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股息1 sen於2/1/2025 除權
15/1/2025 派發
—多元化的Notion VTec尋求下一次收益提升 作者：Liew Jia Teng / The Edge Malaysia 2024年6月4日，下午05:00 「我們的下一個增長催化劑可能是鋁擠壓業務。如果新企業確實出現，它們將對我們2025財年的收入產生重大影響。」——Thoo（照片：Low Yen Yeing/The Edge） 本文於2024年5月27日至2024年6月2日首次出現在《馬來西亞邊緣週刊》上 近年來，精密零部件製造商Notion VTec Bhd（KL:NOTION）一直處於投資者的關注之下，自今年年初以來，其股價飆升了225%，似乎穩步回歸。 其硬盤驅動器（HDD）組件製造的同行——JCY International Bhd（KL：JCY）和Dufu Technology Corp Bhd（KL：DUFU）——也引起了投資者的興趣，儘管櫃台分別只上漲了81%和25%。 據信，這三隻股票的股價表現強勁，部分原因是西部數據公司（WD）和希捷科技因供應短缺而提高了新硬盤訂單的價格。 主要市場上市的Notion VTec目前在幾個業務領域運營，包括HDD、汽車和電子製造服務（EMS）。 在接受The Edge採訪時，Notion VTec執行主席Thoo Chow Fah透露，該集團正在與潛在的中國合作伙伴就鋁擠壓和加工企業進行高級談判，因爲後者需要將業務遷出中國，因爲美中貿易緊張和美國對特定中國進口商品提高關稅。 根據Thoo的說法，在藍天的情況下，鋁擠壓項目預計將額外產生5億令吉的年收入，從而在Notion VTec的業務組合中創造了第四個主要支柱。 「我們正處於與兩個潛在的中國合作伙伴討論鋁擠壓和加工風險的後期階段，因爲這些合作伙伴正計劃將業務遷出中國。這位71歲的機械工程師說：「我們即將決定要與哪個合作伙伴合作。」 Notion VTec在截至2022年9月30日（2022財年）的財政年度創造了3.34億令吉的收入，2023財年創造了3.45億令吉的收入，其中23%來自HDD業務，31%來自汽車部門，44%來自EMS和相機，2%來自個人防護裝備（PPE）。截至2024年3月31日的1HFY2024，營業額爲2.053.88億令吉（見圖表）。 Thoo說，在內部，Notion VTec的目標是在2025財年實現5億令吉的最高線，到2026財年將目標增加一倍。 總體而言，我們對公司未來五年的預期在最高和底線方面持樂觀態度。我們董事會的願景和希望達到10億令吉的收入大關，我們相信這應該在2026財年或以後實現，」他闡述道。 然而，Notion VTec需要敲定其一些合資計劃，因爲僅通過有機增長來實現目標將具有挑戰性。 「讓我這樣說：我們現有的業務[HDD、汽車和EMS]不太可能推動我們實現10億令吉的營業額。我們的下一個增長催化劑可能是鋁擠壓業務。如果新企業確實出現，它們將對我們2025財年的收入產生重大影響，」Thoo說。 近二十年前的2005年2月，他被任命爲Notion VTec的董事會成員。他是董事總經理William Choo Wing Hong和執行董事John Choo Wing Onn和Choo Wing Yew的姐夫。截至去年12月29日，Choo兄弟和Thoo集體擁有該公司20.338%的股權。 自新冠肺炎大流行以來，Notion VTec的收益表現相當不一。在報告2020財年淨利潤爲630萬令吉後，該集團在2021財年淨虧損爲780萬令吉。 儘管Notion VTec在2022財年以940萬令吉的淨利潤回歸黑，但在下一個財政年度淨虧損爲4502萬令吉，主要歸因於工廠和機械的減值爲3069萬令吉，庫存註銷爲850萬令吉。 Thoo承認，Notion VTec完全損害其個人防護裝備資產和投資是一個「痛苦的決定」，因爲該集團「等不及」個人防護裝備行業復甦。與其他PPE參與者一樣，由於市場供應過剩，其平均銷售價格下跌。 我們已經削減了損失，完成了減值，並退出了醫療保健業務。 吸取了艱難的教訓，”他承認道。 Notion VTec是2020年第一批加入個人防護裝備製造潮流的公司之一，以應對新冠肺炎爆發後此類設備的短缺。 「在過去的五年裏，發生了很多事情。當然，疫情讓我們大吃一驚，恢復[正常狀態]所需的時間很長。就在那時，Notion VTec從很少的選擇中進入醫療保健，」Thoo說。 「我們的主要市場因航運、封鎖、供應鏈中斷、停機和其他因素而受到干擾。那是一個非常無益的時期。一開始很可怕，但我們設法逐漸恢復和恢復。這也是學習和反思的好時機。」 西方數字因素 4月初，據報道，美國計算機驅動器製造商和數據存儲巨頭WD的整個閃存和硬盤驅動器產品組合的需求高於預期。 據報道，爲了應對電子行業的供應鏈挑戰，WD發佈了正式信函，通知其客戶產品價格上漲。在某些情況下，調整立即生效。 由於人工智能（AI）炒作的推動下，對高容量硬盤產品的需求不斷增長，WD的競爭對手Seagate Technology在幾周後加入了漲價派對。 Notion VTec與WD和東芝有直接帳戶，並通過其在泰國的子公司與Seagate有間接帳戶。 Thoo說，Notion VTec的主要供應是爲企業細分市場大量生產硬盤墊片和磁盤夾，支持雲和數據中心存儲。 他解釋說：「近幾個月來，我們看到了強勁的需求，在未來五年或更長時間內，這種需求將繼續持續下去，這是對ChatGPT、特斯拉領導的完全自動駕駛（FSD）人工智能和人形人工智能機器人的機器學習文本、視頻和成像技術所需的生成人工智能數據的新需求。」 無論如何，Thoo預計Notion VTec的HDD部門將迎來激動人心的時期，預計將爲集團收入貢獻約30%。 「有報道表明，由於人工智能的這一新增長趨勢，HDD需求呈上升趨勢。我認爲這種供應短缺是雲和新數據中心恢復的結果，」他觀察到。 對於汽車領域，Notion VTec爲包括電動汽車（EV）客戶在內的主要製造商生產電子制動系統（EBS）的鋁製液壓柱塞。 Thoo說：「隨着我們在韓國的新客戶從2HFY2024開始爲汽車行業批量生產電磁閥，該行業將繼續增長。」他補充說，汽車部門預計將爲集團的頂級產品貢獻35%。 在EMS配件業務中，儘管Notion VTec已經在該細分市場擁有主要客戶，但該集團已經加入了一些新客戶。 「這些新的EMS客戶也在高端電器領域和其他利基行業。我們預計對集團收入有35%的貢獻，」他說。 不再是懶人了？ 從Notion VTec的股價表現來看，與最接近的同行，即JCY和Dufu的股價表現相比，Thoo承認，在最近的飆升之前，他的公司是一個落後者。 上週四收盤時，Notion VTec的市值爲5.367億令吉，低於JCY（8.443億令吉）和Dufu（12.5億令吉）的市值。 「這三個PLC[Notion VTec、JCY和Dufu]都是服務於HDD行業的機械公司。 我想說，Notion是其中最多樣化的，」他說。 「但是，是的，在過去的幾年裏，Notion的表現一直不佳，主要是因爲我們不得不在醫療保健方面的新投資中掙扎，因此我們把目光從精密加工上移開。 我們現在又恢復了，我們應該看到未來強勁穩定的增長。」 除了2020年普通股的一比二獎金髮行外，Notion VTec自2019財年以來沒有支付過現金股息。 該公司目前正在發放免費認股權證的10比1獎金。 「當你虧損時，根本沒有錢來資助股息。 這是考驗時期。 我們知道痛苦，所以在我們努力恢復和恢復商業模式時，投資者需要保持耐心，」Thoo說。 截至去年12月底，Notion VTec的銀行現金爲5224萬令吉。 根據AbsolutelyStocks的數據，其淨現金頭寸爲1680萬令吉。 假設完全轉換，最新的認股權證行使估計在未來五年內將帶來2300萬令吉的額外現金。 「然而，很少有人會轉爲母股，直到尾端結束。 在股價上漲的環境中，免費認股權證是爲了獎勵股東和偉大的工具，」他說。 https://theedgemalaysia.com/node/713129
—Kenanga IB表示，它正在保持對技術部門的中立建議。在SEMI最近發佈的預測中，該公司表示，它指出，2025年組裝和包裝（A&P）設備銷售的增長放緩，然後在2026年加快。這可能暗示了外包半導體組裝和測試（OSAT）公司又一年的不溫不火的增長，今年也觀察到了類似的情況。這支持了其在2025年對該行業的中立立場。
在此前提下，它預計不同價值鏈上的公司的復甦速度將有所不同。因此，它認爲，與同行相比，在人工智能相關供應鏈中處於有利地位的公司應該表現更好。
據SEMI稱，預計2025年和2026年，原始設備製造商的全球半導體制造設備總銷售額將繼續同比增長+7.7%和同比增長14.8%。這是預計2024年+6.5%的同比增長的延續。SEMI評論說，自2024年7月以來，前景的改善主要是由中國和人工智能相關部門的投資高於預期推動的
前端部分帶頭。與此同時，晶圓工廠設備的銷售將繼續令人鼓舞，增長68.1億美元，突破1000億美元大關。這反映了由人工智能計算驅動的對DRAM和高帶寬內存（HBM）正在進行的強大設備投資。
Kenanga指出，到2025年，A&P設備的銷售預計將增長0.79億美元，達到57.3億美元，與2024年同比增長22.6%相比，同比增長16.0%。相比之下，測試設備市場在2025年更加樂觀，預計銷售額將達到81.8億美元，同比增長10.4億美元或14.6%。總而言之，後端市場的增長將得到對終端市場的需求逐漸恢復的支持，即移動、汽車和工業以及構成人工智能骨幹的高性能計算。隨着前端部門的令人鼓舞的增長，2026年整體部門的增長應該更好
在此前提下，它預計不同價值鏈上的公司的復甦速度將有所不同。因此，它認爲，與同行相比，在人工智能相關供應鏈中處於有利地位的公司應該表現更好。
據SEMI稱，預計2025年和2026年，原始設備製造商的全球半導體制造設備總銷售額將繼續同比增長+7.7%和同比增長14.8%。這是預計2024年+6.5%的同比增長的延續。SEMI評論說，自2024年7月以來，前景的改善主要是由中國和人工智能相關部門的投資高於預期推動的
前端部分帶頭。與此同時，晶圓工廠設備的銷售將繼續令人鼓舞，增長68.1億美元，突破1000億美元大關。這反映了由人工智能計算驅動的對DRAM和高帶寬內存（HBM）正在進行的強大設備投資。
Kenanga指出，到2025年，A&P設備的銷售預計將增長0.79億美元，達到57.3億美元，與2024年同比增長22.6%相比，同比增長16.0%。相比之下，測試設備市場在2025年更加樂觀，預計銷售額將達到81.8億美元，同比增長10.4億美元或14.6%。總而言之，後端市場的增長將得到對終端市場的需求逐漸恢復的支持，即移動、汽車和工業以及構成人工智能骨幹的高性能計算。隨着前端部門的令人鼓舞的增長，2026年整體部門的增長應該更好
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