然而，與上一年相比，這種價格上漲速度已放緩，市場有可能正在尋找新的平衡點。考慮到施工成本和設備成本持續上升，預計 2024 年下半年將進一步增加價格。

3 ️ CY 供應端問題：電力基礎設施瓶頸

因應需求迅速增長，供應方面臨嚴重挑戰。雖然主要市場正在建設的產能達到 3,872 兆瓦，比去年增加 69%，但電源供應限制和電氣設備的交貨時間較長導致施工完成延遲。

尤其重要的是採購重要設備（例如變壓器，開關和發電機）的困難。因此，在某些地區發生長達 4 年的電源供應延遲。這種情況迫使數據中心營運商提前 2-4 年預租賃，這對市場的長期供需平衡產生影響。

4 ️ * 擴大區域差距

電力供應的限制正在擴大區域的差距。雖然亞特蘭大、奧斯汀和聖安東尼奧等新興市場已經迅速增長，但由於土地和電力的可用性，如印第安納州北部、愛達荷州、阿肯色州和堪薩斯州等地區城市正在吸引超規模企業的關注。

這種趨勢導致數據中心位置的去中心化，長遠來看它有可能會影響區域經濟和電網結構。尤其是，電力合作社開發的寬帶網絡的擴展是增加農村地區數據中心位置的吸引力的因素。

5 ️ ESG 技術趨勢：人工智能帶來的轉型

AI 的興起正在帶來了數據中心設計和操作的基本變化。大規模推出 GPU 和採用液體冷卻技術，實現了高密度運算，這在傳統數據中心中很難處理。

這種技術轉型有可能進一步擴大舊和新數據中心之間的差距，並加速現有設施的過時。投資者需要注意具有技術優勢的數據中心運營商和 AI 專門的初創企業。

6 ️ ︎ 投資趨勢和評估困難

投資活動主要集中於新發展，租戶需求強勁、租金上漲和高收益率繼續形成了貸款人主導的市場。然而，合適的土地短缺使競投競爭激烈，因此評估發展項目極為困難。

對電網基礎設施的評估特別重要。準確估算可到達現場的電量以及何時是做出投資決策的關鍵。

📍 未來前景和風險

2024 年下半年後，市場需要專注於以下因素：

1）人工智能採用的加速和相關的電力需求迅速增加
2) 技術創新和投資實現 2030 年碳排放目標
3) 主流邊緣運算的潛力
4) 半導體/GPU 行業的增長與超縮放器資本支出趨勢之間的相關性
5）使用小型模塊化反應器為數據中心提供電力的可能性

尤其重要的是應對人工智慧爆發所帶來的結構變化。需求轉移到高密度運算的可能會對現有數據中心的價值造成巨大損害。同時，新的 AI 專用資料中心也有重大的投資機會。

此外，電源供應限制將加速對可再生能源和新的核能發電等替代能源的投資很高。這有潛力，能夠在資料中心行業以外創造廣泛的投資機會。

從 2024 年下半年開始，市場如何適應這種結構性變化的關注。在解除電力供應限制之前，供需求緊迫，以及價格上升趨勢很高可能會繼續進行，並且需要謹慎和敏捷的投資決策。