儘管利潤下跌 86%，但皮爾巴拉股價上漲 1.3%。這是原因

8 月 26 日，在 ASX 上市的領先鋰公司皮爾巴拉礦業公司公布了截至 6 月 30 日截至 2024 財政年度的財務業績。 儘管鋰價格較弱，導致公司的收入和利潤分別下降 69% 和 86%， $Pilbara Minerals Ltd (PLS.AU)$盈利後仍錄得 1.3% 的增長，超過 0.76% 的上漲 $S&P/ASX 200 (.XJO.AU)$.

投資者熱衷於尋找更多有關鋰市場的前景和公司的業務前景，以及在令人失望的財務業績後股價上漲的原因。

● 收入和利潤： 在 2024 財年，皮爾巴拉錄得了 1.25 億美元的收入，與前一年相比下降 69%。這一下跌主要歸因於鋰價格的下降趨勢。 在報告期間，該公司平均預估的斯波杜門濃縮物實現價格下降 74% 至每噸 1,762 美元（中國 CIF），以約 SC5.3 為基準。至於利潤方面，Pilbara 的 EBITDA 5.38 億美元比去年同期低 84%，主要是由於實現價格下降。然而，較低的總成本和更高的銷售量部分抵銷了這一下降。該期間 EBITDA 保證金保持強勁，為 43%。相關稅後利潤及法定稅後利潤亦大幅下降 86% 及 89%。

● 生產和銷售： 與前一年相比，皮巴拉的斯波杜門濃縮物產量在 2024 財年增加了 17%，至 72.53 萬噸乾燥公噸（dmt）。此數字也超過了 2024 財政年度皮爾甘古拉項目的 660 千克至 690 千克的指引範圍。銷售額也增長 16%，達到 707.1 千克（23 財年：607.5 千克）。 Pilgangoora 擴建計劃正如期進行，P680 項目的破碎和礦石分類設施於 6 月季開始運行。P1000 項目也正在按時間表和預算範圍內進行。

● 現金流量及融資： 截至 6 月底，該公司營運現金利潤率大幅下降 86% 至 5.13 億元，主要是由於鋰價格下降。當前財政年度的現金餘額為 1.626 億美元，與前一年相比下降 51%。這種下降主要是由於 763 億美元的所得稅支付、4.93 億美元的資本支出增加，以及 2023 財政年度年底的 4.21 億美元的股息支付所致。然而，Pilbara Minerals 最近確保了一組國內和國際銀行的信貸批准承諾，以獲得新的 10 億美元債務設施。在 10 月中旬之前完成交易文件、還款現有債務安排，以及其他慣常條件的前例，是必要的，才能執行該設施。

● 建議收購拉丁資源： 皮爾巴拉礦產宣布在 8 月初實施收購拉丁資源的具約束力協議， 在鋰價格下降趨勢中，這是作為反週期策略的舉動。此次收購將增強公司的業務並擴大其投資組合，以額外 100％ 的硬石鋰資產擁有權，進一步鞏固其鋰資源儲備。 通過將交易結構為全股交易，Pilbara 礦產允許拉丁資源股東參與，同時有效地維持公司資產負債表能力和流動性。

關於 2025 財年指引，該公司預計斯波杜梅濃縮物將介於 800 萬至 84 萬噸，分級約為 5.2%。 這個預測考慮了兩個重大的棕田電路擴展，即 P680 破碎和礦石分類設施以及 P1000 加工設施的整合需求。

本期的總資本開支預計將從 24 財政年度的 865 億美元支出介乎 615 億至 685 億美元之間，其中 240 億至 2.700 萬元分配給基礎設施和項目。這些投資旨在支持擴大的採礦量 P680 和 P1000，提高營運效率並升級基礎設施。重要的項目包括開發新的廢料設施，建造新的通道，建立新倉庫，以及建立新工廠。

公司股價在財務業績發布疲軟後實際上漲了 1.3%，這可歸因於以下因素：

首先，該公司的股價今年已經歷了大幅下跌超過 20％，而標普/ASX 200 指數在同期上漲了 6.5%。這表明，鋰價格下跌對公司表現的影響可能已經反映在股價中。

此外，Pilbara Minerals 作為鋰價格的代表，作為領先的運營商在行業中保持著強大的地位，具有低的營運成本和強大的營運能力，以及謹慎的資本配置策略以及相對強大的現金流緩衝區和資產負債表。

此外，有些觀點表明，Pilbara 礦產股票擁擠的空頭倉也是限制其股價進一步下跌的因素之一。截至 8 月 20 日，該股的空股息達到 21.4%，使其成為澳大利亞證券交易所賣空最多的股票之一。這是因為一些投資者認為該公司是鋰市場的代理商，並認為 Pilbara 礦產是否投注鋰定價的一種方式。在這種情況下，無論是賣空的盈利，還是由股價上漲引起的空壓，兩者都可能對股價產生積極影響。