$英偉達 (NVDA.US)$ 英維亞今年增加了一倍以上。如何知道何時出售。--巴羅恩斯科 巴倫·七月四日 01:49...
巴倫·七月四日 01:49
5 分鐘
英維亞（NVDA.US）
128.280128.680
+4.57%
增加 0.31%
超微型電腦 (SMCI.US)
847.00084000
+1.17%
-0.24%
作者：泰金
這是一場令人難以置信的跑步。Nvidia 現在是標準普爾 500 指數表現最好的股票，今年增長 148%，僅僅在超微電腦後，這是本電子報讀者非常熟悉的另一個名字。
在何時出售股票方面，我經常利用富達的一次對沖基金經理兼前投資組合經理 Jeff Vinik 的投資智慧。Vinik 在先前的採訪中表示，當基本面惡化，估值高，或他找到更好的想法時，他會出售股票。
這些事情似乎沒有適用於今天的 Nvidia。
在過去的幾個月中，AI 蓬勃發展背後的基礎知識只是變得更好。5 月，Nvidia 第一季度的銷售額增長 262％，與上一年相比，盈利增長 461％。
根據 FactSet 的數據，英維亞的估值大約為 2025 年共識收入的 35 倍。鑑於預計該期內銷售額將增長 37%，這並不瘋狂。
與此同時，Nvidia 的行業背景不斷改進。上週，摩根大通公布了來自 166 名首席信息官（CIO）的調查結果，他們負責每年 123 億美元的企業技術支出。調查表明，生成人工智能硬件支出在未來三年內可能每年增加 40% 以上，從今年的 IT 預算的 5% 增加到 2027 年的 14.5%。
PiperSandler 最近發布了一份類似的 CIO 報告，顯示，近一半的企業在過去一年從 AI 測試階段轉移到實施階段。
雖然我們花了很多時間討論 AI 末日故事，但實際的支出集中在於更簡單、更不具爭議的目標：使公司更有效率。Nvidia 在圖形處理器上的大部分支出是幫助從企業內的非結構化數據集區中獲得見解和分析。
公司正在將其運算基礎架構從傳統的信息和文件檢索模型重新改造為新的生成人工智能方法，該方法可根據需求生成答案和見解。在競爭環境中，公司無選擇，除了採取這項措施。
投資者推動了 Nvidia 更高，但他們可能仍然不欣賞這個機會。這是 Coatue 管理公司創始人 Philippe Laffont 上週在彭博投資活動中發表的關鍵點。
拉芬特指出，自從 PC 發明以來，約 100 萬億美元（以當今的美元計算）已投資於 CPU 基礎設施。隨著時間的推移，所有這些都將需要用以 GPU 為中心的設備替換。還有數億萬億的支出未來。
科圖一直是英維亞的大投資者。該公司最新的 13F 申報顯示，截至 3 月 31 日，股份價值為 1.25 億美元。Coatue 發言人拒絕提供有關該公司當前的 Nvidia 控股的最新信息。
即使是 Nvidia 多頭也可能會問問這個問題是否是時候修剪他們的股票頭寸。這是投資中最難的決定。
在這裡，拉芬特也有一些建議。他警告不要「太可愛」。
「斯坦·德拉肯米勒曾經告訴我，他在明顯的想法中賺了 120％ 的錢，而他在其他任何地方都損失了 20％。我覺得這是非常真的，」拉芬特說。「迄今為止，我犯過的最大錯誤是提前賣出股票。」
拉芬特表示，Coatue 錯過了騰訊 20 億美元的額外收益，因為它在二十年前太早出售股票。
可以肯定，AI 中的機會不再是秘密。但這並不意味著股票上漲已經結束。首先，拉芬特保持看漲。他指出蘋果十年的巨大收益，即使 iPhone 主導了科技方面的對話。
Nvidia 面臨著類似的多年機會。直到事實變化或估值變得瘋狂之前，最好不要變得太可愛。
通過 tae.kim@barrons.com 寫信給泰金，或在 @firstadopter 上關注他。
此內容由 Barron's 創建，該公司由道瓊斯股份有限公司營運。巴倫的書是獨立於道瓊斯新聞社和華爾街日報的出版。
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