十月盈利洞察：mooer們如何從報告中學習？

市值最高的美國銀行摩根大通將受到密切關注，以了解在利率暴增和不斷上升的貸款損失之下，行業表現如何。儘管這家市值最高的美國銀行今年迄今已熟練應對波動的利率，但情況卻使幾家同行措手不及，包括一組中等規模的三家銀行，在存款搶跑後崩潰。

在美聯儲暗示將為了打擊通脹，使利率保持高於預期水平更長時間後，銀行股上個月暴跌，此舉處於意料之外的經濟強勁增長中。作為長期利率的關鍵數字，10年期國庫券收益率第三季度躍升74個基點。一個基點相當於百分之一個百分點。

特斯拉在美國的電動車需求下降令華爾街感到擔憂。問題在於這是否只是一時的波動，還是消費者中出現更大變化的徵兆，因為不斷上升的利率和經濟環境的走弱阻止了消費者從事高額購買。過去15年來，整個汽車業都是建立在0-3%的利率基礎上。沒有人會以8%的利率去購買7萬美元的卡車，無論是電動車還是其他產品。不幸的是，特斯拉是真正的贏家，因為他們是唯一擁有利潤、沒有經銷商並具有調降價格靈活性的電動車製造商。

特斯拉2023年第三季度盈利和2023年第一季度盈利之間有許多相似之處。在2023年第一季度盈利公告之前發生了什麼：

1) 生產和交付量與上一季度相比下降，低於市場預期。在2023年第一季度，下降的原因更為惡化，因為中國上海超級工廠因COVID-19封鎖而關閉。中國經濟仍處於封鎖狀態，影響了幾乎所有產品的需求，包括電動車。在2023年第三季度，特斯拉因幾乎所有工廠進行升級而導致生產放緩。受到中國經濟放緩和競爭加劇的影響，需求下降了。

2) 在公告之前，市場對於盈利，如每股收益（EPS）的預期已降低。這是預料之中的，因為第一季度生產和交付量的下降。

3) 市場情緒反對特斯拉的股價。分析師開始將評級下調至持有或賣出，目標價調降。 特斯拉的空頭很快報告稱，這家電動車公司正在失去市場份額，且市盈率與競爭對手相比較高。

Netflix的財務表現對其股價走勢起著至關重要的作用。 Netflix的營收和盈利能力在過去幾年持續增長，這使其成為許多投資者的吸引投資機會。此外，Netflix的自由現金流繼續強勁，使該公司能夠在原創內容和其他戰略舉措上進行更多投資。 如果Netflix的財務表現繼續增長，其股價很可能會進一步上升。

新增了900萬付費訂戶，使總會員數達到24700萬- 營運利潤率提高至22.4%- 獲得了65億美元的自由現金流，超過了50億美元的預測- 股票回購增加了100億美元（佔市值的6%）- 廣告計劃會員比上一季度增長了70％，現在佔所有新註冊的30％- 每個會員的平均收入（ARM）由於來自較低ARM國家的會員增長比例較高，年度降低了1％- 營業收入為19億美元，年度增長了25％- 70％的會員現在位於美國以外，由於眾多成功的當地原創系列和電影，成長迅速- 60％的收入是非美元，因此正在2014年開始為外匯風險管理計畫- 在2023年的38週中，據尼爾森表示，有37週觀眾收視最多的原創系列，打敗了競爭對手。

隨著我們接近2023年底，2020年初COVID-19疫情引發的全球芯片短缺仍未完全恢復，目前尚無明確跡象表明何時結束。除了深受打擊的汽車行業外，消費電子、工業、智能手機、有線通信、服務器和PC行業也受到芯片短缺的影響。

英特爾最近在財報中表示，在PC行業表現相當出色，這可能意味著在疫情初期汽車行業開始大幅削減車輛生產時，消費電子受益。

亞馬遜仍然是最主導的雲端服務提供商。據加特納估計，去年，該公司佔據了40%的雲端服務市場，相比之下，微軟佔21.5%，谷歌佔7.5%。長期來看，分析師們關注亞馬遜如何在人工智能領域與微軟匹敵。微軟被認為擁有起步優勢。今年初，微軟投資了100億美元在OpenAI，這是ChatGPt聊天機器人的創建者，該機器人在去年底引發了人工智能熱潮。

廣告收入同比增長24%，超出預期，是上一季增長率的兩倍。Meta的元宇宙相關Reality Labs部門，包括AR（擴增實境）和虛擬現實硬件、軟體和內容，收入大幅下跌26%。Meta在Q3的應用程式系列和Facebook的活躍用戶基數繼續同比增長，鞏固了社交生態系統的壁壘。明年的支出預計將增加超過10%，部分原因是元宇宙業務出現了巨額損失。

總的來說，本季的財報以廣告收入為驅動非常令人印象深刻，但未來指引持保守態度，表明對於不確定的宏觀經濟增長風險感到擔憂，導致市場失去了一定信心。

雲端業務對科技巨頭至關重要，但在上一季度並非所有人都取得相同的成功水平。這可從Google母公司Alphabet公佈財報後股價急劇回落來看，投資者對第三季度雲端營收放緩感到擔憂。

1）亞馬遜對其雲業務前景表現更積極。2）微軟擁有強勁增長。3）谷歌雲未達目標。