$歐尼克(萬歐卡) (OKE.US)$1954年上市，單一美國市場，當前價格70.22。 5年來營收在2019和2020...

$歐尼克(萬歐卡)(OKE.US)$1954年上市，單一美國市場，當前價格70.22。

5年來營收在2019和2020年萎縮了兩年，近兩年大幅飆升，營業利潤持續增長5年，其中2019和2020年受毛利率提升和費用降低影響仍然保持增長，淨利潤在2020年受利息費用暴增和資本性資產減值影響萎縮了52%，其餘4年保持增長。淨資產收益率除2020年外基本都在20%以上，2022年利息費用是營業利潤的24%。

2023前3季度營收萎縮28.3%，營業利潤受毛利率提升和費用降低影響增長51%，淨利潤增長59%。

資產負債率5年來從63.9%提高到了73.4%，應收和存貨的比例和增速都比較正常，長期借款126.96億，是64.94億淨資產的2倍，槓桿率很高。2023Q3進行了大筆收購，商譽及其他無形資產增加了58億達到65億，淨資產則增加到162.99億，資產負債率下降到62.9%，長期借款增加到214.5億。23Q3利息費用達到營業利潤的25%，負擔已經很沉重了。

5年來現金流經營淨額略微高於投資淨額，但是2023Q3的收購讓現金流經營低於了投資淨額，沒有產生股東盈餘。

目前市盈率23.8，市盈率TTM降到了16.7，股息率5.4%，5年平均淨利12.5億對應33倍市盈率，如果按增長股來看估值有很大折扣，按週期股來看估值偏高，暫時觀望。