波動率選項 | 市場為隨後的Walgreens和美國銀行盈利大幅波動做好準備

隱含波動通常會在公司公佈財報前急升，因市場不確定性推高了投機者和對沖基金對期權的需求。這種需求增加導致了隱含波動和期權價格上漲。財報公佈後，隱含波動通常會回歸正常水平。

這裡是本週獲利和波動率的最新情況：

-獲利公佈日期：美國銀行(BAC)將於2024年10月15日BMO公佈財報。

在過去12個季度中，期權市場一直在財報公布周圍持續高估美國銀行股票的波動。具體而言，期權預測在財報後平均移動的幅度為±4.2%，而實際觀察到的平均變動僅為±2.8%。這種高估情況發生了67%的時間，突顯了市場預期和實際股票表現之間存在顯著差異。

儘管普遍高估，美國銀行股票在財報公布後表現出上升的趨勢，在過去12次財報中有10次上漲。平均而言，股票在財報發布後的第一個交易日上漲了2.1%。在美股盤中後的財報時段，該股票經歷了顯著的波動，最大的上漲幅度為+8.2%，最大的下跌幅度為-7.7%。這種模式突顯了該股票的抗跌性以及可能出現相當大的價格波動，這可能並不總是符合期權市場的預測。

暗含波動率偏斜顯示市場在定價選擇權買權賣權期權保險費時的偏見。如果對於買權而言的暗示波動率相對於賣權而言正在增加，那表明市場正在對下跌動作定價更多的恐懼。

長期期權跨式交易的平均1日回報為-14.1%。

過去幾個交易日中到期日少於30天的最大期權交易，大多數是到期日為10月18日的買權。然而，這些買權大多是微弱看好或看淡。

奈飛(NFLX)將於2024年10月17日AMC公佈財報。

在過去12個季度中，期權市場有一半的時間低估了奈飛股票與財報相關的波動。雖然預測的平均波動在財報後約為±9.4%，但實際波動更加劇烈，平均達到±11.4%。這表明奈飛股票往往在財報公告後的股價波動比期權市場預期的更大。

有趣的是，盡管波動性高於預期，NFLX股票通常在財報後立即下跌。在過去12個季度中，有7次股票在財報後首個交易日平均下跌2.1%。在美股盤中，財報後的股票表現也突顯出顯著的波動，最大漲幅達到20.1%，最深跌幅為-39.0%。對於持有長期期權跨式的投資者來說，這種波動轉化為一天的平均回報高達+10.3%，彰顯了在財報發布期間押注更大價格波動的潛在盈利能力。

奈飛正在采取措施促進持續增長和提高盈利能力，包括引入新的盈利策略，如廣告，並保持專注於擴大其訂閱者基礎。公司最近推出的措施，例如通過付費訂閱共享方案打擊密碼共享，以及策略性價格調整，正在增強其收入來源並貢獻於利潤擴張。

憑藉像《花樣新娘》和《Baby Reindeer》這樣的熱門系列，奈飛已經在2024年取得成功。圍繞即將推出的作品，例如《鱿魚遍地》的第二季和2025年新季的《怪奇物語》，進一步彰顯了其在流媒體市場中的強勢地位。此外，奈飛將通過包括直播體育賽事來豐富其內容，在2025年開始，計劃廣播美式足球聯賽的聖誕賽程和WWE Raw。

奈飛在製作和分發本地化和外語內容方面的戰略投資，顯著擴大了其在國際市場的吸引力，在流媒體行業中鞏固了其主導地位。這種多元化的內容策略不僅吸引了全球觀眾，還有助於有效地與蘋果公司（apple inc）、亞馬遜的亞馬遜（AMZN）和華特迪士尼公司的Disney+（DIS）等主要競爭對手競爭。

分析師對奈飛通過提價可能獲得的潛在財務利益感到樂觀，考慮到其強大的品牌價值和穩固的訂戶基礎。這種漲價預期將對公司的財務產生增量影響，使其能在競爭激烈的流媒體領域更具競爭力。戰略內容收購、創新的盈利策略和進入實況體育廣播領域的組合使奈飛為持續增長和市場領導地位鞏固了地位。

美國銀行將於2024年10月15日公布財報。

過去12個財季中，期權市場有42％的時間高估了美國銀行的股票盈利變動。在財報公佈後預測的變動平均為±6.1％，而實際盈利變動的平均值為7.0％（以絕對值計）。這表明美國銀行的波動性往往比期權市場預測的股票價格反應更大。

過去12次財報中，美國銀行的股票在報告後的立即反應中有7次移動下行。平均而言，在公司公告財報後的第一個交易日中，股價下跌了-2.7％。此外，在財報後2周內，公司的股價平均下跌了10.5％。

在美股盤中後，股價公布財報後最大漲幅為+9.6％，最大跌幅為-25.4％。

期權跨式交易的平均1天回報率為+16.4％。

來源：彭博，Market Chameleon