期權交易員在中國資產上表現最積極，此前中央政治局超強刺激政策。

投資者加大對中國股票復甦的押注，緊密追蹤著中國央行宣布大規模刺激措施後熱情地購入美國交易證券的看漲期權。中國人民銀行和其他金融官員公布為了加強房地產業和整體經濟的措施後，股市在亞洲交易中大幅上揚。

這些收益轉移到美國市場，追隨著跟踪大型公司和互聯網股票的交易所交易基金各自上漲逾7%和11%。美國存託憑證... $拼多多 (PDD.US)$ ... 急升了高達13.57%，而 $阿里巴巴 (BABA.US)$上漲超過10%。

在期權市場上，與中國大型市值股票相關的$43億etf的看漲成交量自2月以來劇增至最高水平。與與跌10%相比賭注10%上漲的一個月合約在本周跳升至自2015年以來的最高溢價，此前在8月初曾急遽折扣。

周四最大的交易是一位投資者斥資$675萬購買期權，以在11月中旬以$33的價格買入1500萬股，賭注進一步的上漲。與此同時，周四etf上最激烈的期權合約交易都被將近中旬10月和11月到期的看漲選擇所淹沒，預示對長期趨勢的信懇智能。

在$32的行使價上的高持倉量是投資者對etf看好情緒的一個強烈指標。他們預期該股會進一步上揚。然而，這也表明了一個關鍵的支撐位，股價走勢將受到期權持有人和其他市場參與者的密切關注。

這股買盤擴展到大多數與中國有關的股票看漲期權；多個中國Adr股票看到了幾個月未見的最活躍期權活動。更廣泛的新興市場基金也見到了增加的活動，跟踪msci新興市場指數表現的etf看漲成交量飆升至正常水平的四倍以上。etf報價約46美元，投資者特別青睞於12月到期的50美元看漲期權，相當於超過1300萬股，約比目前價格高11%。

中國頂級領導人意外宣布將為經濟提供更多支持，引發市場對政策制定者正在準備的類似財政刺激措施的希望，分析師表示這對中國經濟的恢復至關重要。中國最高決策機構——中央政治局周四宣布將擴大額外的財政和貨幣措施，根據官方媒體新華社。

這項宣布來得剛好在中央銀行推出一系列激進的寬鬆舉措幾天後。高級領導人承諾實現本國年度經濟目標，並敦促官員們更有效地執行現有政策，同時推出新政策。

"支持性政策一波接一波，不是純粹的巧合，"滙豐的經濟學家指出。"感覺北京現在正抓住機會。"

官員還承諾防止房地產業進一步下滑，調整購房限制，經濟學家認為這可能為主要城市實施更大膽的救市措施鋪平道路。據凱投研究的經濟學家指出，這標誌著自經濟下行以來政治局明確針對房地產市場回升，第一次明確目標。

這些宣布可能標誌著中國數十年來最大膽的政策運動，這些運動可能共同幫助亞洲最大經濟體走出低迷。凱唯資產管理的投資經理陳思果表示："這顯示北京很在乎"。"這些措施是否會奏效，這是另一個話題，但承認經濟存在問題需要解決，這是第一步。"

中國經濟的期待已久的完全恢復可能終於在地平線上。滬深300指數在中國領導人承諾增加財政支持並穩定房地產業以重振增長後，正朝著近十年來最大的周漲幅度進發。

儘管市場對這些大膽的政策舉措表示歡迎，認為這表明中國終於認真處理其經濟問題，但一些經濟學家警告說影響可能會是短暫的。"非常豐盛指出一直存在對於這些措施是否能解決中國長期問題，包括消費疲軟，價格下跌和根深蒂固的房地產危機持續懷疑不止。

大多數市場觀察人士一致認為對多個政策杠杆同時進行調整是鼓舞人心的。然而，一些人警告說，這波漲勢可能只是戰術性的反彈。對於這些措施是否能解決中國長期存在的問題，包括消費疲軟，價格下跌和根深蒂固的房地產危機持續懷疑不止。

星期四，與中國大型市值股票相關的etf期權偏好突然從極度看好轉為稍微看好，可能暗示部分投資者仍存在擔憂。這種暫時性轉變表明，雖然有強烈的恢復情緒，但並非所有市場參與者都相信這些措施將帶來可持續的牛市。

隱含波動偏好顯示市場對於將波動風險價入下跌選擇權和上漲看漲期权的溢價存在偏好。如果下跌期權的隱含波動相對於看漲期权在增加，這表明市場正在將下跌移動的恐懼因素納入價差。

對於中國股票持久看好情緒將需要有經濟復甦和盈利改善的證據。

亞洲羅巴銀行資產管理首席投資官約翰·伍茲表示：“除非有實質性結構性改變，否則我覺得我們將出現類似於日本市場的情況，即積極宣布後跟隨的急劇漲勢，然後停滯不前，以及安靜的時期。”