中國海外銀行業務（SGX：O39）：在降息週期中，新興貨幣可能會面臨壓力
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5 月 10 日，中國海外銀行股份有限公司 $華僑銀行(O39.SG$發布了其第一季度收益報告，導致其股價上漲 2％。自今年初以來，這家商業銀行的股價持續上漲 13.28％，表現顯著優於新加坡富時海峽時報指數，該指數上漲 2.51%。僅在五月份，華僑銀行股價上漲 4.9%，在新加坡市場僅次於陽子江船舶及延蘭土地集團。
OCBC 簡介
OCBC 成立於 1932 年，是新加坡最古老的銀行。它是通過三家本地銀行合併而成立，並通過在新加坡、馬來西亞、印尼和大中華等主要市場收購獲得增長。OCBC 在 18 個國家和地區擁有超過 600 個分支機構和代表辦事處。此外，OCBC 持有大東控股約 88% 的股份，該公司是新加坡和馬來西亞最大的保險公司在管理資產方面。
OCBC 的業務包括消費銀行業務；財富管理和私人銀行（通過其新加坡銀行子公司）；中小型企業和商業銀行；企業和機構銀行；以及通過大部分擁有的 Great Eastern 保險。
其中，全球批發銀行和消費銀行在收入中佔比例最高，分別佔 45.84% 和 37.85%。
那麼，有什麼原因導致他的股價自 2024 年以來繼續上漲？
收入水平大幅提升
2024 年第一季度，華僑集團淨利潤約為 1,98 億新加坡元，同比增長 5%，按季度上升 22%。每股盈利為 1.76 新加坡元，同比增長 24%。總收入為 3.63 億新加坡元，同比增長 8%。利息收入和非利息收入均在不同程度上升：
1.利息收入：市場利率的上升和資產配置的優化推動了淨利息收入的增加。2024 年第一季度，利息收入約為 2,44 億新加坡元，同比增長 4%，淨利率為 2.27%，與上一季度基本上平衡。
二.非利息收入：非利息收入主要包括費用和佣金、交易收入、保險業務收入等。由於客戶活動增加和市場表現的改善，OCBC 第一季度的非利息收入約為 1.19 億新加坡元，同比增長 17%。
持續卓越的資產品質
除了收入增長外，OCBC 的資產質量在第一季度仍處於良好水平。貸款增長 1%，資產質量穩健，欠款貸款比率穩定為 1.0%。集團的資本、資金和流動性狀況保持穩健，提供靈活性，以支持業務增長並處理不確定性。
舉例來說，以 10 億美元的全球保險債券計劃，該計劃近期大幅提升公司股價。OCBC 已定價為 2027 年到期 5 億歐元的固定利率保險債券。所得款項淨額將用於一般企業用途，預計於六月十二日在新加坡交易所上市的債券將按年收取 3.29% 的固定利息，每年派息。這些債券預計將獲穆迪投資服務機構評為「AAA」，惠譽評級為「AAA」，而 Red Sail 將獲得保證支付利息和本金，這將以從 OCBC 購買的資產組合保證保證。
5 月，華僑銀行完成了大東方銀行和普通銀行聯邦的收購事項。在管理資產方面，Great Eastern 是新加坡和馬來西亞最大的保險公司。PT Bank Commonwealth 是印度尼西亞的一家私人銀行，專注於為個人和企業客戶提供一系列銀行服務。該次收購將超過 1.2 萬台北投資客戶加入 OCBC 印度尼西亞。
此外，華僑銀行計劃在未來三年投入 150 億港元進行技術和辦公室升級，以加強其在香港和澳門的業務。該銀行已經習慣通過合併和收購持續加強其財富管理、保險和其他業務的市場地位，同時繼續擴展其業務在全球範圍內，以分散潛在的政治和經濟風險。
OCBC 一直是一家積極參與的上市公司，積極購買其股票以支持其股價。在 2023 年，OCBC 在新加坡市場上購回股份量最高，回購 1641 萬股，總金額為 1 億 4 億新加坡元。購回公司股份可以減少未發行股數，從而提高每股盈利比率，而不會改變收益，同時也將對公司價值和前景傳遞給市場的信心，為股價提供雙重推動。
自 2024 年初以來，OCBC 繼續其不間斷的股票回購計劃，每週至少一次的頻率。截至 2023 年底，該公司的自由現金流為 8,59 億新加坡元，同比增長 1.62%。目前，沒有重大的財務問題，但是有必要繼續監控收購是否會帶來財務風險。
市場對 OCBC 未來兩年的每股股市期望是什麼？
2023 年，華僑銀行的每股盈利為 1.55 新加坡元，同比增長 27.05%。在 2024/2025 年，CFRA 股票研究中心提出了謹慎估計每股收益為 1.63/1.72 新加坡元，年增長率約為 5%，比 2023 年的增長率慢。此預測背後的基本邏輯包括以下內容：
負面因素：
貸款需求放緩：由於新加坡房屋市場緩慢和貸款標準收緊，2024 年的貸款增長預計將保持在低單位數百分比，導致貸款需求放緩和貸款利息收入下降。
NIM 預期下跌：NIM 是銀行的淨利息率，即該銀行的利息收入淨額與其平均利息資產的比率。淨利息收入是指銀行從貸款和投資中獲得的利息收入淨額，減去向存款人支付的利息成本。2023 年，隨著市場利率的上升和優異的資產配置，OCBC 的 NIM 上升，推動淨利息收入的增加，並顯著改善每股盈利。CFRA 預計，到 2024 年，這項 NIM 擴張的增長效果將減弱，導致淨利息收入增長放緩至低的單位數百分比。這可能是由於市場利率變動對銀行收入的影響穩定，或存款成本上升，抵消貸款收入的增長。
成本壓力：OCBC 正在不斷擴展並經歷數字化轉型，這可能會對公司的成本造成壓力。
積極因素：
預計非利息收入增加：大東控股的核心保險業務仍然強勁，預計 OCBC 將利用其私人銀行和保險專業知識擴展其財富管理業務。同時，由於市場表現的改善，投資收入將增加。CFRA 分析師預計 OCBC 的非利息收入在 2024 年將增長 4%-5%。
總體而言，CFRA 認為成本通脹和利息收入增長放緩可能會對利潤率產生負面影響。然而，非利息收入的增長可能部分抵消這種負面影響。
每股股息持續增長，致力於提供穩定的股東回報
由於 OCBC 的強勁資本地位，該公司將保持股息增長趨勢。目前，該公司的股息收益率為 5.60%，高於同行星展銀行的 4.87% 和海外聯合銀行的 5.20%，使其在股息方面具有極具吸引力。2024 年上半年，該公司宣布每股 0.42 新加坡元的股息。根據過去的歷史，很可能在下半年股息將繼續增加，這是值得期待的事情！
目前，OCBC 的盈利率為 9.21 倍，基本上與行業平均水平相同。截至 6 月 13 日，股價為 14.29 新加坡元，與 CFRA 的目標價 15 新加坡元相比，仍有一些上行的空間。
短期來看，由於公司持續的高密度股票回購行為，股價很難經歷顯著下跌。中期，美聯儲預期降息將直接影響全球金融機構的股價，OCBC 也不會免疫。長遠來看，憑藉公司強大的風險韌性和市場適應能力，這家金融機構仍將基本上堅強而堅固。![]()
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friend688 : 嚴重錯了。讓我們記錄您的聲明。二零二四年七月底重新訪問。這是無意義的事實。
friend688 : 何時降息？明年只有 0.25%
CY90 friend688 : 越低越好。
Paul Anthony : 非常好
friend688 Paul Anthony : 利率將在幾年內保持高。假設美聯儲在 2024 年 10 月在美國總統選舉期間降低利率，每次扣除只有 0.25％，明年 2025 年假設他們按照美聯儲計劃在 2025 年 6 月和 11 月再下降 0.25% 的兩倍。總計僅 0.25 x 3 倍 = 0.75％，我的朋友仍然低於 1％。這意味著現在利率為 5.5%，降低 0.75％，我們仍面臨 4.75％ 的高利率。因此，4.75％ 將進入 2026 年。（以上數據和新聞來自 CNBC 分析引用）。為了加入主要焦點，我們本地銀行已經在貸款計算中已經考慮了三項降息。因此，最近 UOB 一個帳戶宣布，他們不會為他們的 100K 美元節省 5%。他們已經升至 4％，以獲得更高的 150 萬美元的儲蓄。
Ondel Ondel : 遠離星展銀行（新加坡）。未婚夫在那裡工作，環境不好。