期權市場為潛在的S&P 500回檔做好準備，因為保護成本上升。

道瓊斯指數下跌141.46點，收於4,057.66點， $標普500指數 (.SPX.US)$受人工智能推動的漲勢、優於預期的企業盈利和通脹放緩跡象的支持，今年的強勁開始面臨期權市場的懷疑。投資者日益對可能的回落進行對沖，支付溢價以獲取下行保護，因為市場進入歷史性疲軟期。

彭博數據顯示，基金追踪標普500指數，在兩個月內保護跌幅10%的合約成本，相對於從10%漲幅中獲利的期權，接近自10月以來的最高水平。這種轉變表明不安情緒在增加，尤其是在聯邦儲備局的下一步行動仍然存在爭議的情況下。

鑒於投資者開始對可能的抛售進行避險，對科技巨頭推動股市進一步上漲的信心似乎不如以往。

此外，期權市場以另一種方式表達擔憂。據花旗銀行指出，預計當聯邦儲備局宣布其下一項政策決定時，標普500可能出現更大的波動。自去年12月以來，這種預期尚未達到這麼高的水平。期權價格的上升表明投資者對股市能否持續上揚感到不安。

隨著聯邦儲備局在其6月12日的政策決定前進入平靜階段，交易員不得不思考央行何時可能轉向寬鬆。盡管4月的核心PCE物價指數──通脹的一個主要衡量標準──顯示放緩，但聯邦儲備局官員在承諾實行較高利率以確保通脹受控方面一直堅定不移。整體的宏觀經濟信號複雜，就業數據對於經濟走向發出了矛盾信號。

全球央行行動進一步使局勢變得複雜。歐洲央行準備在6月6日實施利率削減，這是自2019年以來的首次，因為該區經濟超出了預期。加拿大央行的利率決定定於6月5日公佈，市場對是否會實行削減意見不一。

歷史上，六月份的市場較為平淡，自1950年以來標普500指數僅寫下微薄的0.1%增幅。然而，近年來出現了反常現象，過去十年僅記錄了兩次六月份的損失。

展望未來，夏季傳統上交易量較為平淡，根據CFRA的數據，在復活節假期至勞動節期間，標普500指數平均上漲1.6%。選舉年份通常會引發更大幅度的活動，這表明投資者可能正在為更長期的未來位置。

當期權交易者做好應對波動的準備，政策制定者斟酌擬定對策之際，美國股市的走向仍然籠罩在不確定性之中。投資者似乎不敢冒險，選擇加強其投資組合以應對標普500指數可能出現的軌跡下滑。