英偉達財報評論：idc概念中的人工智能需求推動了資料中心運算和網絡產品銷售的強勁表現。

在11月21日盤後，英偉達宣布了其Q3 FY24財報，超出了市場預期。11月22日，JPm發布了一份財報評論，指出英偉達的表現強勁，受人工智能在數據中心計算和網絡產品銷售需求推動。

股票評級： 超重

發布報告當天的收盤價：$499.44（11/23/2023）

JPm的目標價更新至：$650.00

最近收盤價：$481.40 (11/29/2023)

英偉達的十月份財務數據表現遠超預期，公司團隊預測一月季度增長10％，高於市場預期，部分原因是AI/加速運算領域客戶支出強勁。儘管受美國出口控制影響，該公司的數據中心產品依然有強勁需求。公司的數據中心部門在十月份季度增長超過41％，網絡業務則以超過100億美元的年化收入率增長。團隊對未來需求環境感到樂觀，估計其數據中心業務在一月季度可以實現10-15%的季度增長。此外，DGX雲端服務和AI企業軟件也表現強勁。JP莫根提高了對NVDA的未來估值，並重申了其增持評級。

英偉達的F3Q24（十月季度）財報強勁，主要受到AI數據中心產品持續強勁需求的推動，以及所有其他領域的增長支持。 英偉達報告F3Q24營收達到181.2億美元（季度增長34%），遠高於市場預期（160.9億美元），主要是由於其數據中心解決方案持續強勁需求。事實上，其網絡業務的年化收入率已經超過100億美元。由於對H100產品的強勁需求推動數據中心計算（季度增長38%）和高性能網絡產品（季度增長52%），數據中心收入由於對H100產品的強烈需求而年增長41%。由於季節性強勁需求和對其RTX 40系列的強勁需求，遊戲收入季度增長15%。Pro Vis（季度增長10%）繼續恢復，通道庫存正進行調整。汽車業務季度增長3%。毛利率達到75.0％，遠高於市場預期。每股收益為4.02美元，也超過市場預期。

由於對生成式人工智能的強烈需求以及其新的Hopper架構持續增長，數據中心業務繼續表現良好。，因此英偉達F4Q24（1月季度）的預測遠超市場預期。一月份的營收預測為200億美元（環比增長10%，年增長231%），遠高於市場預期（178.9億美元）。在F4Q24的中點，團隊預計數據中心將引領季度增長，而遊戲業務預計在季節性低谷期間環比下降。毛利率預計將提高到75.5%。營運支出指引為22億美元。預計每股盈利為4.33美元，遠超市場預期的3.76美元。

由於客戶對人工智能/加速計算產品和軟件/服務的強勁支出，數據中心業務營收在CY24持續加速增長。。由於H100產品的強勁增長（數據中心計算環比增長38%）和高性能網絡產品（環比增長52%），數據中心營收在10月季度同比增長41%。團隊預計在一月季度保持強勁增長（預估環比增長10-15%）。團隊對CY25年對生成式人工智能應用（例如adobe Firefly、chatgpt、微軟365 Copilot / Coassist、servicenow、zoom）的需求環境感到樂觀。團隊預計供應將於明年季度逐步增加，相信這將有助於推動CY24數據中心營收穩定增長。據團隊稱，新的Grace Hopper（CPU / GPU）現已開始大規模生產，預計將帶來價值數十億美元的收入機會。此外，團隊發現其DGX雲服務和人工智能企業軟件廣受市場好評，並計劃實現今年的年收入率為10億美元。

JPm提高了對未來的預測，將英偉達的目標價從600美元增加到650美元。 該機構認為，NVDA股票有望在CY25年每股獲利24.5美元，然後以12%的比率折現回CY24，假設其P / E從30-35倍區間交易。團隊預計，在未來幾年中，通過持續健全的數據中心業務增長（30-40%的年複合增長率）和實現約140億美元的額外汽車收入流和未來3-4年內約20-30億美元的軟件、許可和訂閱收入，實現其每年逾30%的盈利增長。鑒於其巨大的上升潛力，該機構對NVDA保持“超配”評級。

JPm認為英偉達在所有板塊都在取得進展。儘管上半年通常季節性較弱，但JPm預計PC遊戲的強勢需求将成為公司營業收入的重要推動力，抵消了結构性下滑中的PC OEM廠商。由於大型客戶繼續採用用於處理大數據集的GPU加速深度學習，JPm預計idc概念業務將保持強勁增長，同時也對汽車和企業板塊的增長感到鼓舞，儘管自動駕駛技術在市場中的滲透仍有待觀察。JPm預計股票具有顯著的上行潛力，因此給予""超重評級。