NVDA
英偉達
-- 108.380 TSLA
特斯拉
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Palantir
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亞馬遜
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蘋果
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本週業績·經濟日曆(12/2~12/6)將重點關注美國就業數據和鮑威爾主席講話！進入12月市場，展望聖誕行情，探索其可行性。
預計本週東京股市將出現不穩定的走勢。在美國，11月的就業統計數據發佈將會對整個市場的情緒產生重大影響。特別是在持續對特朗普即將上任總統的言論警惕以及對未來政策的不確定性的情況下，對海外景氣敏感業態表現出謹慎態度。另外，在日元持續走強的同時，可能會對日本出口企業造成逆風。另一方面，金融等領域的海外景氣敏感行業表現出謹慎態度增強。這之外，在日元持續走強的情況下，可能會對日本出口企業產生逆風影響。與此同時，金融領域如內需相關股票可能被視爲支撐市場的因素。
美股市場上，隨着聖誕節行情的期待升溫，12月的FOMC即將召開，米國の経済指標や特朗普即將上任的言論可能會影響市場走向。特別是在12月的FOMC會議上，可能會選擇不減息的觀點也開始浮現，因此，本週的就業統計備受關注。市場預期，非農部門就業人數環比增加20萬人，遠超過10月的1.2萬人增長。另外，還有美國11月ISM（供應管理協會）製造業/非製造業景氣指數、美國11月ADP就業統計等。有許多備受關注的經濟指標將會發布。。
此外，需要關注聯儲局主席鮑威爾等高級官員的講話需要留意聯儲局高官的講話在進入黑out時間之前的講話將成爲市場關注焦點，看看會給市場帶來什麼影響。市場上有一種觀點認爲，“如果關於明年減息預期的講話符合會議紀要的鴿派立場，市場可能會再次反應爲日元貶值、股市上漲”日元貶值、股市上漲日元貶值、股市上漲鮑威爾聯儲局主席的講話如果鮑威爾聯儲局主席的發言或美國就業統計數據沒有大的變化，預計12月的聯儲局FOMC會進行減息。
一方，本週是進入今年的最後一個月在JP摩根證券，從本週開始，美國股市將進入在摩根大通證券看來，由於年度促銷活動如黑色星期五和網絡星期一的助推，12月更傾向於選擇購買景氣敏感及週期性品種在摩根大通證券，投機性基金的股指期貨長期堆積的趨勢以及VIX（恐慌指數）處於較低水平等現象備受關注。他們認爲投資者整體的風險承受意願保持強勁，對今年的聖誕行情充滿期待。但鑑於投資者在美股持倉偏重，要留意不要過度追高。
由於美國料減息預期與日本料加息的觀點交織，下週美元/日元匯率可能繼續不穩定的波動。市場參與者預計會對美國就業數據、下一任總統特朗普的講話以及涉及烏克蘭局勢等等敏感地做出反應。
本週美元兌日元匯率可能繼續波動不定，受到美國預期減息和日本預期加息交織的影響。市場參與者將關注美國就業數據、特朗普的表態，以及涉及烏克蘭局勢等因素地緣政治風險投資策略年末年初的持倉調整や重新考慮投資策略等等，許多因素相互疊加，不確定性增加，這些因素增加了波動性的因素となるだろう。
1.日經平均連續三週下跌，特朗普言論引發警告
2.道瓊斯和標準普爾500指數創歷史新高，實現本年度最佳月度表現
3.量子技術閃耀，成爲市場新星，相關股票急升
4.人工智能市場焦點轉移，英偉達的影響力減弱-資金流向"軟件"等領域
5.比特幣實力蓄積，再次衝擊10萬美元
6.特朗普的鐵腕，關稅風暴肆虐，對美國經濟影響如何？
7.美國核心個人消費支出價格指數同比增速加快，佐證聯儲局的審慎態度
上週東京股市，日經平均指數比上週末下跌了75.82日元（0.2％），跌至3.8208.03日元，連續第三週下跌。特朗普拉力結束後，現在特朗普政府誕生的負面影響（關稅）融入此情況，特別是以出口相關股爲中心出現了負面情況。此外，在美國附加減息預期背景下，間歇性的美元拋售、日元買盤導致匯率跌破1周左右150日元以下東京都區部消費者物價指數（CPI）超出市場預期，也成爲美元/日元的拖累。
上週，市場收官了11月份的走勢。美國市場中，道指和標普500指數在收盤時創下歷史新高，2023年以來最高的一個月納斯達克周線和月線均上漲，小盤股羅塞爾2000指數也創下了今年最好的一個月完成。量子計算是11月最受關注主題之一，相關股票在11月表現出了驚人的上漲。展現出驚人的上漲。 $昆騰 (QMCO.US)$正在3倍、 $Quantum Computing (QUBT.US)$正在上漲五倍。同時， $Arqit Quantum (ARQQ.US)$、 $D-Wave Quantum (QBTS.US)$、 $IonQ Inc (IONQ.US)$均超過60%倍增IonQ預測，到2030年，量子計算市場將增長至6500億美元，到2040年將達到8500億美元。
人工智能相關交易景象正在改變
一方,人工智能（AI）相關交易的情況正在發生變化、 $英偉達 (NVDA.US)$似乎焦點不再是英偉達，在業績發佈後，截至28日約8%下跌正在進行。美銀認爲，市場焦點已轉向AI相關的第二階段，即軟件股和Agentic AI。在“AI時代”來臨之際，其是2025年開始實現盈利財務預測將其歸類爲ai市場的4個階段。據高盛稱，過去兩年，市場已經關注英偉達等“第一階段”公司。而逐漸轉向專注於AI基礎設施的企業的AI“第二階段”公司。過大評價被指出已經被過度評估，投資者計劃在2025年之前從人工智能基礎設施轉向更廣泛的領域AI「第3段階」アプリケーションの推進と収益化に移行する並預測。
已經備受關注的比特幣
自美國總統選舉以來，備受矚目 $比特幣 (BTC.CC)$ 一10萬美元的阻礙面對這一挑戰後，上週91,000美元暫時跌破了。之後回升至約97,000美元。據分析師稱，在比特幣突破10萬美元之前，需要儲備力量。。對於長揸比特幣在10萬美元水平以下的投資者來說，心理上的賣出點成爲關鍵。預計持有者將預期在這一價格區域的下跌，並有可能出售部分持有以實現利潤。
特朗普風險
一方、トランプラリー一巡後、先週は特朗普政府誕生的負面部分を織り込む展開となった。トランプ氏は先週、メキシコとカナダから米國に輸入されるすべての製品に対し、25％の関稅を課す意向を示したことで、多くの自動車メーカーの株価が下落した。メキシコに自動車工場を持つ $日產汽車 (7201.JP)$や $本田汽車 (7267.JP)$正 $福特汽車 (F.US)$、 $通用汽車 (GM.US)$、 $Stellantis NV (STLA.US)$與墨西哥擁有汽車工廠的汽車製造商一起承受壓力。
特朗普先生的關稅威脅對美國經濟意味着什麼？ 高盛估計，特朗普先生的關稅政策每年會帶來約3000億美元的收入，儘管會加劇通脹，美國核心個人消費支出、米國のコアPCE為什麼上漲了0.9%。此外，根據耶魯大學預算研究所的數據，特朗普先生的關稅政策及相關報復性關稅導致美國CPI上升0.75個百分點上升。依賴進口的汽車製造商可能會受到重創，根據分析，通用汽車和Stellantis的每股利潤減少了50%，福特25％減少並預計會實現。
另一方面，美國電動汽車製造商的股價本週出現大幅上漲。 $Rivian Automotive (RIVN.US)$公司股價上週 $特斯拉 (TSLA.US)$大幅上漲。特斯拉表示，2020年有關利用維權之戰拉抬自家股價一事和Libya的一個員工被指控竊取商業祕密的案件的訴訟達成了“有條件”的和解。特斯拉宣佈就利比亞涉嫌挖角員工並竊取電動汽車公司商業機密的2020年訴訟達成“有條件”和解。儘管上週股價上漲，但RIVN今年以來仍然下跌了50％。在其他熱度榜股票中，受個人電腦需求疲軟影響，季度營業收入未達預期， $戴爾科技 (DELL.US)$的股價上漲了約40％，上週下跌超過13%同行業的 $惠普 (HPQ.US)$也在業績公佈後下跌，下跌超過11%的正在記錄中。
上週美國經濟指標情況
關於美國經濟指標，上週公佈的聯儲局會議紀要根據報道，許多成員支持“溫和”減息支持“緩和”的減息並提議暫停減息。
受中性利率水平不確定性影響，認爲分階段減息適宜的官員數量從“部分”變爲“許多”。幾乎所有官員認爲就業和通脹風險基本均衡，部分官員判斷經濟活動和勞動市場的下行風險有所減輕。此外，自9月會議以來，許多人指出勞動市場過度冷卻的風險已降低。
根據FOMC會議記錄，FRB在12月會議上普遍認爲將會進行額外的減息。
・美國住房市場的領先指標——10月新屋銷售，環比下降超過17%，創下自2013年7月以來的顯著下降。颶風“海倫”和“米爾頓”襲擊了美國東南部部分地區，導致全美最大的房地產地區的銷售受阻。
・聯儲局重視的通脹指標核心PCE物價指數在10月同比上漲2.8％。服務價格上漲推動了10月的通脹，上漲了0.4％。個人收入在10月大幅超出預期。這次的PCE數據證實了聯儲局將對下次減息持謹慎態度。市場仍然預計聯儲局將在12月進行減息。
・美國第三季度實際國內生產總值按年率計算與前一季度持平，增長率爲2.8％，PCE價格指數下調至2.1％。個人消費支出增長了3.5％，達到今年最大增幅。
・新申請失業救濟人數爲21.3萬，低於預期的21.5萬，與上一次持平。繼續領取救濟的人數季調後爲190.7萬人，比上一次增加了9000人，略低於預期的190.8萬人，達到自2021年11月以來的最高水平。這表明許多失業者再就業困難。
・10月耐久品訂單逆轉了連續兩個月的下降，環比增長了0.2％，但未達到預期的0.5％，製造業的復甦仍然困難。
來源：MINKABU、Bloomberg、investing、Yahoo Finance、Schwab
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