[農業銀行期權] 什麼是處於平實外的期權？Moodoo的案例研究
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。在今天的 [期權 農業銀行]現在，我們將來看看虛價期權（OTM期權）。
字數：2000
目標觀眾：對OTM期權交易感興趣的投資者。
主要內容：OTM期權的優點和缺點是什麼？在交易OTM期權時應該怎麼做？
對期權投資者來說，OTM期權應該不是一個陌生的話題。一方面，OTM期權在基礎股票價格波動相似的情況下，可能更有可能獲得更大百分比的收益。另一方面，與ITM期權和ATM期權相比，OTM期權成本較低，因為它沒有內在價值。然而，它也有自己的局限性，例如更高的過期無價值的可能性和有限的利潤概率。 然後，
期權鏈上OTM期權可能是不錯的選擇嗎？
要回答這個問題，讓我們從何謂處於虛價期權開始。
期權與股票不同在於，其價格包含兩部分：內在價值和外在價值。
期權價格（溢價）= 內在價值 + 外在價值（時間價值）
期權通常分為三種類型： 虛價期權、平價期權和實價期權虛價期權指的是沒有內在價值的期權。
ABC故事：愛麗絲和OTM期權
讓我們來檢視以下假設情景。
愛麗絲目前對拼多多的股票感興趣。截至2023年11月，拼多多的市值為1883億美元。隨著拼多多股價上漲，她渴望參與市場。但在檢視期權鏈時，她遇到了一個問題：一個月末到期的ATm期權費用約為500到600美元。愛麗絲三思而後決，認為這不是小數目。在進一步的調查中，她注意到深度處於虧損狀態的期權要便宜得多。一個142美元行使價的ATm看漲期權價格為5.02*100=502美元，而一個149美元行使價的OTm看漲期權價格為2.85*100=285美元；一個143美元行使價的ATm看跌期權價格為4.40*100=440美元，而一個136美元行使價的OTm看跌期權價格為2.26*100=226美元。
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（所提供的應用程式圖像均不是最新的，並且顯示的任何證券僅供說明用途，不構成任何建議。）
在這種情況下，對愛麗絲來說，看起來OTm期權更實惠，如果她預算有限的話。然而，重要的是要了解，買入OTm看漲期權成功的可能性較低，損失的可能性較高。
現在，我們已經討論了愛麗絲的故事，讓我們專注於優點和缺點。
看跌期權的優點：
更便宜的溢價：更深處於虧損狀態意味著更低的成本
看跌期權最大的優勢是價格更低。由於期權價值=內在價值+時間價值，虧損狀態的期權的價格通常遠低於ATm或ITm期權的價格。
高槓桿
虛價期權通常具有比實價和平值期權更高的槓桿。這是由於其期權溢價相對於基礎資產價格較低，期權溢價往往與基礎資產價格的變動相呼應。增加的槓桿可以讓您以較少的資金進行交易，並有可能增加您的回報。若平值期權過於昂貴，虛價期權可能是一個不錯的替代品。但是，請注意，它們也存在風險。
虛價期權的缺點：
在期權交易中，有一些稱為希臘字母的術語，可以幫助交易員判斷他們的期權有多大的風險和價值。讓我們解釋一下這些詞彙對於虛價期權的含義。
註：期權希臘字母是使用期權價格模型計算的理論估算值。希臘字母的數值基於其他所有因素保持不變的假設。
達美達（Δ）
達美達顯示期權價格對基礎資產價格變動的敏感程度。對於虛價期權來說，達美達通常低於50％，這意味著如果基礎資產價格上升，期權價值只會輕微增加，但如果價格下跌，期權價值可能會暴跌。因此，如果您買入一個虛價看漲期權，並且基礎資產價格未達到您的行使價格，您可能會損失您的初期投資。
伽瑪（Γ）
Gamma衡量了Delta對資產價格變動的敏感性。處於買外選擇權的情況下，Gamma通常比其他選擇權更高，這意味著它們的價格更加波動。
Vega (ν)
Vega是衡量期權對市場波動變化的敏感性的指標。買外選擇權通常具有較低的Vega值，這意味著它們對市場波動的反應較弱。然而，如果市場波動對期權的時間價值有顯著影響，其價格可能會暴跌。
Theta (θ)
Theta衡量期權價格隨時間降低的速度。買外選擇權通常具有較高的Theta值，這意味著它們的時間價值會更快消失。隨著到期日的逼近，資產價格未能達到行使價格，購買這些期權的投資者面臨著損失其初始投資的風險。此外，值得注意的是，深度買外選擇權行使的可能性非常低。即使期權按預期到達行使價格，如果價格未能達到保本點，投資者仍然可能遭受損失。
買外選擇權是交易中一個巧妙的工具。它們相對便宜，提供了極高的槓桿效果，並且可以用於對沖。然而，它們也存在一些缺點。這些期權往往更容易損失價值，需要謹慎操作。此外，買外選擇權的價格更難預測，因此投資者在使用它們時需要進行充分的研究並保持謹慎。OTM期權更有可能無價值到期，這意味著會發生損失。
今天的內容就到這裡了！如果你有任何問題或想法，請隨時留言。![]()
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