加拿大上半年的加拿大股市手冊：TSX 準備超越標普 500 指數嗎？

隨著我們冒險進入 2024 年下半年， $S&P/TSX Composite Index(.SPTSX.CA)$ 截至 6 月 2 日，今年至今年度顯示了 4.75% 的值得讚賞。在通過 moomoo news 加拿大查看上半年表現最佳的加拿大股票後，焦點轉向未來的情況。根據彭博股票策略總監吉娜·馬丁亞當斯的見解，三個主要因素將推動加拿大股票的軌跡。

黃金和石油價格上漲幫助標普/TSX 綜合指數從第一季度的五季度盈利暴跌中脫穎而出，預期收益增長將在接下季度提升勢頭。通常，當商品價格上漲時，TSX 表現優於標普 500 指數。

黃金今年比許多其他大宗商品閃亮，即使美聯儲利率下降的機會也反彈。通常，美元強勢會影響黃金，但最近對黃金的需求已超越了美元和實際收益變動之間的歷史關聯性。

德銀行在 2024 年將黃金的前景提高至每盎司 2,250 美元，這些升幅的價格可能在 2025 年將保持穩定。中央銀行正在越來越多購買黃金以應對地緣政治不確定性，這表明市場前景看漲。此外，市場參與者正在投注美聯儲啟動一個降息週期。這一期望加上隨著年度的推移，名義和實際債券收益率的預測下跌，表明對黃金的渴望不會很快消退。

至於石油市場，自今年開始以來，原油每桶價格一直在 75 美元至 85 美元之間。這種穩定是多種影響的結果：一方面，市場緊張，對盈餘的擔憂較少；另一方面，對 OPEC+ 統一存在擔憂，並且需求預測不確定。考慮這些因素，TD 預計，2024 年石油價格將保持高，平均每桶 80 美元左右。運輸署還強調中東持續的地緣政治動亂，這一因素仍有可能刺激石油價格定期飆升的因素。

彭博社的共識經濟預測表明，儘管 TSX 盈利預計未來一年將增長，但增長可能會微小，因此指數增長潛力有限。經濟環境緩慢導致加拿大銀行降息，隨著 TSX 估值正常化，這可能支持適當的回報。

在這個週期的初始降息後，加拿大銀行行長蒂夫·麥克萊姆（Tiff Macklem）對進一步降息的可能性受到壓力時，選擇強調對兩十年來最高政策利率的經濟對經濟的積極影響，說：「讓我們享受這一時刻。」這種樂觀態度似乎反映了更廣泛的全球經濟環境，通脹通常正在緩解而不引發廣泛的衰退，這對於過去四年經歷重大變革的政策制定者來說是理想的場景。對於加拿大銀行來說，隨著降息的過程正在進行中，目前注意力轉向即將降息的速度和程度。

主要銀行最近的預測描述了加拿大降息的預期軌跡：皇家銀行、斯科蒂亞銀行和 CIBC 預測 2024 年總計將降息四次，而德國和蒙特利爾銀行估計年底前三次降息，年度結束時利率平衡為 4.25%。

在寬鬆週期中，消費品、資訊科技、房地產、金融和材料等行業通常會遇到優勢。根據預測，即將會額外減息 2-3 次，這些可能是值得關注的關鍵行業。此外，在利率高的環境下，退休賬戶現金存在數億美元，利率的下降趨勢可能會破壞這些持有現金的回報，迫使投資者尋找其他途徑，尤其是股息股，這些股息可望獲得更具吸引力的收益率。

正如亞當斯所指出，勞動生產力的下降對國內生產總值的前景和 TSX 的收入潛力產生負面影響。麥克萊姆最近對加拿大的生產力問題發出警報，並強調了提高生產力的迫切需要。

生成人工智能技術的迅速進步可以通過輕鬆地與電腦和智能手機等日常技術整合，從而提高專業效率，大幅提高生產力。雖然加拿大蓬勃發展的 AI 生態系統和頂級專業知識將其置於這個數字波浪中的前線，但其公司採用 AI 卻落後於美國的同業。採納 AI 方面的這種猶豫可能會限制加拿大的技術潛力並影響 TSX 的表現。

亞當斯概述的 3 個關鍵因素顯示了 TSX 在 24 小時後半年的前景和障礙。此外，她指出歷史模式暗示 TSX 在第二季（第二季度）落後美國標準普爾 500 指數超過 5% 後，儘管股票中位數表現通常較強，但是 TSX 的第三季度（第三季）可能反彈。自 2013 年以來，TSX 通常在下一季度回復後，表現不佳，表現平均超越標普 500 指數 1.4%，除了 2019-2020 年 2019 冠狀病毒病衰退期間的異常情況除外。這種模式表明，在表現不足之後，TSX 可能準備在即將到來的第三季度獲得競爭優勢。

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