八月底的鏈上數據分析：大幅波動即將到來嗎？

目前，比特幣市場的市場猜測相對較低—不僅投資者近日的利潤微薄，永續交換市場也回到了平靜的狀態。但從歷史上看，這種平靜是暫時的，通常預示著未來的更大波動。

● 目前，比特幣市場的凈資本流入明顯降溫，投資者最近的盈虧非常小。

● 幾乎所有的虧損都由短期持有者承擔。

● 但由於大部分短期持有者已經持有貨幣超過155天，他們已轉變為長期持有者。

● 永續合約市場的投機活動已經回歸平靜，投機利益和多頭槓桿都已冷卻下來。

比特幣市場的凈資本流入在過去幾個月已經放緩，這表明投資者在某種程度上處於自動攤平點。

然而，比特幣市場的資本流入很少這麼安靜 - 在過去的89％的天數裡，資本流入都比最近過去的資本流入更大（在熊市期間除外）。值得注意的是，類似的消沉時期通常會在市場波動劇烈上升之後出現。

儘管如此，比特幣的總市值仍然保持在6190億美元的歷史高位，而自2022年12月觸底於15,000美元以來，市場的凈資本流入已達2170億美元之高。

MVRV比率是一個非常有用的工具，當我們衡量投資者的平均未實現利潤時。

過去兩週，MVRV比率為1.72，大致等於其歷史平均值。這一關鍵水平往往標誌著宏觀牛市和熊市之間的轉折點，而今天，MVRV值在約51%的交易日高於這個平均水平。

這顯示投資者的盈利基本上已回歸平衡，市場在ETF推出後的興奮和熱情完全冷卻下來。

除此之外，供應百分比在各種盈利指標中也講述了一樣的故事。

就像MVRV比率一樣，這個指標在一系列波動之後又恢復到其長期平均水平，就像在2016年底、整個2019年的波動時期以及2021年中的大幅抛售期間一樣。

賣方風險比是評估市場盈虧平衡水平的另一個有用工具。我們可以將這個指標想像為：

● 高值表示當投資者賣出比特幣時，他們可能賺取巨額利潤或巨額虧損。這時，市場價格波動劇烈，可能需要重新找到平衡。

● 低值意味著當投資者賣出貨幣時，他們幾乎沒有賺錢或賺很少。在這種情況下，當前價格區間內的「利益和損失潛力」已經耗盡，通常意味著市場整體上趨於平靜。

目前，賣方風險比已經降至較低水平，表明大多數比特幣交易接近其原始收購價格。但儘管如此，未來仍可能出現劇烈波動。

深入研究投資者的淨實現利潤/損失，我們可以看到他們的淨實現利潤/損失正在下降。

當前的凈實現利潤/損失為每天1500萬美元，而在3月份，當貨幣價格觸及每日73000美元的高點時，該指標高達每日36億美元。值得注意的是，當該指標回到中立水平時，通常意味著市場的轉折點，如牛市趨勢下滑和恢復，或整體看淡趨勢的逆轉。

在3月份創下歷史新高後，新投資者的信心在數個月的波動盤整價格行為中得到了考驗，期間大量比特幣持有在3-6個月的區間內。

從歷史上看，持有3-6個月的比特幣通常是在價格達到高峰後購買的，但接著經歷了一次深度修正。儘管市場波動，一些新投資者決定繼續持有，最終成為長期持有者。其他人退出了他們的持倉並帶著損失賣出。

目前，持有3-6個月的比特幣佔流通供應量的12.5%以上。這種市場結構與2021年中期市場抛售和2018年的熊市相似。

接下來，我們將進一步細分這個群體，分析持有3-6個月的比特幣數量，以及由於持有人賣出虧損而返回市場的數量。我們將視覺化顯示持有3-6個月的比特幣總數量，並觀察因投資者賣出而導致的賣出數量。

我們可以觀察到，自7月初以來，投資者持有的比特幣總量開始下降，原因是大批投資者開始虧損。投資者“投降”的規模類似於過去的市場轉折點。

隨著時間的推移，此期間內的比特幣趨於靜態，這意味著它們將被投資者堅定持有，等待更好的機會。

URPD指標是評估比特幣如何轉化為靜態狀態的另一個工具，它區分長期和短期持有者。在這裡，我們可以看到，雖然仍有超過480,000比特幣處於虧損狀態，但由於持有者的堅決決心，它們已經轉變為靜態狀態。

這也意味著這些長期持有的比特幣目前處於未實現損失的狀態。

接下來，我們將分析永續掉期市場，解釋市場投機和槓桿需求。

總的來說，與3月份貨幣價格創下歷史新高的瘋狂市場相比，最近的強制平倉事件大幅減少。這表明市場的投機需求已經下降，現貨交易目前是絕對的主流。

如果我們將月度價格波動性與淨清算量相比較，很容易看出這兩個因素之間存在著很強的相關性。這說明市場波動性通常會因杠杆頭寸的擠壓而加劇，因為投資者在市場波動時很容易"越過界線"並被清算。

接下來，我們討論貨幣價格與淨清算量波動性的比率，以了解投資者對槓桿的態度。

我們發現，這個指標已經降至2022年2月份以來的最低水平。這證明了我們的觀點，即目前投資者不願意承擔高風險倉位，也表明投機衝動完全消退。

在更廣泛的數字資產市場中，也出現了同樣的現象，現在許多其他數字資產的融資利率都趨於中立。這表明整個市場對投機的興趣已經被消除，因此，在短期內現貨市場很可能佔主導地位。

目前，在鏈上領域和永續期貨市場中，市場趨於平衡。這反映在交易的盈虧減少和各種數字資產的融資利率下降到非常低的水平上。這也表明市場投資者的常規交易和投機活動已經大幅減少。

除此之外，市場在超過五個月的時間里處於有序下降趨勢，並開始轉向積累。然而，根據歷史經驗，這種平靜只是暫時的，未來的波動性風暴正在醞釀。

從歷史上看，比特幣的這種平靜只是暫時的，通常預示著更大的波動性即將到來，所以現在是免費試試的絕佳時機！ https://j.moomoo.com/01fbFg