品牌局部託運模式將顯示盈利結果

$拼多多 (PDD.US)$ 預計將於 2024 年 8 月 26 日（星期一）公布其第二季度盈利業績，在市場開盤前。

市場一直將一致每股收益估計為 2.86 美元，共識收入估計為 13.97 億美元。

共識的每股收益估計為 2.79 美元（年增 93.8%），共識收入估計為 13.97 億美元（年增 93.8%）。

在這個收入中有趣的是 PDD 的 Temu 實施的部分託運模式。部分託運模式要求商家自行處理履行，從而使 Temu 擺脫管理小物件物流的限制。這項措施承諾更大的可擴展性和降低成本。

因此，儘管面臨監管挑戰、激烈競爭以及其雄心勃勃的擴展計劃複雜，但這種模式將如何幫助推動 PDD 收入更高。

由中國電子商務巨頭 PDD 控股經營的網上市場 Temu 繼續不斷挑戰期望，在兩年內實現了大多數公司需要十年的成就。今年上半年的銷售額飆升至約 200 億美元，從 2023 年的總銷售額為 180 億美元大幅躍升 —— Temu 正在重寫全球電子商務擴張的手冊。

想了解 Temu 最近的里程碑的重要性，請考慮一下：另一位電子商務巨頭 Shein 花了九年的時間才達到 200 億美元大關。TikTok 的電子商務部分三次管理了它。我們？只有兩年

值得關注的是 Temu 的策略，將從完整託運模式轉移到部分貨模式。根據 36 克朗，截至 7 月初，這種新方法佔了 Temu 美國銷售額的 20%，實施後僅四個月。

部分託運模式要求商家自行處理履行，從而使 Temu 擺脫管理小物件物流的限制。這項措施承諾更大的可擴展性和降低成本。

Temu 最近的增長是由美國貿易政策推動的。根據最低限額豁免，消費者可以進口價值 800 美元或以下的商品，而無須徵收關稅。在 2023 年，該政策促進了多達 10 億個包裹進入美國，Temu 和 Shein 共同佔該批量的三分之一。然而，唐納德·特朗普的潛在返回白宮可能會破壞這項政策，導致 Temu 將其部分託運模式加倍，該模式並不依賴免稅。

在 2024 年，分析師預計 PDD 的 GMV 同比上升 23%，達到 4.8 兆 CN¥。相比之下，阿里巴巴和京東預計將分別達到 +5%（達到 8.1 兆日元）和 +8%（達到 4 兆日元）的 GMV 增長率較低。儘管阿里巴巴預計在絕對收入和 GMV 方面將領先，但預計 PDD 將在 2024 年至 2028 年間取得更強勁的雙位數增長。在此期間，PDD 的 GMV 預計將以 12％ 的 CAGR 增長率為 12％，收入的 CAGR 為 17％。相比之下，阿里巴巴的 GMV 預計將以 3% 的 CAGR 增長率為 3％，收入為 8％。分析師還預測 PDD 的淨收入迅速增長，估計 PDD 在 2024 年將超過阿里巴巴的淨利（GAAP），與阿里巴巴估計的 996 億日元相比，淨收入為 1175 億日元。此外，PDD 的採購率一直在穩定上升，分析師預計 2024 年將從 2023 年的 6.3% 上漲至 8.6％。

PDD 主要從兩種來源產生收入：在線營銷服務和交易服務，後者的擴展速度顯著。預計在 2024 年，交易服務收入將增加 +124%，總計達 2110 億日元，而 Temu 的貢獻估計為 1470 億日元，或高達 70%。

根據 6 位華爾街分析師提供過去 3 個月 PDD 控股 12 個月的價格目標。平均價格目標為 204.17 美元，高預測為 235.00 美元，低預測為 184.00 美元。平均目標價格表示與上一個價格為 139.87 美元的變動 45.97%。

如果我們比較 PDD GMV 的成長與以下的成長 $阿里巴巴 (BABA.US)$ 我們可以看到 PDD 正在跟上這個部分貨件，因此我認為 PDD 在 GMV 方面可能會領先。

投資者對於 PDD 年至今的股價下跌 4% 感到非常失望，但我認為情況將會改變，因為 PDD 與 Temu 部署的策略足夠流暢，可以幫助他們克服監管挑戰、激烈競爭和其雄心勃勃的擴展計劃的複雜性面臨的挑戰。

請記住，在線零售的未來正在迅速發展，因此對策略來說重要的是流暢，它需要能夠以更少的時間和努力適應不斷變化的市場狀況。

我期待這個 Temu 的模型在即將到來的收益結果中。

由於市場預期中國電子商務將面臨阿里巴巴盈利的放緩，因此我們看到 MACD 和 KDJ 的下跌信號並不奇怪，而 MACD 現在處處於是否繼續看看跌交叉，還是將轉變為看漲交叉。

我認為，如果投資者注意了 Temu 自從部分託運策略以來獲得的銷售數字，該策略不應該被視為擴展計劃的短期解決方案，我將它看到 PDD 的市場主導策略。

如果我們從購買實力看看事情，我們可以看到 PDD 正在為其股票收集購買力量，這很重要，因為我們可能會看到對其 Temu 模式的一些積極指導，這應該有助於 PDD 的股價。

由於 Temu 是一個非常重要的貢獻，而且 Temu 模式的結果應該在第二季度很大，我將專注於研究 PDD 的收入來源。我期待 PDD 的積極指引。

如果您可以在評論部分分享您的想法，是否認為 PDD 會給予積極指導，因為 Temu 的模型正常運作並產生成效果，感謝您。

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